הבנים של טראמפ מחזיקים בחברה שמתכננת מכרה טונגסטן בקזחסטן - והיא בדרך לוול סטריט

קאז ריסורסז Kaz Resources , חברה המקדמת מכרה טונגסטן בקזחסטן ושבין משקיעיה העקיפים שני בניו של נשיא ארה"ב, מתכננת להפוך לציבורית בשנה הבאה באמצעות רישום ישיר בארה"ב. התוכנית, המשקפת שווי מוצע של כ-2 מיליארד דולר, מחליפה מיזוג מתוכנן שכבר עורר ביקורת פוליטית בוושינגטון.

הנכס המרכזי של החברה הוא פרויקט כרייה המוחזק בחלקו בידי חברת הכרייה הממשלתית של קזחסטן. קידומו משתלב במאמץ האמריקאי להשיג מקורות אספקה למתכות החיוניות לתחמושת, לשבבים ולתעשיות נוספות, תוך צמצום התלות בסין. דונלד טראמפ ג'וניור ואריק טראמפ צפויים להחזיק בעקיפין פחות מ-1% מקאז ריסורסז. אם החברה תגיע לשווי של 2 מיליארד דולר, שווי ההחזקה יהיה נמוך מ-20 מיליון דולר. מדובר בשווי אפשרי של מניותיהם, ולא ברווח שמומש.

המיזוג יבוטל, ההחזקה של בני טראמפ תישאר

המסלול המקורי לבורסה עבר דרך סקייליין בילדרס, חברת תשתיות מהונג קונג הנסחרת בנאסד"ק. סקייליין הסכימה להתמזג עם נכסי הכרייה בקזחסטן כדי ליצור את קאז ריסורסז, שהייתה אמורה לקבל באמצעות העסקה את הרישום הקיים שלה למסחר. הקשר לבני טראמפ נוצר באמצעות דומינרי הולדינגס, חברה פיננסית שמשרדיה במגדל טראמפ ושחלק ממניותיה מוחזק בידיהם. דומינרי סייעה להוביל השקעה בסקייליין בשנה שעברה, וכך נוצרה לבנים חשיפה עקיפה לפרויקט הכרייה.

לפי המתווה החדש, המיזוג יבוטל, אך בעלי מניות סקייליין עדיין יחזיקו ביותר מרבע מקאז ריסורסז לאחר רישומה למסחר. לכן, שינוי הדרך לבורסה אינו מבטל את ההחזקה העקיפה של בני טראמפ. בנפרד, דומינרי הסכימה להזרים לחברה 32 מיליון דולר באמצעות כלי ההשקעות אמריקן ונצ'רס; המימון צפוי לכלול משקיעים אסטרטגיים המעוניינים באספקת טונגסטן.

פיני אלטהויז, מנהל הכרייה הוותיק שמוביל את המיזם, אמר כי רישום ישיר הוא דרך פשוטה ומהירה יותר להפוך את החברה לציבורית. לדבריו, בני טראמפ הם משקיעים פסיביים ואין להם תפקיד בפעילותה.

החברה מעריכה שהמכרה המתוכנן יוכל לספק כ-15% מתפוקת הטונגסטן העולמית. היא מבצעת כעת בדיקת היתכנות ושואפת להתחיל בייצור ב-2030, כך שההערכה לגבי חלקה בשוק תלויה עדיין בפיתוח הפרויקט ובהפעלתו. קאז ריסורסז מנהלת גם שיחות למכירת המתכת לחברות אמריקאיות. בשלב זה מדובר במגעים, ללא פירוט על הסכמי מכירה מחייבים. לקוחות פוטנציאליים מחפשים חלופות לסין, שהשליטה שלה בשוק והחמרת מגבלות היצוא בשנים האחרונות תרמו לזינוק במחירים.

משרד ההגנה האמריקאי פועל להפחתת התלות בטונגסטן סיני, בין היתר באמצעות איסור מתוכנן על שימוש במתכת מסין והשקעה של 450 מיליון דולר ביצרנית אמריקאית. אלטהויז תיאר דאגה גוברת בנוגע לאספקה ארוכת הטווח, גם אם לדבריו המצב עדיין אינו בגדר בהלה.

התמיכה הממשלתית מעוררת שאלות על ניגודי עניינים

המאמץ האמריקאי לקדם את הפרויקט בקזחסטן החל עוד בתקופת ממשל ביידן. ב-2025 סייע ממשל טראמפ בתיווך הסכמים עם ממשלת קזחסטן, שכללו את האפשרות של החברה לפתח את האתר. הפרויקט משמש גם לחיזוק הקשרים עם מדינה הנמצאת בין מוקדי ההשפעה של סין ורוסיה.

בנק היצוא-יבוא האמריקאי והסוכנות האמריקאית למימון פיתוח בינלאומי פרסמו מכתבי הבעת עניין למימון של עד 1.6 מיליארד דולר. אלה אינם כספים שכבר הועברו לחברה, וגם אינם מעידים שכל המימון אושר סופית.

• ניל יאנג נגד טראמפ: תביעה של 10 מיליון דולר על שימוש בשיר בלי רשות
• טראמפ הפסיד שוב לוול סטריט ג'ורנל: תביעת 10 מיליארד הדולר על מכתב אפשטיין נמחקה סופית

השילוב בין התמיכה הממשלתית האפשרית לבין ההחזקה של בני הנשיא עורר ביקורת מצד הסנאטורית הדמוקרטית אליזבת וורן, שהעלתה טענות לניגודי עניינים סביב המיזוג המתוכנן. דובר ארגון טראמפ מסר בעבר שההחזקה עקיפה ושבני הנשיא לא היו מעורבים בשיחות העסקה. הוא הוסיף שקזחסטן העניקה את הפרויקט לפני תחילת דיוני המיזוג; אלטהויז אמר שגילה את החשיפה של בני טראמפ רק לאחר שהשיחות החלו.

אלטהויז הביע נכונות להשיב לשאלות המחוקקים אם יוזמן לקונגרס, וטען שאין בפרשה ראיה מפלילה. לצד הבירור הפוליטי האפשרי, החברה עדיין צריכה להשלים את בדיקת ההיתכנות, לקדם את המימון ולפתח את המכרה לקראת יעד הייצור ב-2030.