480 מיליארד דולר נמחקו: למה המשקיעים בסין איבדו את האמון בבורסה
סין בורסות סין עוברות את אחד הרבעונים הקשים שלהן בשנים האחרונות. מדד STAR 50 של מניות הטכנולוגיה בשנגחאי, שמכונה "הנאסד"ק הסיני", איבד כ-40% משיא יולי בפחות מארבעה חודשים, ומחק שווי שוק של כ-480 מיליארד דולר. מדד CSI 300 של המניות הגדולות בשנגחאי ובשנז'ן נכנס ב-22 באוקטובר לשוק דובי, אחרי ירידה של 20% מהשיא שרשם ביוני. מאז מאי ירד שוויין של המניות הסיניות בכ-3.5 טריליון דולר.
במגזין האקונומיסט שואלים מדוע המשקיעים בסין כה מדוכדכים, דווקא בשנה שבה הבינה המלאכותית מזניקה את שווקי המניות בעולם. התשובה, לפחות בחלקה, טמונה בתלות של השוק הסיני במניות ה-AI. לפי נתוני גולדמן זאקס, מניות שקשורות לבינה מלאכותית מהוות כ-42% משווי השוק בסין וכ-57% ממחזורי המסחר, כך שכל טלטלה בתחום מתגלגלת מיד לשוק כולו.
הטלטלה בולטת בימים האחרונים. ב-28 באוקטובר עלה STAR 50 ב-2.45%, אחרי שיצרנית שבבי הזיכרון הקוריאנית SK הייניקס פרסמה תוצאות חזקות. כבר למחרת ירד המדד שוב, למרות שיצרנית המעבדים הגרפיים הסינית מור ת'רדס דיווחה על זינוק של כ-1,800% במכירות. המשקיעים, כך נראה, כבר אינם מוכנים לשלם כל מחיר על צמיחה. סיכום המסחר האחרון בוול סטריט: נעילה אדומה בוול-סטריט: נאסד״ק ירד 1.4%, אלפאבית צנחה 12.6%, מרוול 13%
שוק דובי מוגדר כירידה של 20% לפחות מהשיא, והכניסה של CSI 300 לשטח הזה ממחישה שהמשבר כבר אינו מוגבל למניות הטכנולוגיה הקטנות והתנודתיות. המדד כולל את 300 החברות הגדולות בסין, בהן בנקים, יצרניות משקאות וחברות אנרגיה, וירידה בהיקף כזה משקפת אובדן אמון רחב של המשקיעים בכל השוק המקומי.
הנפגעות הבולטות הן יצרניות הרכיבים האופטיים לחוות שרתים, ז'ונג'י אינולייט ואאופטולינק, שמניותיהן נסחרות כ-60% מתחת לשיא. החשש המרכזי סביבן הוא אפשרות שארה"ב תאסור שימוש ברכיבים סיניים במרכזי נתונים אמריקאיים, צעד שיפגע בלקוחות הגדולים ביותר שלהן.
הידעת?מהו שוק STAR בשנגחאי?
גם אחרי הירידה, התמחור נותר גבוה. STAR 50 נסחר בכ-100 ביחס לרווחים של 12 החודשים האחרונים, אמנם הרבה פחות ממכפיל של כמעט 250 בשיא, אבל עדיין רמה שמשאירה מעט מקום לאכזבות. במקביל, המשבר המתמשך בשוק הנדל"ן ממשיך להעיב על הצרכן הסיני, שחלק גדול מחסכונותיו מושקע בדירות, ומצמצם את התיאבון של משקי הבית להגדיל השקעות במניות.
בבייג'ינג מנסים לבלום את הירידות. הממשלה מקדמת מדיניות של "שוק שורי איטי", שמטרתה עליות מתונות ויציבות במקום גלי ספקולציה שמסתיימים בקריסה, וקרנות ממשלתיות רוכשות מניות כדי לייצב את המסחר. בינתיים, הכלים האלה מצליחים לרכך את הנפילות, אבל לא להחזיר את המשקיעים.
התנודתיות אינה ייחודית לסין. גם בקוריאה הדרומית, שהבורסה שלה נשענת על יצרניות השבבים, נרשמו בשבועות האחרונים ירידות חדות. להרחבה: נפילות באסיה: הקוספי צולל, הין מתחזק, החוזים בוול סטריט במגמה מעורבת
