אילומינה צנחה ב-18.6%, הנפילה החדה בעשור: הדוח היכה את התחזיות, וזה לא הספיק
מניית אילומינה, יצרנית מכשירי ריצוף הדנ"א הגדולה בעולם, צנחה ב-18.6% וננעלה ב-235.99 דולר בנאסד"ק, אחרי דוח רבעוני שעל הנייר נראה טוב. הרווח למניה עקף את התחזיות, ההנהלה העלתה את תחזית ההכנסות והרווח לשנה כולה, והתזרים החופשי זינק. ובכל זאת, זו הייתה הירידה היומית החדה ביותר של המניה מזה כעשור, ושווי השוק שלה ירד לכ-35.6 מיליארד דולר.
הירידה הגיעה ביום קשה במיוחד בוול סטריט. מדד S&P 500 ירד ב-2.1% ומדד נאסד"ק איבד 2.9%, על רקע מכירות כבדות במניות השבבים והבינה המלאכותית. בסביבה כזאת, מניות שנסחרות במכפילים גבוהים נענשו בחומרה על כל סימן לצמיחה איטית מהמצופה.
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-1.13 מיליארד דולר, עלייה של 4.2% לעומת הרבעון המקביל, אבל מתחת לצפי האנליסטים של כ-1.15 מיליארד דולר לפי LSEG. חלק מהפער נובע מהחזרי מכסים: אילומינה צפויה לקבל החזר על מכסים ששילמה, והפחיתה 37 מיליון דולר מההכנסות בגין החלק שיועבר ללקוחות. בנטרול ההחזרים ההכנסות הגיעו ל-1.17 מיליארד דולר, מעל הצפי. הרווח המתואם למניה, בלי השפעת ההחזרים, הסתכם ב-1.44 דולר, לעומת צפי של 1.36 דולר ו-1.34 דולר ברבעון המקביל. הרווח הנקי לפי כללי החשבונאות המקובלים טיפס ב-46.7% ל-220 מיליון דולר.
הנקודה שהטרידה את השוק היא קצב הצמיחה. הצמיחה האורגנית, בנטרול מטבע, רכישות והחזרי מכסים, עמדה ברבעון על 4.8%, והתחזית השנתית לצמיחה אורגנית נותרה ללא שינוי, מעט מעל 4%. לפני הדוח נסחרה המניה בכ-49 מכפילי הרווח הצפוי, תמחור שמניח האצה ניכרת. לשם השוואה, תרמו פישר, שמוכרת לאותן מעבדות, דיווחה ברבעון שלה על צמיחה אורגנית של 6% והעלתה את התחזית, כך שהאטה רוחבית בענף לא נראית כמו ההסבר.
הידעת?למה אילומינה מודדת צמיחה "בלי סין"?
אנליסטים הצביעו גם על פער בין הביקוש למכשירים לבין ההכנסות מהם. ברבעון הותקנו יותר מ-80 מכשירי NovaSeq X, הדגם המתקדם של החברה, אבל בג'פריז ציינו שהנתון לא מתורגם לגידול בהכנסות מהמכשירים, ושמכירות החומרים המתכלים ללקוחות הקליניים האטו עוד לעומת הרבעון הקודם. ההנהלה גם חזרה על הצפי לירידה בשיעור חד-ספרתי בינוני עד גבוה במכירות החומרים המתכלים למחקר ולשימושים יישומיים בשנה כולה. בג'יי.פי מורגן הורידו את מחיר היעד ל-300 דולר מ-320 דולר, ובאברקור ISI חתכו ל-275 דולר מ-290 דולר, אך השאירו המלצת תשואת יתר.
מנכ"ל החברה, ג'ייקוב תייסן, ניסה להרגיע. בראיון לבלומברג הוא אמר שהחומרים המתכלים לשוק הקליני צמחו ב-14% ברבעון, ובארה"ב ביותר מ-20%, ושמספר המכשירים שהותקנו גבוה מהקצב הרגיל של 50 עד 60 ברבעון. לדבריו, החברה עברה בשנה וחצי האחרונות מקיפאון לצמיחה של אחוזים בודדים, והיא נשארת מחויבת ליעד של צמיחה גבוהה בספרה אחת בשנה הבאה, כשהשוק הקליני הוא המנוע העיקרי.
בצד הפיננסי, הדוח היה חזק. התזרים מפעילות שוטפת עלה ל-419 מיליון דולר, מ-284 מיליון דולר ברבעון המקביל, והתזרים החופשי קפץ ב-49.4% ל-378 מיליון דולר. בסוף הרבעון החזיקה החברה מזומנים והשקעות לזמן קצר של 1.34 מיליארד דולר, מול חוב לזמן ארוך של כ-1.79 מיליארד דולר. לדברי תייסן, אילומינה רכשה מניות עצמיות ביותר ממיליארד דולר בשנה וחצי האחרונות, ונותרו לה כ-1.8 מיליארד דולר בתוכנית הרכישה.
הידעת?מעבר לדנ"א: ההימור של אילומינה על חלבונים
לשנה כולה, ובלי השפעת החזרי המכסים, אילומינה צופה הכנסות של 4.64 עד 4.66 מיליארד דולר, לעומת 4.60 עד 4.64 מיליארד דולר בתחזית הקודמת, ורווח מתואם למניה של 5.40 עד 5.45 דולר, לעומת 5.30 עד 5.40 דולר. השאלה שהמשקיעים שואלים היא אם החברה תצליח להפוך את הביקוש הקליני ואת ההתקנות הרבות לצמיחה מהירה יותר בהכנסות, כפי שהתמחור הקודם של המניה הניח.
הדוח של אילומינה פורסם ביום שבו גם חברות ביוטק אחרות הציגו תוצאות, אבל עם תגובה הפוכה לגמרי. להרחבה: רג'נרון מזנקת ב-12.5% ביום אדום לנאסד"ק: דופיקסנט חצתה לראשונה 5 מיליארד דולר ברבעון בארה"ב. ועל המכירות במניות הטכנולוגיה שהכבידו על השוק: אינטל צונחת בכ-20% במסחר המאוחר: תחזית ההכנסות אכזבה למרות הצמיחה ב-AI.
