המדד עלה ב-118%, ה-NHL ב-140%: האם קבוצות ספורט מנצחות את וול סטריט
מאז 12 באוקטובר 2022, מדד S&P 500 עלה ב-118% ונאסד"ק ב-162%. באותה תקופה, השווי הממוצע של קבוצות בחמש הליגות הגדולות בצפון אמריקה עלה ב-103%, וב-107% בלי ה-MLS. כלומר, בשורה התחתונה, מי שהחזיק קבוצה ממוצעת עשה פחות ממי שקנה את המדד.
אבל הממוצע מסתיר פערים גדולים. קבוצת NHL ממוצעת עלתה ב-140% ל-2.43 מיליארד דולר, ועקפה את המדד. ה-NFL עלה ב-126% ל-9.34 מיליארד דולר, וה-NBA ב-121% ל-6.64 מיליארד דולר.
בבייסבול העלייה הייתה 37% בלבד, ל-3.17 מיליארד דולר, וב-MLS 32%, ל-767 מיליון דולר.
הידעת?כמה עלה שווי קבוצת MLB ממוצעת?
עסקאות השיא של התקופה מסבירות את הקפיצה. הלייקרס נמכרו לפי 12.5 מיליארד דולר, הסיהוקס לפי 9.34 מיליארד דולר והאנג'לס לפי 4 מיליארד דולר. כל עסקה כזו מעדכנת כלפי מעלה את ההערכות לכל הליגה.
בטווח הארוך, המגמה הפוכה. קבוצת NFL שוויה היה 175 מיליון דולר ב-1996, והתשואה השנתית מאז מגיעה ל-14.2%, לעומת 8.4% במדד S&P 500.
הידעת?מה התשואה השנתית של קבוצת NFL מאז 1996?
הזינוק הבולט ביותר הוא בספורט הנשים. השווי הממוצע ב-WNBA עלה מ-96 מיליון דולר ב-2024 ל-428 מיליון דולר, עלייה של 346% בתוך שנתיים, וב-NWSL מ-66 מיליון דולר ב-2023 ל-184 מיליון דולר, עלייה של 179%. להרחבה: מארק וולטר מציע למכירה את לוס אנג׳לס ספארקס, וגם הטירוף סביב קבוצות ה-NBA נמשך.
חשוב לזכור את הנקודה של ההשוואה. אוקטובר 2022 היה תקופה של שפל יחסי בשוקי המניות: ב-2022 כולה מדד S&P 500 ירד ב-19%, ולכן המדדים עלו מאז בחדות. הערכות השווי של קבוצות, לעומת זאת, משתנות לאט יותר ואינן נחתכות בירידות השוק, כך שהן גם לא נהנות מהתיקון באותה עוצמה.
ההבדל בין הליגות נובע בעיקר מזכויות השידור. ה-NFL וה-NBA חתמו בשנים האחרונות על הסכמי מדיה ענקיים, שמבטיחים הכנסות קבועות לכל קבוצה לשנים קדימה. בבייסבול, לעומת זאת, שוק השידורים המקומי מתמודד עם שינויים בצפייה, וזה משפיע על השווי.
ההוקי הוא ההפתעה של הרשימה. עלייה של 140% שמה את ה-NHL בראש הטבלה, מעל המדד המרכזי, ומראה שגם ליגה שנחשבת קטנה יותר יכולה לייצר תשואה גבוהה כשהביקוש מצד משקיעים פרטיים גדל.
יש גם מגבלה ברורה להשוואה. קבוצה היא לא מניה: אי אפשר למכור חלק ממנה בלחיצת כפתור, ועסקאות קורות לעיתים רחוקות. לכן ההערכות משקפות במידה רבה את העסקאות הגדולות האחרונות, ופחות את המחיר שכל קבוצה הייתה מקבלת מחר בבוקר.
גם הפער בין הליגות מוסבר בגורמים עסקיים. בבייסבול, קריסת מודל ערוצי הספורט האזוריים והאיום של השבתה פוגעים בשווי, וה-MLS מתחרה מול ליגות כדורגל מכל העולם על הכסף של גופי מדיה, תאגידים ומשקיעים. המשקיעים, מנגד, נמשכים לקבוצות בגלל המחסור בנכסים, זכויות השידור, הרווחיות המשתפרת, נאמנות האוהדים והחסינות היחסית מפני הבינה המלאכותית.
ההיסטוריה מראה למה הקבוצות נחשבות לנכס יציב. שווי קבוצות הבייסבול ירד ב-8% בשנתיים שסביב השביתה של 1994, וזו הירידה הבולטת בעידן המודרני. באותו זמן, מדד S&P 500 צנח ב-56% בין 2007 ל-2009, ושווי קבוצות ה-NFL וה-NBA נשאר כמעט ללא שינוי בין 2008 ל-2011 לפני שהמשיך לטפס.
המסקנה למשקיעים: קבוצת ספורט היא נכס שקשה לסחור בו, אבל לאורך עשורים היא הוכיחה את עצמה. השאלה היא באיזו ליגה קונים, ובאיזה מחיר.
