רק 4 מתוך 15 קרנות מניות ארה"ב אקטיביות ניצחו את המחקות בשנה האחרונה
מנהל קרן אקטיבית שמשקיעה במניות ארה"ב צריך לעבור משוכה פשוטה: להשיג יותר מקרן מחקה שעוקבת אחרי המדד וגובה כמעט כלום. ב-12 החודשים האחרונים רק 4 מתוך 15 הקרנות האקטיביות בקבוצה עברו אותה. התשואה החציונית שלהן הייתה כ-6.7%, לעומת כ-8.1% במחקה החציונית. בשלוש שנים הפער גדל: כ-35.6% באקטיביות מול כ-46% במחקות, ורק 3 מתוך 14 ניצחו.
ההשוואה כוללת כמעט את כל קרנות המניות בחו"ל: 121 קרנות אקטיביות שמנהלות כ-14.5 מיליארד שקל ו-289 מחקות שמנהלות כ-60.5 מיליארד שקל, בשש קבוצות לפי הסיווג של הקרנות עצמן. בכל קבוצה נבדק כמה מהקרנות האקטיביות השיגו תשואה גבוהה מזו של המחקה החציונית, הקרן שנמצאת באמצע בין המחקות של אותה קבוצה. כל התשואות הן אחרי דמי ניהול. מחוץ להשוואה נשארו 7 מחקות מובנות עם הגנה חלקית מירידות ו-22 מחקות שמשלבות כמה מדדים.
ארה"ב: הפיגור חוזר כמעט בכל שנה
17 הקרנות האקטיביות על מניות ארה"ב מנהלות כ-2.8 מיליארד שקל, כשמינית מ-21.8 מיליארד השקלים שבמחקות של אותה קבוצה. הן גובות כ-1.65% דמי ניהול בממוצע, לעומת כ-0.29% במחקות. גם מתחילת השנה רק 4 מתוך 16 ניצחו. מול שמונה המחקות הפשוטות על S&P 500, שגובות כ-0.12% בממוצע, התוצאה זהה: 4 מתוך 15 בשנה האחרונה ו-3 מתוך 14 בשלוש שנים.
הבדיקה לפי שנים קלנדריות מחדדת את התמונה. ל-13 קרנות אקטיביות בקבוצה יש נתונים מלאים לחמש השנים 2021 עד 2025. ארבע מהן לא עקפו את המחקה החציונית באף שנה, שבע עשו זאת פעם אחת בלבד, ואף אחת לא ניצחה ביותר משלוש שנים. ב-2021 וב-2022 רק קרן אקטיבית אחת בכל שנה הקדימה את המחקות.
שתי קרנות בלטו לטובה בשתי התקופות: איילון מניות US, עם כ-19.5% בשנה האחרונה וכ-58.2% בשלוש שנים, וכוון מניות גלובלית U.S, עם כ-15.5% וכ-85.2%. שתיהן קטנות, ויחד מנהלות כ-84 מיליון שקל, כ-3% מהכסף בקרנות האקטיביות על ארה"ב. הגדולה בקבוצה, מיטב מניות ארה"ב עם כ-824 מיליון שקל, הניבה כ-7% בשנה וכ-35.3% בשלוש שנים. אלטשולר שחם S&P 500, השנייה בגודלה, מדגימה כמה קשה לשמור על יתרון: כ-55.2% בשלוש שנים, מעל המחקות, אבל רק כ-4% בשנה האחרונה.
הידעת?איך קרן מחקה יכולה לגבות 0% דמי ניהול?
בטבלה שלמטה שש לשוניות, אחת לכל קבוצה. בכל לשונית מוצג כמה אקטיביות היכו את המחקה החציונית בשלוש תקופות, דמי הניהול הממוצעים בשני הצדדים וכל הקרנות, עם סינון לפי סוג הקרן ולפי מנהל ההשקעות.
