רדוור מעל הצפי עם הכנסות שיא של 84.4 מיליון דולר; המניה עלתה ב-4.7%
מניית רדוור עלתה אתמול בנאסד"ק ב-4.7% ונסגרה ב-37.16 דולר, אחרי שהחברה דיווחה על הכנסות שיא של 84.4 מיליון דולר ברבעון השלישי, צמיחה של 12% בהשוואה לשנה שעברה. במהלך המסחר טיפסה המניה עד 38.5 דולר, הרמה הגבוהה ביותר שלה בשנה האחרונה, ובשפל היומי ירדה ל-34.5 דולר. כמיליון מניות החליפו ידיים, פי שלושה ויותר מהמחזור היומי המקובל בשבועות האחרונים, ושווי השוק של החברה עומד עכשיו על כ-1.5 מיליארד דולר.
הרווח המתואם למניה (Non-GAAP) הגיע ל-32 סנט, מול הערכות האנליסטים ל-29 סנט ומעל התחזית של החברה עצמה, 28-29 סנט. גם ההכנסות עקפו את הצפי, שעמד על כ-83 מיליון דולר, ואת הטווח של 82.5-83.5 מיליון דולר שרדוור פרסמה לפני שלושה חודשים. קצב הצמיחה, 12.1%, גבוה מ-11% ברבעון השני ומ-10% ברבעון הרביעי של 2025. להרחבה: רדוור עקפה את הצפי: ההכנסות צמחו ב-11% ל-82 מיליון דולר.
שלושת האזורים הגאוגרפיים צמחו באותו קצב בדיוק, 12%. אמריקה תרמה 39.6 מיליון דולר, קרוב למחצית מההכנסות, אירופה, המזרח התיכון ואפריקה הוסיפו 25.6 מיליון דולר, ואסיה-פסיפיק 19.2 מיליון דולר.
"הצגנו רבעון שיא נוסף עם האצה בצמיחת ההכנסות והמשך התרחבות פעילות אבטחת הענן שלנו", אמר רועי זיסאפל, נשיא ומנכ"ל רדוור. לדבריו, "הביקוש לפתרונות אבטחת האפליקציות שלנו מוסיף להיות חזק, כפי שבא לידי ביטוי בהזמנות בתחום הענן לצד עסקאות גדולות שסגרנו ברבעון". בשיחה עם האנליסטים פירט זיסאפל שלוש מהן: ספקית תשתיות תשלומים ביבשת אמריקה שהחליפה מתחרה ואיחדה אצל רדוור את ההגנה על אתרים, ממשקי API ומתקפות מניעת שירות (DDoS), חברת תקשורת גדולה באסיה שבחרה ב-Xploit Shield כפלטפורמה הראשית שלה להגנה על אפליקציות בענן, וספקית ענן גלובלית שמחדשת ומרחיבה אצל החברה את מערך ההגנה מפני DDoS.
ההכנסות החוזרות השנתיות מפעילות הענן (Cloud ARR) הגיעו ל-107 מיליון דולר, עלייה של 21%, וסך ה-ARR הסתכם בכ-266 מיליון דולר, עלייה של 11%. חלקו של הענן בתוך ה-ARR עלה ל-41%, לעומת 37% לפני שנה. לחברה שבנתה את עצמה במשך שנים על מכירת מכשירי הגנה פיזיים, זה שינוי מהותי במודל: מנוי חוזר צפוי ויציב יותר ממכירה חד-פעמית של ציוד. החומרה עדיין תורמת: לקוחות מחליפים דגמים ישנים שיצאו משיווק במכשירי DefensePro X, ועד כה הוחלפו פחות משליש מהם.
הידעת?מי עומד מאחורי רדוור?
התחזקות השקל עלתה לרדוור 4.6 מיליון דולר ברבעון. רוב ההכנסות של החברה נקובות בדולרים, אבל חלק גדול מההוצאות, ובראשן שכר העובדים בישראל, משולם בשקלים, כך שכל ירידה בשער הדולר מייקרת את התפעול. הרווח התפעולי המתואם נשאר כמעט ללא שינוי, 11.9 מיליון דולר, ובנטרול השפעת המטבע היה מגיע ל-16.5 מיליון דולר, צמיחה של 37%. גם הרווח המתואם למניה היה עומד על 41 סנט, 24% יותר מאשתקד, במקום 32 סנט, שהם מעט פחות מ-33 הסנטים של הרבעון המקביל. השיעור הגולמי המתואם ירד ל-81.4% מ-82.4%, בגלל המטבע, תמהיל המוצרים ועלויות שרשרת האספקה.
לפי כללי החשבונאות המקובלים (GAAP), הרווח הנקי מהפעילות הנמשכת נחתך ל-4.5 מיליון דולר, 11 סנט למניה, מ-8.2 מיליון דולר ו-19 סנט ברבעון המקביל. בימים האחרונים הדולר דווקא התאושש מול השקל, ולהרחבה: הדולר חוזר ל-3.12 שקלים: מי מרוויח מהזינוק, מי משלם ומה זה אומר לבנק ישראל.
הידעת?כמה הייתה מרוויחה רדוור ברבעון בלי השפעת השקל?
בקופת החברה היו בסוף הרבעון 421.5 מיליון דולר במזומנים, בפיקדונות ובהשקעות סחירות. התזרים מפעילות שוטפת הגיע ל-15.5 מיליון דולר, לעומת תזרים שלילי של 2.1 מיליון דולר שנה קודם, והתזרים החופשי עמד על 12.4 מיליון דולר. רדוור קנתה ברבעון מניות שלה ב-13.7 מיליון דולר, ומתחילת השנה הוציאה על רכישות עצמיות כ-62 מיליון דולר.
זיסאפל הקדיש חלק נרחב מהשיחה למוצרי אבטחת הבינה המלאכותית. "ככל שאנו מרחיבים את פלטפורמת אבטחת הענן שלנו ומשלבים בה יכולות חדשות לאבטחת AI, יותר ויותר לקוחות בוחרים בפתרונות רדוור כדי להגן על אפליקציות, ממשקי API, תשתיות וסביבות AI באמצעות פלטפורמה מאוחדת", אמר. בין החידושים: הגנה על שרתי MCP, השכבה שמחברת סוכני AI למערכות הארגון, וכלי שבודק את הזהות והכוונה של סוכנים ומגביל את הפעולות שמותר להם לבצע. היקף משמעותי של הכנסות מ-AI Protect, המוצר שנועד לבלום שימוש לא מבוקר בכלי AI בארגונים וזליגת מידע, צפוי לדבריו ב-2027. לפי דוח האיומים של החברה, מתקפות DDoS על אתרים ואפליקציות זינקו ב-110% במחצית הראשונה של השנה.
לרבעון הרביעי צופה רדוור הכנסות של 88-90 מיליון דולר, צמיחה של 10%-12% לעומת 80.2 מיליון דולר ברבעון המקביל, ורווח מתואם של 34-35 סנט למניה, לעומת 32 סנט אשתקד. סמנכ"ל הכספים, גיא אבידן, הבהיר שהחברה נותנת תחזית לרבעון אחד קדימה ולא תפרסם בשלב הזה תחזית ל-2027. בית ההשקעות ג'פריס העלה אחרי הדוח את מחיר היעד למניה ל-40 דולר מ-27 דולר, והשאיר את ההמלצה על החזקה.
העלייה של אתמול הגיעה אחרי זינוק של כ-10% כבר ביום המסחר שקדם לדוח. מאז סוף השבוע שעבר עלתה המניה בכמעט 20%, ומתחילת החודש בכ-25%, והיא נסחרת כ-70% מעל השפל של 52 השבועות האחרונים, 21.7 דולר. במסחר המאוחר אתמול נסוגה המניה ב-1.9%, ל-36.44 דולר.
