צבר שיא לא הספיק: מניית קטרפילר צוללת בכ-12%

מניית קטרפילר צוללת בכ-11.8% במסחר המוקדם בוול סטריט, לכ-629 דולר, למרות תוצאות רבעון שלישי חזקות. יצרנית הציוד הכבד והמנועים דיווחה על הכנסות של 20.7 מיליארד דולר, עלייה של 17% לעומת 17.6 מיליארד דולר ברבעון המקביל. הרווח למניה עלה ל-7.13 דולר, לעומת 4.88 דולר שנה קודם, והרווח המתואם הגיע ל-7.20 דולר למניה, לעומת 4.95 דולר.

הצמיחה נשענה בעיקר על נפחי מכירה: היקף המכירות הגדול יותר תרם כ-2.2 מיליארד דולר להכנסות, והעלאות המחירים הוסיפו עוד 663 מיליון דולר. שולי הרווח התפעולי טיפסו ל-20.4%, לעומת 17.3% ברבעון המקביל, ובניכוי סעיפים מיוחדים ל-20.6%, לעומת 17.5%.

מרכזי הנתונים מזינים את מנוע הצמיחה

החטיבה הבולטת ברבעון היא Power & Energy, שמוכרת טורבינות, מנועים וגנרטורים. מכירותיה עלו ב-18%, ל-8.8 מיליארד דולר, והרווח המגזרי קפץ ב-31%, ל-2.1 מיליארד דולר. בתוך החטיבה, מכירות ציוד ייצור החשמל זינקו ב-30%, ל-3.4 מיליארד דולר, בעיקר בזכות טורבינות ומנועי בוכנה גדולים שמשמשים מרכזי נתונים. הביקוש הזה הפך את קטרפילר לאחת המרוויחות העקיפות מגל ההשקעות בבינה מלאכותית, שכן מרכזי הנתונים זקוקים לאספקת חשמל יציבה ולגיבוי במקום. התמונה הרחבה בשווקים מופיעה בסקירת הפתיחה בוול סטריט.

גם שתי החטיבות המסורתיות צמחו. מכירות חטיבת ציוד הבנייה עלו ב-18%, לכ-8 מיליארד דולר, ומכירות חטיבת הכרייה עלו ב-15%, ל-4.6 מיליארד דולר. המנכ"ל ג'ו קריד ציין כי התוצאות משקפות את היציבות של שווקי הקצה, עם קצב הזמנות חזק וצבר הזמנות בשיא.

גם זרוע המימון של החברה, שמעניקה הלוואות וליסינג ללקוחות שרוכשים את הציוד, תרמה לצמיחה: הכנסותיה עלו ב-13%, לכ-1 מיליארד דולר. המשמעות היא שהגידול בהכנסות לא נשען על תחום אחד, אלא נרשם כמעט בכל קווי הפעילות, מאתרי בנייה ומכרות ועד שדות גז ומרכזי נתונים.

למה המניה נופלת

לפי הדיווחים, צבר ההזמנות הגיע לשיא של 78.1 מיליארד דולר, תוספת של כ-6 מיליארד דולר ברבעון, אבל קצב הגידול שלו נמוך מזה שנרשם ברבעונים הקודמים השנה. בנוסף, החברה לא שינתה את תחזית הצמיחה בהכנסות לשנה כולה, שעומדת על טווח של עשרות אחוזים בודדים גבוהים, בזמן שחלק מהאנליסטים ציפו לכ-18%. בשוק חוששים שגל ההשקעות במרכזי נתונים יאט, על רקע התנגדות ציבורית גוברת להקמתם. עלויות המכסים, שהחברה מעריכה בכ-2.2 מיליארד דולר בשנה, ממשיכות לכרסם ברווחיות. כשהמניה מתומחרת בציפייה לצמיחה מואצת, תוצאות טובות שאינן משנות את התחזית מספיקות כדי להוביל למימוש רווחים.

הירידה מגיעה אחרי ריצה חדה: המניה נסחרה ב-713.3 דולר בנעילה אתמול, והשיא שלה בשנה האחרונה עומד על כ-1,073 דולר. במחיר הנוכחי היא נמצאת כ-41.4% מתחת לשיא.

להרחבה: ענני הבינה המלאכותית

מזומנים לבעלי המניות

תזרים המזומנים מפעילות הגיע ברבעון ל-4.4 מיליארד דולר, וקטרפילר סיימה אותו עם יתרת מזומנים של 7.9 מיליארד דולר. החברה הקצתה 2 מיליארד דולר לבעלי המניות: 1.2 מיליארד דולר ברכישה עצמית של מניות ו-0.7 מיליארד דולר בדיבידנדים. ב-2025 כולה הסתכמו הכנסותיה ב-67.6 מיליארד דולר.

• נאסד"ק יורד 1.7%: אלפאבית צוללת ב-13.2%, סרוויסנאו נופלת ב-23.9%
• GE ורנובה נופלת ביותר מ-10%; החשש מהוצאות ה-AI מכביד על ספקיות החשמל