מאחורי צווארי הבקבוק של ה-AI: חובות עתק, המחסור בשבבים והקשר לאינטל בקרית גת
מחקר של סמי-אנליסיס, שהוצג בכנס של TEMA ETFs, צופה השקעות מצטברות של כ-11.3 טריליון דולר עד 2029 וצורך במימון חוב של כ-7 טריליון דולר. ה-AI צפוי לתפוס כ-70% מקיבולת ייצור הזיכרונות בעולם, והאנליסטים עוקבים גם אחר התקדמות הקמת מפעל אינטל בקריית גת
המרוץ אחר הבינה מלאכותית הפך לאחד ממנועי ההשקעה הגדולים בעולם, וסביבו מתפתח אתגר כלכלי עצום. חברות הטכנולוגיה משקיעות סכומי עתק במרכזי נתונים, שבבים, רשתות הולכת חשמל ומערכות קירור, הרבה לפני שניתן לדעת אם ההכנסות מהשימוש ב-AI יצדיקו את ההוצאות. החשש העיקרי הוא שהמחסור בתשתיות פיזיות עלול להפוך למכשול משמעותי לא פחות מעלות פיתוח המודלים עצמם.
לפי תחזיות של חברת המחקר הבינלאומית סמי-אנליסיס (SemiAnalysis), שהוצגו בכנס שערכה חברת קרנות הסל TEMA ETFs, ההשקעות המצטברות בתשתיות מחשוב ובינה מלאכותית עשויות להגיע לכ-11.3 טריליון דולר בין 2024 ל-2029. ההוצאה הגלובלית על ציוד IT לתשתיות בינה מלאכותית צפויה לחצות לראשונה את רף הטריליון דולר בשנת 2027, ולהגיע לכ-1.15 טריליון דולר באותה שנה.
מאוריץ פוט, מייסד ומנכ"ל TEMA ETFs, הציג בכנס את המגמות המרכזיות העולות מהמחקר, ובהן היקף ההשקעות, צורכי המימון והמחסור הצפוי ברכיבים ובתשתיות.
לפי הניתוח של פירמת המחקר ,סמי אנליסיס תעשיית ה-AI עשויה להזדקק למימון חוב בהיקף של כ-7 טריליון דולר עד 2029. מדובר בתחזית לצורכי מימון עתידיים, ולא בחוב שכבר נצבר.
עד כה מימנו ענקיות הטכנולוגיה חלק משמעותי מההשקעות באמצעות תזרימי המזומנים שלהן, אך ככל שהיקף הפרויקטים גדל, כך מתרחב גם הצורך באשראי ובשותפויות עם גופים פיננסיים. המממנים והבנקים מתחילים להדק את הדרישות ומחפשים הוכחות ברורות לתזרים ולהחזרי השקעה משימושי AI, בעוד צווארי הבקבוק בשטח - ובראשם זמינות החשמל - עלולים לעכב את הפעלת המתקנים, להאריך את תקופת החזר ההשקעה ולהפוך חובות עתק למשקולת פיננסית.
הקשר הישראלי: מעקב אחר מפעל אינטל בקריית גת
אחת הדוגמאות שהוצגו בכנס הייתה המעקב אחר הקמת מפעל Fab 38 של חברת אינטל בקריית גת. לפי הדברים שנמסרו בכנס, אנליסטים של החברה ביצעו תיעוד שטח והשוו את קצב התקדמות הבנייה לאורך זמן, במטרה להבין אם תוכניות
הרחבת כושר הייצור של אינטל מתקדמות כמתוכנן.
המסקנה מאחורי המעקב בקריית גת מחדדת צוואר בקבוק עתידי ומטריד בשרשרת האספקה: היווצרות מחסור חמור במעבדים מרכזיים (CPUs).
בעוד שתשומת הלב של השוק נתונה כמעט כולה למאיצי ה-GPU, מערכות ה-AI דורשות מערך מעבדי CPU חזק במיוחד לצד כל מאיץ גרפי כדי לנהל את עיבוד הנתונים.
- מאסק: ספיייס איקס גייסה 40 מיליארד דולר לרכישת שבבי בינה מלאכותית
- המודל הסיני שמתקרב לצמרת ה-AI בחצי מחיר: מונשוט משיקה את Kimi K3.1 Pro
לפי תחזיות סמי-אנליסיס שוק מעבדי ה-CPU צפוי לזנק מ-60 מיליארד דולר כיום לכ-230 מיליארד דולר עד 2030. אולם בפועל, התעשייה כמעט ולא בנתה כושר ייצור חדש שיוכל לעמוד בביקושים הללו.
החשש בקרב האנליסטים הוא שחוסר הוודאות ועיכובים פוטנציאליים בהרחבת מפעלים דוגמת Fab 38 יהפכו את זמינות ה-CPUs לחסם הייצור הבא שיבלום את קצב ההתרחבות של חוות השרתים.
מהמחקר עולה כי בעוד שהתעשייה ממשיכה להתרחב בקצב מהיר, היא נאלצת במקביל להתמודד עם מגבלות שלא ניתן לפתור באמצעות השקעות כספיות בלבד. חשמל, שבבים, זיכרונות וכושר ייצור הפכו למשאבים שקובעים את קצב הצמיחה.
