אל על מזנקת: שולטת ביותר מחצי מהתעבורה בנתב"ג; הרווח הוכפל ל-132 מיליון דולר

כמה שחשבנו שהמלחמה תסתיים והחברות הזרות יכנסו בהמוניהן, וידחקו את רגלי החברות הישראליות לנתחים קטנים בהרבה, הרי שעדיין, אי-הוודאות המרחפת הובילה חברות רבות לדחות את חזרתן, או ההפעלה העצימה של קווי הטיסות שלהן ברמה מלאה וכך החברות המקומיות, בדגש על אל על, עדיין שולטות בשמיים. השליטה הזאת של אל על, למעלה מ50% מנתח השוק, מתורגמת גם למחירים גבוהים, וכך השורה התחתונה יותר מהוכפלה ברבעון השני מול זה הקודם. אל על צופה שהמצב הזה ימשך גם קדימה כשברעון הבא היא צופה המשך עליה במחיר פר מושב.

אל על אל על 8.44%   מסכמת את הרבעון השני עם הכנסות של 986 מיליון דולר, עלייה של 27% לעומת 776.6 מיליון דולר ברבעון המקביל. חברת התעופה גם מכפילה את הרווח הנקי ל-132.1 מיליון דולר, לעומת 65.9 מיליון דולר ברבעון אשתקד, כשלצד השיפור בפעילות התעופתית, השורה התחתונה מקבלת דחיפה גם מהמעבר להכנסות מימון של 31 מיליון דולר, לעומת הוצאות מימון של 4 מיליון דולר בתקופה המקבילה.

בתגובה לתוצאות מניית אל על מזנקת ב-9%, למרות זאת היא עדיין בטריטוריה שלילית מתחילת השנה של כ-2.5% כשבחודשיים האחרונים התממשה משווי של יותר מ-10 מיליארד שקל בתחילת השנה לשפל שנתי של 7.7 מיליארד אך בחודש האחרון היא מציגה התאוששות מסוימת. 

התוצאות מגיעות אחרי רבעון שבו החברה פועלת באופן מלא רק בחודשיים מתוך שלושת חודשי התקופה. מבצע "שאגת הארי" הסתיים ב-9 באפריל, כשאחריו חוזרת אל על בהדרגה לפעילות מלאה בתחילת מאי. המבצע גרע כ-55 מיליון דולר מהרווח ברבעון השני, לאחר השפעת מס. יחד עם הפגיעה ברבעון הראשון, ההשפעה המצטברת במחצית הראשונה נאמדת ב-145 מיליון דולר.

למרות הפעילות המוגבלת בתחילת הרבעון, אל על מגדילה את היצע המושבים המשוקלל קילומטר, ASK, ב-9.2% לעומת הרבעון המקביל, ל-7.47 מיליארד. תנועת הנוסעים המשוקללת קילומטר, RPK, עולה ב-6.3% ל-6.72 מיליארד, ומספר קטעי הטיסה גדל ב-3.7% ל-1.65 מיליון. מספר המטוסים הממוצע בצי גדל ב-9.7% ל-50.8 מטוסים, שעות הטיסה במטוסי נוסעים גדלות ב-8.7% ל-24.1 אלף ושעות הטיסה במונחי נוסעים כפול מרחק עולות ב-11.1% ל-21.9 אלף.

שיעור התפוסה יורד ל-90%, לעומת 92.5% ברבעון המקביל, בעיקר בשל שיעורי התפוסה הנמוכים שנרשמו באפריל בעקבות ההגבלות הביטחוניות. ביוני כבר עולה שיעור התפוסה לכ-94%, נתון שמשקף את החזרה לפעילות ואת הביקושים שנרשמו לקראת תקופת הקיץ.

ההכנסה למושב עולה, אבל גם העלויות

ההכנסה מנוסעים למושב משוקלל קילומטר, RRPK, עולה ב-15.4% ל-12.84 סנט, וההכנסה למושב משוקלל קילומטר, RASK, גדלה ב-12.3% ל-11.56 סנט. ההכנסה הכוללת למושב משוקלל קילומטר, TRASK, שכוללת גם הכנסות מטען והכנסות נוספות, עולה ב-16.3% ל-13.21 סנט.

השיפור מגיע בין היתר מהכנסות ממוצרים נלווים, ממחלקות היוקרה, ממטען ומפעילויות נוספות. היקף המטען המוטס גדל ב-20.5% ל-22.3 אלף טון, ומדד ה-RTK, שמייצג את פעילות ההובלה המשוקללת מרחק, עולה ב-22.9% ל-129 מיליון.

מנגד, העלות למושב משוקלל קילומטר, CASK, עולה ב-14.3% ל-11.51 סנט. החברה מסבירה את העלייה בעיקר בהתייקרות הדלק הסילוני בעקבות העלייה במחיר הנפט ובהתחזקות השקל מול הדולר. בנטרול הוצאות הדלק, ה-CASK עולה בשיעור מתון יותר של 4.5% ל-8.47 סנט. כלומר, ההכנסות ליחידת פעילות משתפרות, אבל חלק מהשיפור נשחק בשל התייקרות התשומות והשפעת שערי החליפין.

• 33 מטוסי תדלוק אמריקאים בנתב"ג: עיכוב ממוצע של 65 דקות
• עד 55 מיליון שקל לחברות התעופה: הממשלה אישרה מתווה פיצוי, והחברות מסתייגות

ה-EBITDA מסתכם ב-193.4 מיליון דולר, לעומת 154.5 מיליון דולר ברבעון המקביל, עלייה של 25%. שיעור ה-EBITDA מההכנסות יורד מעט מ-19.9% ל-19.6%. ה-EBITDAR עולה ב-24% ל-222.2 מיליון דולר, לעומת 178.8 מיליון דולר, אבל שיעורו מההכנסות יורד מ-23% ל-22.5%.

הרווח לפני מס כמעט מוכפל ומגיע ל-170.3 מיליון דולר, לעומת 88.2 מיליון דולר. שיעור הרווח לפני מס עולה מ-11.4% ל-17.3%. הרווח הנקי מגיע כאמור ל-132.1 מיליון דולר ושיעורו מההכנסות עולה ל-13.4%, לעומת 8.5% ברבעון המקביל. מעבר לשיפור ב-EBITDAR, הרווח מקבל תמיכה של 35 מיליון דולר מהשינוי בסעיף המימון, מהוצאה של 4 מיליון דולר ברבעון המקביל להכנסה של 31 מיליון דולר ברבעון הנוכחי.

המחצית הראשונה מסתיימת עם ירידה ברווח

התמונה במחצית הראשונה של השנה מתונה יותר מזו שמציג הרבעון השני. הכנסות אל על מסתכמות ב-1.548 מיליארד דולר, כמעט ללא שינוי לעומת 1.550 מיליארד דולר במחצית הראשונה של 2025. ההכנסות מכרטיסי נוסעים יורדות ב-3.7% ל-1.342 מיליארד דולר, כאשר ההכנסות ממכירת כרטיסי טיסה יורדות ב-5% ל-1.251 מיליארד דולר.

מנגד, ההכנסות ממועדון הנוסע המתמיד וממוצרים נלווים עולות ב-17.6% ל-91.5 מיליון דולר. הכנסות המטען גדלות ב-17.4% ל-131 מיליון דולר, ההכנסות מחכירת מטוסים עולות ל-41.4 מיליון דולר, לעומת 17.4 מיליון דולר בתקופה המקבילה, וההכנסות האחרות גדלות ב-25% ל-34 מיליון דולר.

החברה מסיימת את המחצית הראשונה עם רווח נקי של 65 מיליון דולר, לעומת 162 מיליון דולר בתקופה המקבילה. הפער משקף בעיקר את השפעת מבצע "שאגת הארי", שנאמדת כאמור ב-145 מיליון דולר לאחר מס, מתוכם 90 מיליון דולר ברבעון הראשון ו-55 מיליון דולר ברבעון השני.

• איי סי אל: הרווח זינק ב-47% לכ-137 מיליון דולר; ההכנסות עלו ב-17%
• בזק: הכנסות הליבה צמחו ב-4% ל-2.03 מיליארד שקל

צבר של 1.4 מיליארד דולר ונתח שוק של 50.2%

צבר ההזמנות, המבוסס על הכנסות מראש ממכירת כרטיסים ושוברים, מגיע בסוף הרבעון לשיא של כ-1.4 מיליארד דולר, לעומת 1.2 מיליארד דולר בתקופה המקבילה, עלייה של כ-20%. בחברה מציינים כי העלייה מגיעה לאחר חזרה מהירה של הביקושים עם סיום המבצע, וכי הצבר משקף גם את הפעילות הצפויה בהמשך השנה ובתחילת השנה הבאה.

נתח השוק של אל על וסאן דור בנתב"ג עולה ברבעון השני ל-50.2%, לעומת 39.6% ברבעון המקביל. מספר הנוסעים של השתיים גדל בשיעור מתון בהרבה של 3.2%, ל-1.68 מיליון. הפער בין העלייה במספר הנוסעים לבין הקפיצה בנתח השוק משקף את הירידה בפעילות של חלק מחברות התעופה הזרות בתקופה.

ישראייר מחזיקה בנתח שוק של 12.7%, לאחר שמספר נוסעיה ירד ב-9% ל-426.7 אלף, וארקיע מחזיקה ב-12% מהשוק, עם עלייה של 23.7% ל-400.6 אלף נוסעים. אתיחאד מגדילה את מספר הנוסעים ב-40.3% ל-103.3 אלף, בעוד וויז אייר מציגה ירידה של 70.4% ל-96 אלף נוסעים.

התזרים הפנוי עולה וההון גדל

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת מסתכם ב-359.1 מיליון דולר, לעומת 343.6 מיליון דולר ברבעון המקביל, עלייה של כ-5%. התזרים הפנוי, לפני מס ואחרי שירות החוב, גדל ל-105.3 מיליון דולר, לעומת 69.2 מיליון דולר.

יתרת המזומנים, שווי המזומנים והמקורות הנזילים של החברה עומדת בסוף יוני על 2.062 מיליארד דולר, לעומת 1.887 מיליארד דולר בתקופה המקבילה. החוב הפיננסי ברוטו מסתכם ב-1.166 מיליארד דולר, כך שהחברה מציגה עודף של מקורות נזילים על החוב בהיקף של 896 מיליון דולר.

סך נכסי החברה עולה ל-5.608 מיליארד דולר, לעומת כ-5 מיליארד דולר בסוף 2025. ההון העצמי גדל ל-1.129 מיליארד דולר, לעומת 1.048 מיליארד דולר. לצד זאת, ההתחייבויות השוטפות עולות ל-2.786 מיליארד דולר, לעומת 2.224 מיליארד דולר, בעוד ההתחייבויות שאינן שוטפות יורדות ל-1.693 מיליארד דולר.

אל על צופה המשך צמיחה ברבעון השלישי

לקראת הרבעון השלישי אל על מעריכה כי הביקושים לטיסות הקבוצה יישארו גבוהים. החברה צופה שה-ASK יגדל ב-6%-10% לעומת הרבעון המקביל, שה-RASK יעלה ב-4%-7% וששיעור התפוסה יישאר מעל 90%. המשמעות היא שהחברה צופה המשך גידול בקיבולת, לצד שיפור נוסף בהכנסה ליחידת פעילות.

במקביל, החברה ממשיכה להרחיב ולחדש את צי המטוסים. במהלך התקופה היא מוסיפה שני מטוסי בואינג 737, המצטרפים לשני מטוסים צרי גוף שנרכשו מוקדם יותר השנה, וממשיכה בהסבת מטוסי הבואינג 777 לתצורה חדשה. אל על משיקה גם את EL AL TRAVEL, פלטפורמה לשירותי תיירות, וחותמת על הסכם עם סטארלינק למתן שירותי אינטרנט בטיסות.

מספר החברים במועדון הנוסע המתמיד מגיע בסוף יוני ל-3.7 מיליון, גידול של כ-270 אלף לעומת התקופה המקבילה. מספר כרטיסי פלייקארד גדל בכ-33 אלף ל-514 אלף, ושיעור הרכישה המזוהה של חברי המועדון עומד על כ-58%.