ה-R2 כבר הדגם הנמכר של ריביאן: המניה עולה אחרי רבעון שיא במסירות ותחזית משופרת
ביום של מכירות כבדות במניות הטכנולוגיה, מניית ריביאן מצליחה להישאר בצד הירוק. המניה עולה בכ-3.6% לכ-11.9 דולר, אחרי שזינקה ביותר מ-8% במסחר המוקדם, וזאת יממה בלבד אחרי שנגעה בשפל של 52 שבועות ב-11.38 דולר. את התנועה הוביל דוח רבעוני שעקף את הציפיות בכל השורות המרכזיות, ובעיקר הנתון שהמשקיעים חיכו לו: ה-R2, רכב השטח הזול והקטן של החברה, הפך כבר ברבעון השלישי לדגם הנמכר ביותר שלה.
ההכנסות צמחו ב-38% ל-2.155 מיליארד דולר, מעל ציפיות של 1.99 מיליארד דולר. ההפסד המתואם הסתכם ב-48 סנט למניה, לעומת 62 סנט שצפו האנליסטים ו-65 סנט ברבעון המקביל אשתקד.
הסיפור המרכזי הוא המסירות. ריביאן מסרה ברבעון 19,248 כלי רכב, שיא של כל הזמנים, עלייה של 46% לעומת הרבעון המקביל ושל 58% לעומת הרבעון הקודם. במפעל של החברה בנורמל שבאילינוי יוצרו 19,751 כלי רכב. את רוב הגידול סיפק ה-R2, שהמסירות הראשונות שלו החלו ביוני, והוא כבר מוכר יותר מה-R1 היוקרתי ומטנדר המשלוחים החשמלי EDV. החברה אינה מפרסמת פילוח מסירות לפי דגם. מייסד ומנכ"ל החברה, ר.ג'. סקרינג'ה, אמר כי "התגובות של הלקוחות ושל התקשורת על ה-R2 יוצאות דופן". לדבריו, הגרסאות הזולות של הדגם נועדו לכסות טווח מחירים של 45 עד 57 אלף דולר.
הידעת?מה זה ה-EDV של ריביאן ומי הלקוח הגדול שלו?
גם בשורת הרווח הגולמי נרשם שיפור. ריביאן עברה לרווח גולמי מאוחד של 176 מיליון דולר, לעומת 24 מיליון דולר בלבד ברבעון המקביל. אלא שהתמונה הזו נשענת במידה רבה על חטיבת התוכנה והשירותים, שהכנסותיה עלו ב-45% ל-605 מיליון דולר ברווח גולמי של 256 מיליון דולר, שולי רווח של 42%. כ-59% מהכנסות החטיבה, 354 מיליון דולר, הגיעו מהמיזם המשותף עם פולקסווגן. החטיבה הרכבית עצמה עדיין רשמה הפסד גולמי של 80 מיליון דולר, אם כי קטן מההפסד של 130 מיליון דולר אשתקד, ובתוכו עלויות של כ-120 מיליון דולר שנבעו מהאצת הייצור של ה-R2. ההפסד הנקי הצטמצם ל-913 מיליון דולר, לעומת 1.17 מיליארד דולר ברבעון המקביל.
התוכן והמידע של נתוני המחשבון והכלי האינטראקטיבי
הנהלת החברה שיפרה את התחזית לשנה כולה בכל הפרמטרים. תחזית המסירות עודכנה ל-67-70 אלף כלי רכב, לעומת 65-70 אלף קודם לכן, מעט מעל הערכת האנליסטים. ההפסד המתואם לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות (EBITDA) צפוי להסתכם ב-1.75-1.85 מיליארד דולר, לעומת 1.8-2 מיליארד דולר בתחזית הקודמת. במקביל, ההשקעות ההוניות צפויות לרדת ל-1.4-1.5 מיליארד דולר, לעומת 1.7-1.8 מיליארד דולר. לדברי החברה, השיפור בתחזית הרווח נובע מהכנסות גבוהות מהצפוי ממכירת קרדיטים רגולטוריים, מהחזר מכסים שנרשם ברבעון ומהעלייה הצפויה במסירות.
הידעת?מה הם הקרדיטים הרגולטוריים שמוכרות יצרניות הרכב החשמלי?
הצד הפחות מחמיא של הדוח הוא התזרים. התזרים החופשי השלילי הגיע ל-1.12 מיליארד דולר ברבעון, לעומת 421 מיליון דולר ברבעון המקביל, בעיקר בגלל בניית מלאי לקראת הגדלת הייצור של ה-R2 וירידה בהכנסות הנדחות. ריביאן סיימה את הרבעון עם 5.5 מיליארד דולר במזומנים ובהשקעות לטווח קצר. יחד עם מסגרת האשראי והלוואה של מיליארד דולר שקיבלה מפולקסווגן לאחר סוף הרבעון, הנזילות הכוללת שלה מגיעה לכ-7.1 מיליארד דולר.
המבחן הבא הוא הרווחיות של ה-R2. סמנכ"ל הכספים הזמני, דרק מולבי, אמר בשיחת הוועידה כי "אנחנו מצפים שה-R2 יעזור לנו להגיע לשיעור רווח גולמי חיובי במגזר הרכב ביציאה מהשנה". סקרינג'ה כבר הבהיר בעבר שכדי להגיע לרווחיות כוללת, החברה צריכה לייצר יותר מ-160 אלף כלי רכב R2 שמתוכננים כעת. בתחום הנהיגה האוטונומית, ריביאן מתכננת לפתוח עד סוף השנה גישה מוגבלת למערכת Point to Point, שמובילה את הרכב מכתובת לכתובת תחת השגחת הנהג, ותציג עוד פרטים ביום האוטונומיה והבינה המלאכותית שתקיים בדצמבר. להרחבה: ריביאן רוכשת סטארט-אפ בריטי שבונה עולמות תלת-ממד לאימון הנהיגה האוטונומית.
העלייה בריביאן בולטת על רקע החולשה בשאר מניות הרכב החשמלי: טסלה יורדת בכ-1.3%, ולוסיד מאבדת כ-7.5%. גם אחרי העלייה, מניית ריביאן נסחרת קרוב לשפל השנתי שלה. להרחבה: ריביאן עקפה את הציפיות - אבל המניה יורדת, ריביאן מגייסת 1.5 מיליארד דולר - והמניה צונחת ב-15% וסקירת וול סטריט.
