דורדאש תרכוש את אינסטקארט ב-17 מיליארד דולר
חברת המשלוחים תשלם 65 דולר למניה, ולפחות 75% מהתמורה יהיו במזומן. מניית דורדאש עולה ביותר מ-6% לאחר ההכרזה, לצד דוחות רבעוניים שעקפו את תחזיות ההכנסות והרווח
דורדאש DoorDash 5.61% חתמה על הסכם לרכישת אינסטקארט תמורת 17 מיליארד דולר, במהלך שנועד לחזק את מעמדה במשלוחי מצרכים מול אמזון Amazon.com Inc. -3.17% וולמארט Wal-Mart Stores Inc. . ההכרזה ביום חמישי הופכת את המגעים שנחשפו בשבוע שעבר לעסקה מוסכמת ומחברת בין חברת משלוחי המזון לפלטפורמה המובילה כיום במשלוחי מצרכים בארה"ב.
בעלי מניות אינסטקארט יקבלו תמורה של 65 דולר למניה. המחיר משקף פרמיה של כ-11% על מחיר הנעילה ביום רביעי, 58.42 דולר, ושל כ-26% על המחיר ב-22 באוקטובר, יום המסחר האחרון לפני שנחשפו המגעים לעסקה אפשרית. לפחות 75% מהתמורה ישולמו במזומן. דורדאש מתכוונת לממן את רכיב המזומן באמצעות הכספים שבקופתה וגיוס חוב, כך שהרכישה תדרוש ממנה גם שימוש במקורות קיימים וגם מימון נוסף.
אינסטקארט מובילה, אבל התחרות מתחזקת
אינסטקארט עדיין מחזיקה בעמדה המובילה בתחום, אך ההתרחבות של אמזון וולמארט מעמידה בספק את יכולתה לשמור על היתרון לאורך זמן. סקוט דוויט מרוזנבלט הצביע עוד לפני ההכרזה על שחיקה בעמידות של מעמד אינסטקארט בשוק משלוחי המצרכים, גם כשהקטגוריה המקוונת עצמה ממשיכה להפגין חוסן. ההבחנה הזאת חשובה לעסקה: צמיחת השוק אינה מבטיחה שהחברה המובילה בו כיום תשמור על חלקה מול המתחרות.
עבור דורדאש, רכישת אינסטקארט מציעה דרך להרחיב את פעילות המשלוחים באמצעות עסק שכבר מחזיק בעמדה מרכזית בתחום המצרכים. החברה המאוחדת צפויה להתמודד עם שתי ענקיות קמעונאות, אמזון וולמארט, כך שהרכישה מחזקת את היקף הפעילות אך אינה מסירה את הלחץ התחרותי.
מניית דורדאש מגיבה בחיוב להכרזה ועולה ביותר מ-4% לכ-180 דולר. אינסטקארט יורדת בפחות מ-1% לכ-58 דולר, ואילו מניית אובר, ששירות אובר איטס שלה מתחרה בשתי החברות, נסחרת ללא שינוי מהותי. מחיר אינסטקארט בשוק נמוך בכ-7 דולר מהתמורה שעליה סוכם. גם אחרי ההכרזה הרשמית, המניה אינה נסחרת אפוא במחיר העסקה, והפער ממחיש את ההבדל בין סכום שהובטח במסגרת הסכם לבין התמורה שתתקבל אם הרכישה תושלם.
אובר הוזכרה גם היא כמי ששקלה לרכוש את אינסטקארט. ההסכם עם דורדאש מותיר אותה מחוץ לעסקה הנוכחית, בעוד שתי מתחרות שלה מבקשות לחבר את פעילותן ולהרחיב את כוחן בשוק המשלוחים.
הדוחות תומכים בעלייה במניה
התגובה החיובית בדורדאש מגיעה לצד תוצאות רבעוניות טובות מהצפוי, ולכן אי אפשר לייחס את העלייה במניה לרכישה בלבד. הרווח ברבעון השלישי הסתכם ב-1.06 דולר למניה, לעומת תחזית אנליסטים של 81 סנט, פער של כ-31%.
ההכנסות הגיעו ל-4.62 מיליארד דולר, מעל צפי של 4.56 מיליארד דולר. הפער בהכנסות היה מתון יותר מזה שנרשם ברווח, אך בשני המדדים עקפה החברה את ההערכות לקראת פרסום הדוחות.
מבנה התשלום מבהיר גם את היקף ההתחייבות הפיננסית של דורדאש: לפחות 12.75 מיליארד דולר מתוך העסקה ישולמו במזומן. לצד שילוב הפעילויות והתחרות במשלוחי המצרכים, החברה תידרש לממן את הסכום הזה משילוב של מזומנים קיימים וחוב חדש.
- דורדאש במגעים מתקדמים לרכישת אינסטקארט; המניה של דורדאש ירדה בכ-6%
- וולט שוב הושבתה: התקלה הגלובלית פגעה במשלוחים בשעת הצהריים
