הברנט בשיא של חצי שנה, ואופ"ק+ בוחרת לחכות: למה הקרטל משאיר את המכסות קפואות
בשוק שבו חבית ברנט נסחרת ביותר מ-117 דולר, החלטה להשאיר את ההפקה ללא שינוי נשמעת כמעט מנותקת. ובכל זאת, זה הכיוון של אופ"ק+. שבע המדינות שמנהלות את מדיניות ההפקה של הקבוצה, סעודיה, רוסיה, עיראק, כווית, אלג'יריה, קזחסטן ועומאן, הגיעו להסכמה עקרונית להשאיר את יעדי דצמבר כפי שהם, לקראת הישיבה המקוונת שנקבעה ליום ראשון.
ההחלטה מגיעה אחרי שבוע סוער בשוק האנרגיה. ביום שישי זינק הברנט לחוזה דצמבר, שפקע באותו יום, בכ-2.4% ל-117.64 דולר, הרמה הגבוהה ביותר מאז סוף אפריל, ולרגע נגע ב-118 דולר. חוזה ינואר, הסחיר יותר, עלה ל-113.4 דולר, והנפט האמריקאי מסוג WTI נסגר מעל 104 דולר. הסוחרים מתמחרים אפשרות של הסלמה מחודשת מול איראן, והמגעים בתיווך קטאר עדיין רחוקים מהכרעה. להרחבה: הברנט מעל 117 דולר, והתחזיות: גם אחרי המלחמה הנפט יישאר יקר
למה לא להוסיף חביות כשהמחיר כל כך גבוה? התשובה פשוטה יחסית: גם המכסות הקיימות לא מתמלאות. יצרניות המפרץ מגבירות בהדרגה את היצוא, שנפגע במשך חודשים בגלל המלחמה, אבל רובן עדיין מפיקות הרבה מתחת ליעד שלהן. העלאת מכסה בתנאים כאלה הייתה נשארת על הנייר, והקבוצה הייתה מסתכנת בפגיעה באמינות שלה בלי להוסיף חבית אחת לשוק.
הידעת?מה ההבדל בין אופ"ק לאופ"ק+?
ברקע עומדות שתי מסגרות של קיצוצים. בספטמבר השלימה הקבוצה את ההחזרה ההדרגתית של קיצוץ בהיקף של 1.65 מיליון חביות ביום, שסוכם ב-2023. מעליה נשארה מסגרת של כ-2 מיליון חביות ביום, שחלה על רוב החברות עד סוף 2026. כבר ביולי העריכו גורמים בקבוצה שהיעדים יישארו קפואים לאורך הרבעון הרביעי, כשתשומת הלב עוברת למשא ומתן על המכסות לשנה הבאה. להרחבה: אופ"ק+ עוצרת את תוספות ההפקה: שבע המדינות שומרות על המכסות הקיימות
המאבק המשמעותי באמת יתנהל סביב 2027. לפני שתיקבע מסגרת השנה הבאה, הקבוצה צריכה לסיים סקירה של כושר ההפקה של כל חברה. מהנתונים האלה ייגזרו קווי הבסיס, ומהם המכסות. מדינה שתצליח להראות כושר הפקה גבוה יותר תקבל נקודת פתיחה נוחה יותר, ולכן הוויכוח עשוי להיות חריף בהרבה מההחלטה החודשית. סעודיה ורוסיה מובילות את השיח, וקזחסטן ועיראק, שחרגו בעבר מהמכסות שלהן, צפויות לדרוש בסיס גבוה יותר.
לשוק, ההקפאה פירושה שההיצע מהקבוצה יישאר יציב יחסית, והמחיר ימשיך לנוע בעיקר על חדשות מהמפרץ. מחיר גבוה ממשיך להזרים מזומנים לענקיות כמו אקסון מוביל ושברון, ובמקביל מזין את האינפלציה ואת מחירי הדלק בתחנות. להרחבה: שנת הזהב של בתי הזיקוק: מי מרוויחה הכי הרבה ממשבר הסולר, ולמה המשקיעים בענקיות הנפט נזהרים
הידעת?למה הברנט והנפט האמריקאי נסחרים במחירים שונים?
לצרכן הישראלי, חבית יקרה מתורגמת בעיקר למחיר הדלק בתחנות ולמדד המחירים, גם אם המס ושער הדולר משפיעים על המחיר הסופי לא פחות. כל עוד המכסות קפואות והאספקה מהמפרץ מתאוששת לאט, נראה שהמחיר יושפע יותר מהחדשות הגיאופוליטיות מאשר מהחלטות הקבוצה. ההחלטה הרשמית צפויה להתפרסם בסיום הישיבה. אם השיחות בין וושינגטון לטהרן ייכשלו והלחימה תתחדש, ייתכן שהקבוצה תידרש לחזור לשולחן מוקדם מהמתוכנן, הפעם בתנאי שוק שונים לגמרי.
