סמסונג הרוויחה 80 מיליארד דולר ברבעון, אבל המניה נופלת בסיאול

מניית סמסונג אלקטרוניקס יורדת בכ-4.8% בבורסה בסיאול, לכ-172 דולר (230 אלף וון), ובמהלך המסחר צנחה עד כ-169 דולר, אחרי שהחברה פרסמה את תוצאות הרבעון השלישי. הרווח התפעולי הגיע ל-80.4 מיליארד דולר (107.4 טריליון וון), עלייה של 783% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, וסמסונג הפכה לחברת הטכנולוגיה הראשונה בעולם שעוברת רווח תפעולי של 100 טריליון וון, כ-75 מיליארד דולר, ברבעון אחד. ההכנסות זינקו ב-127%, לשיא של 146.2 מיליארד דולר (195.3 טריליון וון).

הזיכרון מושך את כל הרווח

זה הרבעון הרביעי ברציפות שבו סמסונג מציגה שיא בהכנסות וברווח. הרווח הנקי הגיע ל-56.2 מיליארד דולר, עלייה של 515%, ושיעור הרווח התפעולי הגיע ל-55%. חטיבת השבבים, DS, רשמה הכנסות של 110.1 מיליארד דולר, עלייה של 15% לעומת הרבעון הקודם, ורווח תפעולי של 79.7 מיליארד דולר. כלומר, כמעט כל הרווח של הקבוצה הגיע מהשבבים. פעילות הזיכרון רשמה שיא בהכנסות וברווח, בזכות הגדלה משמעותית של מכירות זיכרון HBM4 לשרתי AI וביקוש גובר לכונני SSD לשרתים. לפי החברה, המחירים עלו בכל סוגי השימושים, בהובלת השרתים.

המכירות בסיאול מכבידות גם על המדד המרכזי, הקוספי, שיורד בכ-1.3% וחוזר אל מתחת ל-6,000 נקודות, אחרי שבתחילת המסחר טיפס עד 6,100 נקודות. לעומת זאת, SK הייניקס, המתחרה הגדולה בזיכרון, נסחרת בעלייה של כ-3%. בוול סטריט נרשם יום תנודתי, אחרי החלטת הריבית של הפדרל ריזרב ושורה של דוחות ענק. להרחבה: אורקל זינקה 10.7%, ובמסחר המאוחר מיקרוסופט עולה 4.7% ואלפאבית צוללת 8.3%

למה המשקיעים מוכרים

למרות השיאים, הרווח התפעולי היה מעט מתחת לצפי בשוק, שעמד על כ-80.6 מיליארד דולר, וגם ההכנסות היו מעט מתחת לצפי של כ-146.6 מיליארד דולר. בשוק ציפו לרווח גבוה יותר בחטיבת השבבים. חטיבת ה-DX, שכוללת סמארטפונים, טלוויזיות ומוצרי חשמל, רשמה הפסד תפעולי של כ-600 מיליון דולר, למרות עלייה של 8% בהכנסות, ל-39 מיליארד דולר. חטיבת המסכים SDC הרוויחה כ-820 מיליון דולר, והרמן, חטיבת הרכב ומוצרי הלייפסטייל, הרוויחה כ-450 מיליון דולר.

במקביל, סמסונג מכריזה על דיבידנד במזומן של 22.5 מיליארד דולר (30 טריליון וון) לרבעון השלישי, כ-3.44 דולר (4,601 וון) לכל מניה רגילה ומניית בכורה. החברה מתכננת להחזיר לבעלי המניות עוד 41 עד 56 מיליארד דולר השנה, בדיבידנדים וברכישה עצמית, והדירקטוריון יחליט על ההיקף הסופי ועל אופן הביצוע בישיבה בסוף ינואר 2027. השקעות המחקר והפיתוח ברבעון הגיעו ל-10.8 מיליארד דולר, עלייה של 63%. להרחבה: מה הדוח החזק של SK הייניקס אומר על מיקרון

התחזית: מחסור עמוק יותר ב-2027

ההנהלה צופה שברבעון הרביעי התחרות על ההובלה ב-AI תמשיך להניע השקעות בתשתיות, ושהגידול בביקוש לזיכרון יתמקד במוצרים לפלטפורמות המעבדים והשבבים הגרפיים החדשים. סמסונג מתכננת להגדיל את מכירות HBM, זיכרון DRAM לשרתים וכונני SSD. ל-2027 החברה צופה שההשקעות בתשתיות AI יגיעו לרמה היסטורית, ושהביקוש לזיכרון יעלה על ההיצע בפער גדול יותר מאשר השנה. השאלה של המשקיעים היא כמה זמן יימשך המחזור הזה, ומה יקרה לסמסונג כשמחירי הזיכרון יתחילו להתייצב.