תרופות ה-HIV מחזיקות את גיליאד: המניה עלתה ב-4.2% לשיא שנתי, והתחזית עלתה ב-900 מיליון דולר
ביום שבו מניות השבבים והבינה המלאכותית גררו את וול סטריט למטה, מניית גיליאד הלכה בכיוון ההפוך. ענקית הביוטק מקליפורניה נעלה את המסחר בניו יורק בעלייה של 4.2%, ל-172.60 דולר, ובשיא המסחר אף נגעה ב-175.65 דולר, הרמה הגבוהה ביותר שלה בשנה האחרונה. גם לפני הדוח הייתה המניה מהבולטות בענף התרופות, עם עלייה של כ-37% מתחילת השנה, ושווי השוק של החברה עומד עכשיו על כ-214 מיליארד דולר. המשקיעים קיבלו רבעון חזק מהצפוי, תחזית מכירות גבוהה יותר ועדכון מרגיע על ההשפעה של מחירי התרופות בתוכנית הביטוח הממשלתית מדיקייר.
ההכנסות ברבעון השלישי עלו ב-6.8% ל-8.3 מיליארד דולר, כחצי מיליארד דולר מעל הערכות האנליסטים. הרווח המתואם למניה הגיע ל-2.55 דולר, לעומת 2.47 דולר ברבעון המקביל ותחזית של כ-2.19 דולר בשוק. הרווח הנקי לפי כללי החשבונאות דווקא ירד ל-2.43 מיליארד דולר, לעומת 3.05 מיליארד דולר, בעיקר בגלל הפסדים על השקעות במניות של חברות אחרות ועלייה בהוצאות המחקר והשיווק.
מכירות התרופות עצמן צמחו ב-12.9%, וכשמנטרלים את רמדסיביר, תרופת הקורונה שמכירותיה צנחו ב-69% ל-86 מיליון דולר, הצמיחה מגיעה ל-16.1%. לפי מנכ"ל החברה דניאל אודיי, זו הצמיחה המהירה ביותר של עסקי הליבה ביותר מעשור. ההכנסות הכוללות צמחו לאט יותר כי ברבעון המקביל נרשמו תמלוגים חד-פעמיים ממכירת קניין רוחני. גיליאד בלטה ביום שבו הנאסד"ק איבד 2.9%. להרחבה: נעילה אדומה בוול-סטריט: הנאסד"ק ירד 2.9%, אינטל צנחה 28.6% ורדיט 29.3%.
הלב של הסיפור הוא תחום ה-HIV, שמכירותיו זינקו ב-18.4% ל-6.25 מיליארד דולר, כשלושה רבעים מכלל מכירות החברה. ביקטרווי, הטבלייה היומית לטיפול בנשאים, הוסיפה 10.1% ל-4.06 מיליארד דולר. הקפיצה הגדולה הגיעה מתחום המניעה: מכירות דסקובי, שמשמשת גם כטיפול מונע, עלו ב-49.2% ליותר ממיליארד דולר, וההנהלה צופה שמכירות ייזטוגו, הזריקה החדשה למניעת הדבקה, יתקרבו למיליארד דולר בשנה כולה. עם זאת, החברה עצמה ייחסה חלק מהשיפור לתנודות במלאי אצל המפיצים, וכמה אנליסטים העריכו שהרכיב הזה עשוי להתמתן ברבעונים הבאים.
הידעת?מה הופך את ייזטוגו לתרופה שונה מכל טיפול מונע קודם?
מחוץ ל-HIV התוצאות מעורבות יותר. טרודלווי, התרופה לסרטן השד, צמחה ב-41.7% ל-506 מיליון דולר, ובאירופה קיבלה אישור לטיפול קו ראשון בשילוב עם קיטרודה של מרק. תחום מחלות הכבד הוסיף 13.2% ל-927 מיליון דולר, בזכות התרופה לבדלזי. מנגד, מכירות הטיפולים התאיים בסרטן ירדו ב-17.8% ל-355 מיליון דולר, על רקע תחרות חריפה. גם בענף כולו עונת הדוחות נראית טוב. להרחבה: רג'נרון מזנקת ב-12.5% ביום אדום לנאסד"ק: דופיקסנט חצתה לראשונה 5 מיליארד דולר ברבעון בארה"ב.
בעקבות הרבעון העלתה גיליאד את תחזית המכירות לשנה כולה ל-31-31.3 מיליארד דולר, לעומת 30.1-30.4 מיליארד דולר בתחזית הקודמת, תוספת של 900 מיליון דולר באמצע הטווח. מתחילת השנה הוסיפה החברה 1.6 מיליארד דולר לתחזית ההכנסות של עסקי הבסיס. בשורת הרווח המצב הפוך: החברה צופה הפסד מתואם של 0.85-1.20 דולר למניה, בעיקר בגלל הוצאות של 12.4 מיליארד דולר על רכישת ארסלקס, טובוליס, אורו מדיסינס ותוכנית התרופות של פפסטאר. בלי ההוצאות האלה, הרווח המתואם צפוי להגיע ל-8.75-9.10 דולר למניה.
הידעת?איך חברה רווחית מגיעה להפסד שנתי על הנייר?
הצל הגדול על המניה נמצא בוושינגטון. במסגרת החוק שמאפשר למדיקייר לנהל משא ומתן על מחירי תרופות, נקבע לביקטרווי מחיר נמוך בכ-38% שייכנס לתוקף בתחילת 2028. לפי ההנהלה, המהלך צפוי לגרוע כ-1.5 מיליארד דולר בשנה מההכנסות, ועדיין היא מעריכה שהמכירות והרווח למניה יצמחו באותה שנה. במקביל קיבלה החברה אישור בארה"ב לביקסלנבו, טבלייה חדשה שמשלבת ביקטגרביר עם לנקפביר ומיועדת לנשאים שמחליפים טיפול. החברה גם מחלקת דיבידנד רבעוני של 0.82 דולר למניה.
בוול סטריט מיהרו לעדכן מודלים. בנידהאם, שממליצים על קנייה, העלו את מחיר היעד מ-170 דולר ל-200 דולר, ובקנטור פיצג'רלד העלו אותו מ-155 דולר ל-175 דולר, עם המלצת "משקל יתר". בוולס פרגו קבעו מחיר יעד של 190 דולר.
