השעון מתקתק לאנתרופיק: כדי להנפיק בנובמבר, היא חייבת לחשוף את התשקיף בימים הקרובים
אנתרופיק, החברה שמאחורי הצ'טבוט Claude, עשויה להיות במרחק ימים ספורים מצעד מכריע בדרך לבורסה, אבל עדיין יש לה מקום לשנות את הלו"ח. לפי הדיווחים, החברה מתכננת להנפיק באמצע נובמבר, ומבקשת שווי של עד 2 טריליון דולר. הנפקה כזו עשויה להאפיל אפילו על ההנפקה של ספייס X, שהגיעה לשווי של 1.77 טריליון דולר ביום הראשון למסחר.
הבעיה היא הזמן. רשות ניירות הערך האמריקאית, ה-SEC, מחייבת חברה לפרסם את התשקיף שלה לציבור לפחות 15 יום לפני תחילת מסע ההצגות למשקיעים.
לפי חישוב של פרופ' ג'יי ריטר, שעומד בראש מיזם ההנפקות של אוניברסיטת פלורידה, לאנתרופיק עוד נותר מרווח קטן: כדי להספיק להנפיק לפני חג ההודיה, עליה לפתוח את מסע ההצגות באמצע נובמבר, ולכן להגיש את טופס ה-S-1 הפומבי בתוך ימים ספורים. בעבר צפו שהחברה תחשוף את התשקיף זמן קצר אחרי חג העבודה ותגיע למסחר כבר בספטמבר, וזה לא קרה. מומחים מעריכים שסביר, אך לא ודאי, שהחברה תרצה להשלים את המהלך במועד המתוכנן.
להרחבה: המרוץ על כסף המשקיעים: OpenAI ממהרת לגייס 30 מיליארד דולר לפני הנפקת אנתרופיק
שוק פחות סבלני ל-AI
הרקע בשוק לא מקל על ההחלטה. מניית קורוויב, ספקית הנאו-קלאוד, איבדה כ-30% בתוך שבועיים על רקע חששות מיכולתה לנהל את החוב שלה, ונסגרה סביב 54 דולר, קרוב לשפל של 52 שבועות. גם מיקרון, שמחזיקה מאזן חזק, ירדה בכ-17% בתוך חודש בצל החשש מקצב ההשקעות במרכזי נתונים ומהדרך שבה הן ממומנות.
ג'ו טיגיי, מנהל תיקים בקרן Rational Equity Armor, מעריך שהשילוב של אינפלציה עיקשת ומחירי אנרגיה גבוהים עם צמיחה מואטת הוא בדיוק המצב שבו שווקים נוטים להיסדק. לדבריו, אם המגמות האלה יימשכו, אנתרופיק עשויה להחליט שעדיף להישאר פרטית ולחכות להזדמנות טובה יותר. ג'ים לבנטל, האסטרטג הראשי של Cerity Partners, טוען את ההפך: לדעתו השוק דווקא זקוק להנפקה מוצלחת של אנתרופיק כדי להוכיח שלתעשיית ה-AI יש כוח עמידה, ולגיטימי לשאול שאלות, אבל בריאות השוק והכלכלה האמריקאית תלויה בהצלחת התעשייה.
הידעת?מה זה טופס S-1?
החברה צריכה את הכסף
לפי אנדרו רוקו, אסטרטג מניות ב-Zacks Investment Research, הסיבה המרכזית להנפקה פשוטה: אנתרופיק צריכה את ההון. החברות הגדולות בתחום, לדבריו, מוכנות להוציא כמה שיותר כדי לגייס לקוחות ולהשתלט על השוק, וגיוס בשוק הפרטי הולך ונעשה קשה יותר. לפי דיווחים שהתבססו על טיוטת התשקיף, אנתרופיק עשויה להוציא עד 750 מיליארד דולר על כושר מחשוב בשנים הקרובות. במחצית הראשונה של 2026 רשמה החברה הכנסות של 16.3 מיליארד דולר והפסד נקי של יותר מ-80 מיליארד דולר, אם כי ההפסד נבע בעיקר מהתאמות חשבונאיות ולא מהפעילות העסקית.
בשווקי התחזיות עדיין מאמינים בהנפקה. בפולימרקט, ההסתברות שאנתרופיק תונפק עד סוף 2026 עומדת על כ-78%, וההסתברות שההנפקה תתבצע בנובמבר עומדת על כ-60%. התרחיש המועדף שם הוא שווי הנפקה של 1.5 עד 1.75 טריליון דולר, עם הסתברות של כ-64%, מעט מתחת לשווי שהחברה מבקשת לפי הדיווחים.
