סטארבקס עקפה את תחזיות הרווח ופספסה בהכנסות; "תוכנית השיקום פועלת"

רשת בתי הקפה סטארבקס Starbucks Corp 2.24%  פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי. הדוחות מעידים על שיפור ברווחיות ובמכירות בחנויות הקיימות, אך ההכנסות ירדו עקב שינוי מבנה הבעלות בפעילות בסין. מניית החברה יורדת בפחות מ-2% במסחר המאוחר. 

הרווח המתואם הסתכם ב-0.8 דולר למניה, עליה של כ054% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ומעל לתחזיות האנליסטים שציפו לרווח של 71 סנט למניה. הרווח החשבונאי זינק ב-392% ל59 סנט לעומת 12 סנט ברבעון המקביל. ההכנסות המאוחדות הסתכמו ב-9.14 מיליארד דולר, ירידה של 4.5% לעומת הרבעון המקביל, ומתחת לתחזיות האנליסטים להכנסות של 9.23 - 9.22 מיליארד דולר, עיקר הירידה בהכנסות נבעה משינוי מודל הפעילות בסין. סטארבקס העבירה את השליטה בפעילות הקמעונאית במדינה למיזם משותף עם קרנות המנוהלות על ידי בויו קפיטל. החברה חדלה להכיר במלוא ההכנסות ובמקומן היא מכירה בהכנסות מתמלוגים ומכירת מוצרים למפעיל המקומי. הדבר מביא לירידה בהכנסות, אך לשיפור בשולי הרווח שטיפס ל-10.8% לרווח התפעולי ו-14% שולי הרווח התפעולי המתואם, עליה של 790 ו-460 נקודות בסיס בהתאמה. 

מכירות החנויות הזהות ברחבי העולם צמחו ב-7.2% לעומת צפי השוק ל-6%. העליה במכירות נובעת מעליה ב-5.2% בסכום הקניה הממוצע ומגידול של 1.8% במספר העסקאות. בצפון אמריקה נרשמה עליה חדה יותר של 7.9% במכירות, ובארצות הברית לבדה ב-7.7%. בצפון אמריקה נרשם זינוק ברווח התפעולי של 191% ל-898.4 מיליון דולר לעומת 308.5 מיליון בשנה שעברה. השיפור ברווחיות נובע גם מהשפעת הוצאות הארגון מחדש שהכבידו על תוצאות הרבעון המקביל. במגזר הבנלאומי ירדו ההכנסות ב-37% ל-1.31 מילארד דולר, כאמור, בעיקר עקב שינוי מודל הפעילות בסין. המכירות בחנויות זהות עלו ב-0.9% בלבד ומספר העסקאות ירד ב-2.8%. 

במהלך הרבעון סגרה החברה כ-250 בתי קפה בצפון אמריקה שלא עמדו ביעדים התפעוליים או הפיננסיים שהציבה ההנהלה. מנגד נפתחו 303 סניפים נטו ברחבי העולם. כעת מפעילה החברה 41,607 סניפים ברחבי העולם, 32% ישירות על ידי החברה ו-68% על ידי זכיינים. 

בסיכום שנת הכספים 2026 עלו הכנסות החברה ב-2% והסתכמו בכ-37.91 מיליארד דולר. הרווח החשבונאי למניה עלה ב-36% ל-2.21 דולר, והרווח המתואם צמח ב-28% ל-2.72 דולר למניה. המכירות בחנויות זהות ברצות הברית עלו ב-6.5% ובצפון אמריקה כולה ב-6.6%. 

שינוי מודל הפעילות בסין

עסקת העברת הפעילות בסין הושלמה באפריל 2026. במסגרת העסקה הועברו לבויו אחזקה של 60% מהפעילות הקמעונאית. שווי הפעילות חושב כ-4 מיליארד דולר. המותג והקניין הרוחני נשאר בידי סטארבקס. הסיבה לשינוי המודל הייתה תחרות מקומית עזה מצד רשתות מקומיות שהציעו קפה זול יותר. העסקה הניבה לסטארבקס רווח של 536.3 מיליון דולר לפני מס שנרשם ברבעון הקודם. 

ביחס לשנה הבאה החברה צופה רווח מתואם של 3.15 - 3.25 דולר למניה, מעל לתחזית האנליסטים לרווח של 3.14 דולר למניה. שולי הרווח התפעולי המתואם להערכת החברה ינועו בין 13.5% ל-14%, והמכירות בחנויות הזהות בצפון אמריקה יצמחו ב-4%. החברה מתכננת להוסיף כ-1200 סניפים נטו ברחבי העולם, כאשר עיקר ההתרחבות צפויה בשווקים הבנלאומיים. למרות השיפור ברווח וברווחיות, החברה צופה ירידה בהכנסות של כאחוז שישקפו את מלוא ההשפעה של שינוי מודל הפעילות בסין. קצב הצמיחה בצפון אמריקה צפוי להתמתן והחברה מצפה לשיפור הצמיחה בשווקים הבנלאומיים. 

תוכנית ההתאוששות - שיפור השירות וחזרה לצמיחה

הנהלת סטארבקס ממשיכה ליישם את התוכנית המכונה "חזרה לסטארבקס" בהובלת המנכ"ל והיו"ר בריאל ניקול. הצעדים שננקטו כוללים פישוט תפריטים, שיפור השירות, התאמת כוח האדם לשעות העומס וצמצום זמני ההמתנה. מטרת המהלכים לשפר את חווית הלקוח ואת יעילות העבודה לאחר תקופה שבה הרשת התמודדה עם חולשה במכירות וביקורת על רמת השירות. השיפור במכירות בחנויות זהות כמו גם התרחבות שולי הרווח מעידים על התקדמות טובה בביצוע התוכנית, לפחות בצפון אמריקה, בעוד הפעילות הבנלאומית עדיין מדשדשת. 

• סטארבקס מכחישה: לא תרכוש את צ'יפוטלה
• סטארבקס בחנה רכישה של צ'יפוטלה - עסקה שעשויה להיות הגדולה אי פעם בענף המסעדות

החברה הודיעה גם על הגדלת הדיבידנד ועל הכוונה לחדש את תוכנית הרכישה העצמית של המניות בשנת הכספים 2027. 

בשיחת המשקיעים אמר מנכ"ל הבחרה בריאן ניקול: "סיימנו את השנה עם רבעון חמישי ברציפות של צמיחה במכירות החנויות הזהות, ורבעון שלישי ברציפות של התרחבות בשולי הרווח. אנחנו מקדימים את לוח הזמנים לעבר המסגרת הפיננסית שלנו לשנת הכספים 2028. תוכנית "חזרה לסטארבקס" החלה כתוכנית השיקום שלנו, כעת היא בבירור תוכנית הצמיחה שלנו... השקענו בעובדים שלנו, שיפרנו את החוויה בבתי הקפה, והבאנו מיקוד ומשמעת לאופן שבו אנחנו מנהלים את העסק... יש לנו תוכנית ברורה, עבדנו לפי התוכנית, והתוכנית עובדת".