קוקה-קולה מגדילה את יעד הרווח ל-2026 אחרי רבעון של 13.4 מיליארד דולר

קוקה-קולה מסיימת רבעון שלישי חזק ומעדכנת כלפי מעלה את תחזית 2026. ההכנסות נטו עלו ב-7% ל-13.4 מיליארד דולר, ההכנסות האורגניות עלו באותו שיעור, ונפח היחידות העולמי צמח ב-5%. הרווח התפעולי עלה ב-12%, ובנטרול מטבע ופריטים חד-פעמיים ב-8%. הרווח למניה הגיע ל-0.93 דולר, עלייה של 8%, והרווח המתואם למניה ל-0.91 דולר, עלייה של 11%, כולל רוח גבית של כשתי נקודות אחוז מהמטבע.

מכירות התרכיז עלו ב-7% והמחיר/מיקס הוסיף כ-1%. מכירות התרכיז הקדימו את נפח היחידות בשתי נקודות, בעיקר בגלל עיתוי משלוחים. שולי הרווח התפעולי עלו ל-33.4% מול 32.0% בשנה שעברה, ובבסיס מתואם ל-32.9% מול 31.9%. מתחילת השנה תזרים המזומנים מפעילות הגיע ל-12.5 מיליארד דולר, והתזרים החופשי ל-11.4 מיליארד דולר. קוקה-קולה זירו שוגר בלט עם עלייה של 16% בנפח, בזמן שמותג קוקה-קולה עצמו עלה ב-5% והמשקאות המוקצפים בכללם ב-5%.

במפת האזורים לטינית אמריקה הובילה: הכנסות אורגניות עלו ב-16% ונפח ב-6%. באירופה, המזרח התיכון ואפריקה עלו ההכנסות האורגניות ב-7% והנפח ב-5%. באסיה-פסיפיק שני המדדים עלו ב-6%. בצפון אמריקה ההכנסות האורגניות עלו ב-3%, אבל נפח היחידות נותר יציב. זאת נקודה שהשוק בוחן מול פפסיקו, שמתחרה על אותם מדפי צריכה ועל אותם כיסי הוצאה של משקי הבית. ברקע המסחר בוול סטריט באותו יום, סופי וסלסטיקה מזנקות כ-11%, הדאו גולש לירידה קלה, וקוקה-קולה נסחרת בתנודה מתונה יחסית לענקיות הצמיחה.

העלאת תחזית מול שאלת הנפח בארה"ב

החברה מעלה את תחזית השנה המלאה. צמיחה אורגנית בהכנסות צפויה כעת ל-5% לפחות, לעומת כ-5% קודם. הרווח המתואם למניה צפוי לעלות ב-11% לפחות, לעומת טווח קודם של 9%-10%, כולל רוח גבית של כ-3% מהמטבע. התזרים החופשי צפוי ל-13.0 מיליארד דולר לפחות, לעומת כ-12.4 מיליארד דולר בהערכה הקודמת, מתוך לפחות 15.2 מיליארד דולר תזרים מפעילות בניכוי השקעות הון של כ-2.2 מיליארד דולר. בתחזית מניחים שסגירת מכירת פעילות הביקבוק באפריקה תושלם ברבעון הרביעי של 2026, והדבר יוצר רוח נגדית חשבונאית בהכנסות וברווח ברבעון הקרוב.

שתי קריאות מתחרות על אותו דוח רבעוני. מצד אחד, שילוב של צמיחה כפולה בהכנסות ובנפח, הרחבת שוליים והעלאת תחזית לרווח ולתזרים מחזק את הסיפור של מערכת משקאות גלובלית שמצליחה לתמחר ולפזר סיכון בין מותגים ואזורים. מצד שני, יציבות הנפח בצפון אמריקה מזכירה שחלק מהצמיחה נשען על מחיר ועל מטבע, ושהצרכן בשוק הגדול ביותר של החברה עדיין בוחר בזהירות בין מותגי פרמיום לבין חלופות זולות יותר. בתי השקעות שנשענים על סיפור הצמיחה רואים בהעלאת התחזית אישור לכוח המותג, בזמן שאחרים מעדיפים לחכות לנתוני נפח ברורים יותר בארה"ב לפני שהם מרחיבים חשיפה.

ברבעון הרביעי החברה עצמה מציינת רוח גבית של כ-1% מהמטבע בהכנסות המתואמות, לצד רוח נגדית של כ-4% מרכישות ומכירות, בעיקר סביב עסקת אפריקה. ברווח המתואם למניה מדובר ברוח גבית של כ-4% מהמטבע ורוח נגדית של כ-3% מאותן עסקאות. כלומר, גם אחרי רבעון חזק, הסיום השנתי תלוי בעיתוי הסגירה באפריקה ובשמירה על נפח מחוץ לארה"ב. להרחבה: קוקה-קולה עוקפת השנה את אנבידיה, והמניה נסחרת בשיא של כל הזמנים. משקיעים שמחפשים הקשר רחב יותר לרבעונים הקודמים יכולים גם לחזור לסיקור המונדיאל ולדוח הקודם: המונדיאל מילא את הכוס: קוקה-קולה עקפה תחזיות ומעלה את התחזית ל-2026, וכן לקוקה-קולה עקפה את התחזיות: הכנסות של 12.5 מיליארד דולר ורווח למניה מעל הציפיות.