GE ורנובה נופלת ביותר מ-10%; החשש מהוצאות ה-AI מכביד על ספקיות החשמל
גם בלום אנרג'י וקטרפילר יורדות בחדות, יום לאחר שעלו בעקבות תוצאות ספייס אקס. מטא ממשיכה להגדיל את ההשקעות בתשתיות, אך תגובת השוק ממחישה את הדאגה מהיקף המימון הדרוש להמשך ההתרחבות
מניית GE ורנובה GE Vernova -12.04% צונחת בכ-10% ל-828 דולר, ללא התפתחות ברורה בפעילות החברה שמסבירה את עוצמת הירידה. ספקית הציוד לייצור חשמל נסחרת תחת לחץ לצד חברות נוספות החשופות להקמת מרכזי נתונים, כשהחששות מהיקף ההוצאות על בינה מלאכותית וממימונן חוזרים למרכז המסחר.
בלום אנרג'י יורדת בכמעט 10%, וקטרפילר מאבדת כ-5%. הירידות המקבילות מחזקות את ההערכה שמדובר בלחץ רחב על ספקיות הציוד, אף שאין הסבר ודאי לתנועה החדה ב-GE ורנובה. אחד המוקדים האפשריים הוא מטא, שמנייתה יורדת בכמעט 7% למרות הכנסות טובות מהתחזיות. הדוחות שלה מצביעים על המשך ההתרחבות בהשקעות, אך השוק מגיב בחשש למחיר שההתרחבות הזאת גובה.
יותר השקעות, יותר שאלות על המימון
הוצאות ההון הרבעוניות של מטא עלו על 33 מיליארד דולר, לעומת פחות מ-20 מיליארד דולר בתקופה המקבילה. עבור ספקיות הציוד והתשתיות, אלה סכומים שממחישים את היקף הביקוש הפוטנציאלי, אך עבור בעלי המניות במטא הם גם מגדילים את הצורך לבחון את התשואה שתתקבל מההשקעה.
מטא העלתה את אמצע טווח תחזית ההשקעות השנתית מ-137.5 מיליארד דולר ל-140 מיליארד דולר. היא גם יוצרת סוג חדש של מניות לצורך גיוס הון שיממן את הרחבת תשתיות ה-AI.
מבחינת GE ורנובה, הגדלת ההשקעות אינה כשלעצמה בשורה שלילית. אלא שכאשר מניות החברות שמובילות את ההקמה נחלשות בגלל החשש מההוצאות, הלחץ עשוי לעבור גם לספקיות שלהן. הירידות ביום חמישי מתיישבות עם החשש הזה, אך אינן מוכיחות שזה ההסבר היחיד להן.
גם השוק הכללי אינו מספק תמיכה: מדד S&P 500 יורד בכ-1%, וברקע עלייה במחירי הנפט על רקע המתיחות הגוברת במזרח התיכון. ספקיות ציוד החשמל יורדות בשיעורים חדים בהרבה מהמדד.
יום קודם, אותן מניות נהנו מאופטימיות
התפנית מגיעה אחרי יום מסחר חיובי ל-GE ורנובה, לבלום אנרג'י ולקטרפילר. ביום רביעי הן עלו בעקבות תוצאות חזקות של ספייס אקס לרבעון השלישי ודברי המנכ"ל אילון מאסק על הביקוש למחשוב בינה מלאכותית.
הכנסות ספייס אקס זינקו ב-161% לעומת התקופה המקבילה והגיעו ל-14.6 מיליארד דולר. החברה גם סיפקה תחזית להכנסות של כ-35 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2027.״אני לא חושב שתהיה לנו כאן בעיית ביקוש למחשוב AI״, אמר מאסק בשיחת המשקיעים. האמירה תמכה בהערכה שהצורך בקיבולת מחשוב נוספת נותר גבוה, גם אחרי ההשקעות הגדולות שכבר בוצעו.
מאסק העלה גם אפשרות שבשנה הבאה ניתן יהיה להחזיר השקעה במחשוב בתוך שישה חודשים. הוא סייג זאת במפורש ואמר שאינו קובע שכך יקרה, אלא שהתרחיש אינו בלתי אפשרי. בהתחשב בעלויות של עשרות מיליארדי דולרים להקמת מרכזי נתונים, זו אפשרות מרחיקת לכת.
- קוואנטה צונחת 9% אחרי הורדת מחיר יעד - אבל גולדמן עדיין רואה אפסייד של כ-40%
- כבל החשמל לאירופה: יוון מתקדמת, טורקיה מאיימת
הביקוש חזק, הגישה להון נשארת תנאי
גארי מובלי, אנליסט בסטונקס, העריך כי מטא וספייס אקס המחישו השבוע ביקוש עצום לתוספת קיבולת במרכזי נתונים. לדבריו, ההוצאות גם מייצרות תשואה. העמדה הזאת מסבירה מדוע נתוני ההשקעות יכולים לתמוך בתחזית העסקית של ספקיות הציוד, בזמן שמניותיהן עדיין סופגות ירידות.
מובלי הדגיש כי המשך ההשקעות הכבדות מותנה בגישה למקורות מימון: שוקי החוב והמניות, קרנות השקעה פרטיות, מימון ספקים ואשראי בנקאי. לכן, לצד ההזמנות והביקוש למחשוב, יכולתן של החברות לגייס את הכסף הדרוש נותרת גורם מרכזי בהמשך הקמת התשתיות.
