ספי זינגר על AI בייעוץ השקעות: "זה נושא קריטי בפעילות שלנו; נפרסם בקרוב הוראה ראשונית"

רשות ניירות ערך מתכוונת לפרסם בקרוב טיוטת הוראה ראשונה, שתסדיר את השימוש בבינה מלאכותית בייעוץ השקעות. "זו הוראה חדשנית וראשונית בעולם הרגולציה הפיננסית, שנועדה לייצר סדר והסדרה באופן שבו אפשר להשתמש בכלי AI בעולם ייעוץ ההשקעות," אמר יו"ר הרשות, עו"ד ספי זינגר, בהרצאה "שוק ההון הישראלי לאן?" בוועידה הכלכלית של ביזפורטל, שהתקיימה בבורסה בתל אביב.

לדבריו, הטיוטה תתפרסם להערות הציבור, והיא רק הצעד הראשון. "מבחינתנו זו תחנה ראשונה. המטרה שלנו לבנות את זה כמין מודל, שעליו לאט-לאט נמשיך ונרחיב את ההסדרה הפיננסית לכל מה שבפיקוחנו," אמר. הכללים שייקבעו לייעוץ ההשקעות אמורים לשמש בהמשך בסיס להסדרה של תחומים נוספים שבאחריות הרשות.

זינגר מנה את הבינה המלאכותית בין הנושאים שחייבים לעמוד על סדר היום של הרגולטורים, כי השימוש בכלים האלה הולך וצובר תאוצה. "התפקיד שלנו כרגולטורים הוא לייצר רגולציה שתהיה מותאמת לדבר הזה, שגם תאפשר חדשנות וגם תאפשר פיתוח, אבל מצד שני גם תדע לטפל נכון בסיכונים. ויש לא מעט סיכונים בעולם הזה," אמר.

השאלה איך לפקח על אלגוריתמים שממליצים במה להשקיע מעסיקה את הרגולטורים כבר כמה שנים. בסוף 2024 פרסם צוות בין-משרדי, שבו השתתפו גם רשות ניירות ערך ורשות שוק ההון, דוח ביניים להערות הציבור על בינה מלאכותית במגזר הפיננסי. ייעוץ השקעות וניהול תיקים היו אחד משלושת התחומים שבמוקד הדוח, לצד חיתום אשראי וחיתום ביטוח, ואחת ההמלצות המרכזיות הייתה לשמור על מעורבות ופיקוח אנושיים. על הדילמות שמעוררים כלי AI שממליצים למי להלוות ובמה להשקיע כתבנו כאן בעבר.

את ההוראה על הבינה המלאכותית הציג זינגר כחלק מרשימה ארוכה יותר של משימות. הוא הזכיר את היעדר ההסדרה של הברוקרים, שלדבריו הוא הפער הרגולטורי הגדול ביותר בין ישראל למדינות המתקדמות, ואת חשבון ההשקעה, "מקום אחד שבו אפשר יהיה לקבל את כל המכשירים הפיננסיים במרוכז". לצד זה הרשות ממשיכה לקדם צעדים לשדרוג הנזילות והסחירות בבורסה.

לדבריו, גם מבנה הפיקוח עצמו צריך חשיבה מחודשת. "הרגולציה הפיננסית והחלוקה בין הרגולטורים נבנו בעולם אחר. צריך להגיד את זה ביושר," אמר, וקרא לממשלה ולכנסת לתת לתחום מקום. "שוק ההון הוא כבר לא עוד ענף כלכלי. שוק ההון הוא תשתית לאומית".