שארק נינג'ה בשיא לפני הדוחות - ובוול סטריט רואים אפסייד של עד 30%
שארק נינג'ה SharkNinja -0.54% מגיעה לדוחות הרבעון השלישי ביום רביעי כשהמניה בשיא, בעוד מניות צריכה רבות מתקשות להתאושש. המשקיעים מתגמלים את יכולתה להגדיל נתחי שוק ולהיכנס לתחומים חדשים גם בסביבה צרכנית חלשה. כעת הם יצטרכו לבחון כמה מהצמיחה הזאת כבר מגולם במחיר.
ביום שני החלה BTIG לסקר את החברה בהמלצת קנייה ובמחיר יעד של 245 דולר. המניה הגיעה במהלך המסחר לשיא של 215.89 דולר, ובהמשך נסחרה סביב 215.12 דולר, עלייה של יותר מ-3%. ביחס למחיר הזה, היעד משקף פוטנציאל עלייה של כ-14%.
האנליסט רוברט דרבול מעריך שהחברה תוכל לשמור על צמיחה שנתית של 10%-15% בהכנסות בשלוש עד חמש השנים הקרובות, לצד שיפור בשולי הרווח התפעולי וה-EBITDA המתואם. ההערכה שלו נשענת על הכנסות צפויות של כ-7.5 מיליארד דולר ב-2026 ועל שילוב של הגדלת נתחי שוק, כניסה לקטגוריות נוספות והתרחבות בינלאומית.
היתרון נמצא במוצרים ובמדפים
שארק נינג'ה פועלת ביותר מ-40 קטגוריות ונחשבת למובילה בשוק מכשירי החשמל הקטנים. הפריסה הזאת מאפשרת לה לחפש צמיחה בכמה שווקים במקביל. הצלחה במוצר אחד יכולה גם לסייע להרחיב את הקשר עם הקמעונאים ולקבל מקום למוצרים נוספים, אך כל כניסה לתחום חדש דורשת להוכיח ביקוש מחדש.
רנדל קוניק מג'פריס מצביע על מכונת האספרסו Ninja Luxe Café כדוגמה ליכולת הזאת. לדבריו, היא הפכה בתוך פחות משנה לדגם האספרסו הנמכר ביותר בארה"ב, והחברה נוגסת בנתח השוק של יצרניות ותיקות. הצלחה כזאת מאפשרת צמיחה גם בלי להסתמך על התרחבות של השוק כולו.
למיקום בחנויות יש תפקיד מרכזי. קוניק מציין שקמעונאיות מפנות שטחי מדף למותגים שמוצריהם נמכרים במהירות, ושארק נינג'ה ממשיכה לזכות במיקומים בוולמארט, קוסטקו, סאמ'ס קלאב ואולטה. עבור החברה, שטח מדף נוסף מרחיב את החשיפה ללקוחות; עבור הקמעונאית, ההצדקה להקצות אותו תלויה בקצב המכירות.
הכניסה לקטגוריות חדשות מגדילה גם את היקף השוק שהחברה יכולה לפנות אליו. לפי קוניק, מוצר ה-Crispi Microwave פתח בפניה תת-קטגוריה בהיקף של יותר מ-3 מיליארד דולר. החברה שואפת להיכנס לתחומים חדשים מדי שנה כדי לתמוך בצמיחה שנתית של 15%-20%. זו שאיפה גבוהה יותר מתחזית הצמיחה הרב-שנתית של BTIG, והפער מדגיש עד כמה קצב ההתרחבות תלוי בהצלחת ההשקות.
הפעילות הבינלאומית יכולה להאריך את הצמיחה
העסק האמריקאי ממשיך לצמוח בקצב דו-ספרתי, אך ההנהלה מכוונת לכך שבטווח הארוך מחצית מהמכירות יגיעו מחוץ לארה"ב. היעד משאיר לה אפשרות להרחיב את הפעילות גם באמצעות מוצרים קיימים, לצד פיתוח מוצרים חדשים. לא נמסר מועד להשגתו.
קוניק מצביע גם על עלייה של יותר מ-40% בתעבורת החיפוש הקשורה לחברה לעומת שנה קודם לכן. זהו סימן לעניין צרכני, אך חיפושים אינם מכירות. בדוחות יהיה צורך לראות אם העניין במוצרים מתורגם להמשך צמיחה בהכנסות, ובאיזו רווחיות. שיעור EBITDA הקרוב ל-20% מספק בסיס חיובי לניתוח: החברה מציגה צמיחה לצד רווחיות משמעותית לפי המדד הזה. BTIG מעריך שכוח התמחור שלה יישמר ושהשוליים יוכלו להתרחב. המשמעות העסקית של התחזית היא שההכנסות יכולות לגדול בלי שההוצאות יעלו באותו קצב, אך מדובר עדיין בהערכה להמשך.
- כשהחלום הופך למציאות: מה תעשו עם הזכייה בלוטו? תלוי כמה הרווחתם קודם
- רמי לוי: "אנחנו רואים שהכלכלה חזקה והצריכה הולכת וגדלה; צריכה להיות אחדות, זה גם קריטי לכלכלה"
דוחות טובים לא תמיד מספיקים
לקראת פרסום התוצאות ביום רביעי, קוניק סבור שרף התחזיות ניתן לעקיפה, אף שתחזית המכירות שלו גבוהה מהקונצנזוס. שארק נינג'ה כבר עקפה את תחזיות הרווח בשבעה רבעונים רצופים, כך שהמשקיעים מגיעים לפרסום עם ניסיון חיובי ועם ציפייה להמשכיות.
רצף כזה יוצר גם קושי. המניה ירדה בעבר לאחר דוחות, וההצלחה המתמשכת מעלה את הציפיות. אחרי עליות חדות, עקיפה קטנה של התחזיות עשויה שלא להספיק אם התחזית להמשך או קצב הצמיחה במוצרים המרכזיים לא יתאימו להערכות שנבנו בשוק.
התמיכה בוול סטריט רחבה: 15 מתוך 16 האנליסטים המסקרים את החברה מחזיקים בעמדה חיובית כלפיה. הקונצנזוס צופה עלייה של יותר מ-24% ברווח למניה השנה ושל 16% נוספים ב-2027. הנתונים האלה מצביעים על ציפייה להמשך שיפור ברווחים, לצד התמתנות בקצב הצמיחה בשנה הבאה.
קוניק רואה אפשרות לעלייה של עד 30% במניה, כחלק מהעדפה לחברות שכבר הוכיחו צמיחה ורווחיות על פני ניסיונות לאתר התאוששות בעסקים חלשים. שארק נינג'ה כבר עלתה בכ-75% מאז ינואר במועד ההשוואה שהוצג, והקדימה בהרבה את העלייה הדו-ספרתית ב-S&P 500, בעוד קרן הסל XLY על מניות הצריכה המחזורית מתקשה להציג תשואה חיובית השנה.
