חשבון הדלק זינק ב-60%: חברות התעופה מעדיפות מושבים ריקים על פני הנחות

חשבון הדלק של חברות התעופה האמריקאיות כמעט הוכפל, והן החליטו שהנוסעים ישלמו אותו, גם במחיר של מושבים ריקים. ביונייטד הוצאות הדלק ברבעון השלישי זינקו ב-61.6% לכ-4.8 מיליארד דולר, כשהמחיר הממוצע לגלון עלה ל-3.90 דולר מ-2.43 דולר שנה קודם. בדלתא הוצאות הדלק המתואמות עלו ב-62% לכ-4.1 מיליארד דולר. בתנאים כאלה, הנחה של הרגע האחרון שממלאת עוד כמה מושבים עלולה להפוך טיסה רווחית להפסדית, ולכן ההנהלות מעדיפות לשמור על המחיר.

ביונייטד אף הציגו את זה כאסטרטגיה מוצהרת: שיעור התפוסה בטיסות הפנאי ירד ברבעון ב-1.3 נקודות אחוז, וההנהלה הגדירה זאת כעסקה שהיא מוכנה לעשות בכל יום. ההכנסות התפעוליות של החברה עלו ב-17.4% לכ-17.9 מיליארד דולר, שיא לרבעון, והרווח הנקי עלה ב-8.5% לכ-1.03 מיליארד דולר. כלומר, המחיר הגבוה כיסה את הדלק והשאיר עוד מעט רווח. לרבעון הרביעי החברה צופה צמיחה של יותר מ-20% בהכנסות, בהנחה של מחיר דלק של כ-4.80 דולר לגלון.

לא כולן מצליחות לגלגל את העלות

דלתא מראה את הצד השני של אותה משוואה. ההכנסות המתואמות שלה עלו ב-16% לכ-17.6 מיליארד דולר, אבל הרווח הנקי לפי כללי החשבונאות הסתכם ב-756 מיליון דולר, והרווח המתואם למניה, 1.72 דולר, היה מעט מתחת לתחזיות האנליסטים. החברה הורידה את תחזית הרווח השנתית לטווח של 5.10-5.60 דולר למניה, על רקע תוספת צפויה של כ-6 מיליארד דולר בהוצאות הדלק השנה, והזהירה שהענף ייאלץ לרסן עוד את הגידול בהיצע.

ברמת הענף המגמה ברורה. אצל דלתא, יונייטד, אמריקן, סאות'ווסט ואלסקה צמחו ההכנסות מנוסעים ברבעון בכ-8.8 מיליארד דולר, או 18%, בזמן שמספר הנוסעים עלה בפחות מ-1%. מחיר הדלק הסילוני בחוף המפרץ האמריקאי עלה מכ-2.43 דולר לגלון לפני פרוץ המלחמה באיראן בפברואר לכ-4.63 דולר בסוף אוקטובר, זינוק של כ-90%, ומחירי הטיסות בארה"ב עלו בכמעט 23% בשבעת החודשים שהסתיימו בספטמבר, לעומת כ-3.6% במדד המחירים לצרכן.

להרחבה: מחירי הטיסות בארה"ב מזנקים ביותר מ-26% וחברות התעופה שומרות על כוח תמחור

מה זה אומר למי שמחכה לרגע האחרון

התמחור הדינמי בנוי מראש נגד הצייד של הדקה התשעים. המערכות שומרות חלק מהמושבים לנוסעים שמזמינים מאוחר, בדרך כלל אנשי עסקים שמוכנים לשלם יותר. מחקר של אוניברסיטת ברקלי מצא שהמחירים קופצים במדרגות ברורות 21, 14 ו-7 ימים לפני הטיסה, והמסקנה המעשית היא לקנות לפני הנקודות האלה. בעידן של דלק יקר, הסיכוי שהמחיר יירד דווקא בימים האחרונים קטן עוד יותר. החברות גם ממשיכות להוסיף עמלות: ג'טבלו הודיעה על תוספת של 10 דולר לכיוון בטיסות פנים, אחרי מהלך דומה של יונייטד שסאות'ווסט הצטרפה אליו.

המבחן הגדול צפוי בתחילת 2027. שש חברות התעופה הגדולות בארה"ב תכננו להגדיל את היצע המושבים בטיסות פנים ב-3% ברבעון הרביעי וב-3.8% ברבעון הראשון של השנה הבאה, לעומת צמיחה של 0.2% ברבעון השלישי. יותר מושבים מול דלק יקר עלולים להחזיר את מלחמת המחירים. מנגד, ביונייטד מזהירים שהתוכניות עשויות להצטמצם, באמריקן כבר הודיעו שיאטו את הצמיחה, ובסאות'ווסט התחייבו לוותר על צמיחה שפוגעת ברווחיות.

גם בישראל ההיגיון דומה. חברות התעופה כאן מתמודדות עם אותם מחירי דלק, ואל על, שמחזיקה ביותר ממחצית התעבורה בנתב"ג, נהנית בשנים האחרונות מביקוש חזק ומרווחים גבוהים. כל עוד הדלק נשאר יקר, המחיר צפוי להמשיך לקבל עדיפות על פני התפוסה. מה שקורה במניות התעופה ובשאר השוק משתקף בסקירת השווקים.

• המאבק על האינטרנט בשמיים: אמריקן תתקין סטארלינק ביותר מ-1,000 מטוסים - ודלתא בוחרת באמזון
• רוצים חלון ולא נשאר? אמריקן איירליינס תחפש עד שיתפנה מושב

להרחבה: אל על מזנקת: שולטת ביותר מחצי מהתעבורה בנתב"ג; הרווח הוכפל ל-132 מיליון דולר