סקוטיה בנק מסמן את המניות המועדפות בסקטור ייצור החשמל; מי תזנק ב-54%?
הבנק הקנדי מפרסם סקירה מקיפה לקראת עונת הדוחות ומסמן את החברות שצפויות לבלוט על רקע הביקושים ממרכזי הנתונים; האנליסטים מעדיפים את טקסס על פני החוף המזרחי ונוקטים גישה זהירה כלפי חלק מהחברות; מי קיבלה שדרוג המלצה?
מחלקת המחקר של הבנק הקנדי סקוטיה בנק בהובלת האנליסט אנדרו וייזל פרסמה סקירה ענפית מקיפה ועדכון מודלי התמחור של חברות ייצור החשמל העצמאיות בארצות הברית לקראת עונת הדוחות של הרבעון השלישי. בסקירה מציינים הכלכלנים כי החברות פועלות בסביבה עסקית של ביקוש גבוה לחשמל מצד מרכזי הנתונים אך עם אי ודאות רגולטורית ורגישות פוליטית גוברת.
האנליסטים סבורים שהחברות יספקו הערכות חיוביות ביחס לביקוש, אך תחזיות שמרניות ביחס להכנסות. עוד צופים האנליסטים כי לא יתפרסמו הודעות רבות על חוזים חדשים מול מרכזי הנתונים בטווח הקצר, אולם תנאי היסוד של הענף חיוביים בטווח הקצר והארוך עקב הצורך בתוספת כושר ייצור ואפשרויות לחידוש חוזים בתנאים משופרים.
סנטימנט המשקיעים נותר מאופק ביחס לחברות עקב סימני שאלה סביב תוכניות המימון של חברות הטכנולוגיה הגדולות, התנגדויות של קהילות מקומיות להקמת מתקני תשתיות חדשים בתחומן, ביקורת פוליטית על העלייה בתעריפי החשמל ואי וודאות רגולטורית מתמשכת. זו הסיבה שמניות הענף רשמו ירידות שערים בחודשים האחרונים למרות שיפור בביצועים השוטפים. עם זאת מעריכים בבנק כי הירדות הנוכחיות הן זמניות וצופים התאוששות מהירה והאזה מחודשת בפעילות חתימת החוזים לאחר מועד בחירות האמצע ולאורך שנת 2027.
המניות המועדפות: ויסטרה ו-NRG
האנליסטים מצביעים על מניות ויסטרה Vistra Energy -2.69% ו-NRG Energy Inc 1.78% כמועדפות בתחום. ויסטרה מקבלת המלצת תשואת יתר עם עדכון מחיר היעד ל-189 דולר למניה לעומת מחיר יעד קודם של 207 דולר. המחיר החדש משקף פרמיה של כ-33%. גם מניית NRG מקבלת המלצת תשואת יתר עם מחיר יעד שירד מ-162 ל-149 דולר למניה, מחיר שעדיין משקף פרמיה של 54% ביחס למחיר הנוכחי. הורדת מחירי היעד נועדה להתאים את מכפילי השווי לסביבת הריבית ולתנודתיות בסקטור, אך כלכלני הבנק עדיין רואים בשתי החברות את ההזדמנויות הבולטות ביותר עבור משקיעים המחפשים חשיפה לתחום יצרניות החשמל.
הסיבה שאלו הן המניות המעודפות היא בעיקרה החשיפה הגיאוגרפית. האנליסטים מעדיפים חברות שפועלות בטקסס על פני אלו החשופות לרשתות חשמל המשרתות את החוף המזרחי והמערב התיכון. בנוסף מצביעים בבנק על החוסן הפיננסי והמאזן החזק שיביא, כך הם מקווים, לתוכנית רכישה עצמית של מניות. ויסטרה שעתידה לפרסם את דוחותיה ב-6 לנובמבר צמצמה את כמות המניות הסחירות ב-30% בשנים האחרונות, ואישררה את תחזית הרווח התפעולי לשנת 2026 בטווח שבין 6.8 ל-7.6 מיליארד דולר. NRG פועלת לשלב את נכסי הייצור שרכשה לאחרונה בהיקף של כ-13 גיגה וואט, ולחזקת את תזרים המזומנים.
גישה זהירה למזרח
מנגד הבנקאים הקנדים שומרים על גישה זהירה יותר כלפי מניות חברת קונסטליישן אנרג'י Constellation Energy Group Inc -0.35% וטאלן אנרג'י Talen Energy 0.58% , בשני המקרים בגלל חשיפה מוגברת לרשת החשמל של מזרח ארצות הברית. ברשת זו התגלעו בחודשים האחרונים מחלוקות רגולטוריות סביב כללי חיבור עומסי צריכה גדולים ומתקני מחשוב הצמודים לתחנות כוח, ואף נרשם עיכוב בן חמישה חודשים מטעם רשות האנרגיה הפדרלית ביישום תוכנית הגיבוי לרכש קיבולת חשמל. מחיר היעד המעודכן של קונסטליישן ירד ל-335 דולר לעומת 441 דולר בניתוח קודם ומקבל המלצה של תשואת שוק, ואילו טאלן מקבל תמחיר יעד של 470 דולר עם המלצה דומה.
