אורקל נחלשת 6% אחרי שהודיעה על גיוס 20 מיליארד דולר ל-AI
ענקית התוכנה מתכננת לגייס 10 מיליארד דולר באמצעות הנפקת מניות ועוד 10 מיליארד דולר באגרות חוב כדי לממן את התרחבות תשתיות הבינה המלאכותית. אלא שבזמן שהביקוש למחשוב AI ממשיך לגדול, המשקיעים מסתכלים יותר ויותר על החוב ועל המחיר של הצמיחה.
אורקל Oracle Corp -5.56% מתכננת לגייס 20 מיליארד דולר כדי לממן את ההתרחבות המואצת שלה בתחום הבינה המלאכותית, היא מתכננת להנפיק מניות בהיקף של 10 מיליארד דולר וגיוס נוסף של 10 מיליארד דולר באמצעות אגרות חוב בכירות.
המהלך לא מגיע בהפתעה מוחלטת. אורקל כבר הציגה את תוכניות גיוס ההון ביום המשקיעים בשבוע שעבר ועכשיו היא מתקדמת לשלב המעשי.
החברה נמצאת בעיצומו של מרוץ להקמת תשתיות מחשוב עבור חברות AI, ענן ולקוחות גדולים שזקוקים לכוח עיבוד עצום. מדובר בעסק שדורש השקעות של מיליארדי דולרים עוד לפני שההכנסות והרווחים מהתשתיות החדשות מגיעים במלואם וכאן מתחילה הבעיה מבחינת המשקיעים.
הנפקת מניות בהיקף של 10 מיליארד דולר תדלל את בעלי המניות הקיימים, בעוד גיוס חוב נוסף מגדיל את הוצאות המימון ואת הסיכון הפיננסי. במילים אחרות, אורקל צריכה להוכיח שההשקעות האדירות שלה בתשתיות יניבו תשואה שתצדיק את ההון שהיא מגייסת.
מניית אורקל איבדה כ-35% מתחילת השנה אחרי ריבוי חששות לגבי התרחובתה והחובות שלקחה על עצמה.
הסיפור בשוק התהפך לגמרי ולא רק אצל אורקל- בשנים האחרונות השוק התייחס להשקעות הענק ב-AI בעיקר כהזדמנות: מי שיקים יותר מרכזי נתונים, יחזיק יותר שבבים ויציע יותר כוח מחשוב, יוכל ליהנות מהביקוש העצום מצד חברות הטכנולוגיה. אבל לאחרונה החששות גוברים- מי מממן את התשתיות, כמה זמן ייקח להחזיר את ההשקעה, ומה קורה אם הביקוש לא יצמח בקצב שהחברות מצפות לו.
אורקל הופכת לאחת הדוגמאות הבולטות למתח הזה. היא נהנית מהזדמנות עסקית משמעותית, אבל גם נדרשת לגייס סכומי עתק כדי לעמוד בה. כבר לא מספיק להציג צבר הזמנות מרשים או להכריז על חוזים גדולים. צריך לראות גם תזרים מזומנים, רווחיות ויכולת לממן את הצמיחה בלי להכביד יותר מדי על המאזן.
ביום המשקיעים האחרון הציגה תחזית ארוכת טווח שממחישה עד כמה היא בונה על המשך הצמיחה בתחום הענן, כשהיא מכוונת להכנסות של לפחות 225 מיליארד דולר ב-2030, לעומת בסיס ההכנסות הנוכחי של 67 מיליארד.
כדי להוריד את הפחדים היא הציגה לוח זמנים בו היא צופה תזרים מזומנים חיובי במחצית השנייה של 2028, ותזרים של לפחות 30 מיליארד דולר ב-2029, היא מעריכה שההשקעות יגיעו לשיא בשנים 2027-2028 ולאחר מכן יתחילו לרדת.
