אופ"ק+ עוצרת את תוספות ההפקה: שבע המדינות שומרות על המכסות הקיימות

שבע המדינות שמובילות את ההתאמות הוולונטריות באופ"ק+ החליטו לשמור על מכסות ההפקה של ספטמבר גם בנובמבר, לפי הודעה רשמית של הארגון. בפגישה וירטואלית השתתפו סעודיה, רוסיה, עיראק, כווית, קזחסטן, אלג'יריה ועומאן, והן שבו והדגישו מחויבות מלאה להצהרת שיתוף הפעולה. החלטת היציבות מגיעה אחרי שהושלם תהליך ההחזרה ההדרגתי של כ-1.65 מיליון חביות ליום לשוק, וברקע ברנט שנע סביב 110 דולר לחבית.

השוק ממתין לישיבה הבאה של שבע המדינות, שבה צפויות להיקבע המכסות לחודש שאחריו. גורמים המקורבים לתהליך מעריכים שהקו יישאר על כנו, כלומר המדינות נמנעות מתוספת הפקה נוספת. במקביל נותרת על הפרק מסגרת קיצוצים רחבה יותר, שמכסה את רוב חברות אופ"ק+, כך שהיכולת להציף את השוק בחביות נוספות מוגבלת גם אם תישקל האצה.

מחיר החבית עצמו נשאר רגיש לגיאופוליטיקה יותר מאשר לשינויי מכסה קטנים. יצוא דרך מצר הורמוז התאושש, אבל חלק מיצרניות המפרץ עדיין מפיקות מתחת למכסה שלהן. במקביל, המלחמה באוקראינה ממשיכה להכביד על יצוא מרוסיה ומקזחסטן. התוצאה: גם כשהמכסות עלו על הנייר, חלק מהתוספת התקשתה להגיע בפועל לשוק בזמן שבו נדרשה. להרחבה: מלאי הנפט בארה"ב מתכווץ פי ארבעה מהצפוי, והברנט מחזיק סביב 109 דולר.

ממכסות חודשיות לדיון על קווי הבסיס

אחרי השלמת החזרת ה-1.65 מיליון חביות, מרכז הכובד עובר לקווי הבסיס לשנה הבאה. אלה המספרים שמהם נגזרות מכסות המדינות הבודדות, ולכן הוויכוח עליהם עשוי להיות חד יותר מההחלטה החודשית הקרובה. סעודיה ורוסיה מובילות את השיח, ושאר השותפות מנסות לשפר את נקודת הפתיחה שלהן לקראת השנה הבאה. בעיני משקיעים זו שאלה של תזרים ארוך טווח אצל ענקיות כמו אקסון מוביל, של ובי.פי, שמניותיהן נסחרות בירידות קלות במקביל לירידה בחבית.

סעודיה ממשיכה במקביל לבנות חלופות לוגיסטיות. התוכנית להרחבת צינור מזרח-מערב, שעוקף את הורמוז ומזין את נמלי הים האדום, נועדה לצמצם תלות בנתיב הימי הרגיש. מהלך כזה מחזק את יכולת הממלכה לייצב יצוא גם כשמתיחות במפרץ מרימה את פרמיית הסיכון. להרחבה: סעודיה רוצה להשתחרר מהתלות בהורמוז: מתכננת להגדיל את צינור הנפט ל-10 מיליון חביות ביום.

מה זה אומר למחיר ולצרכן

הקפאת המכסות, ואם תוארך גם לחודש שאחריו, משאירה את ההיצע של אופ"ק+ יציב יחסית בשעה שהביקוש העולמי נשאר רגיש לצמיחה ולמלאי. סוכנות האנרגיה הבינלאומית הצביעה על ביקוש חלש יחסית מול פגיעות בהיצע ממקורות שונים, וזה אחד ההסברים למחיר שנשאר מעל 100 דולר גם כשהחלטת קיצוץ חדשה נעדרת. עבור הצרכן הישראלי תרגום ישיר לחבית ברנט מגיע דרך מחירי הדלק והאינפלציה, גם כשהמס והשער משחקים תפקיד גדול במשאבה.

בצד ההשקעות, מחיר גבוה תומך בפרויקטי מדף ובשדות שדורשים עלות הפקה גבוהה, למשל במדף הבריטי. להרחבה: בריטניה בוחנת מחדש את רוזבנק, שדה הנפט הגדול שנותר במדף. גם אקווינור וחברות שירותי נפט במזרח התיכון נהנות מסביבה שבה המכסות יציבות והחבית נשארת גבוהה. ועדיין, כל ידיעה על התקדמות מדינית או על שיבוש במפרץ מזיזה את החבית בדולרים בתוך שעות, כך שהחלטת אופ"ק+ היא עוגן אחד בתוך שוק שנע בעיקר על סיכון.

בישיבה הבאה יתברר אם המכסות יישארו על כנן גם בחודש שאחריו. לפי הערכת גורמים בשוק זה התרחיש המרכזי, כל עוד המלאים והגיאופוליטיקה נשארים בתמונה הנוכחית. המדיניות הרשמית ברורה: המכסות קפואות, והקבוצה מעדיפה יציבות על פני ניסוי תוספת הפקה נוספת.