פייזר מעלה את התחזית: אליקוויס ותרופות הסרטן מפצות על הצניחה בקורונה

פייזר PFE מעלה את התחזית השנתית בפעם נוספת, והפעם עם מספרים שמראים שהעסק שמחוץ לקורונה מתחיל לשאת את המשקל. ההכנסות ברבעון השלישי הסתכמו ב-16.58 מיליארד דולר, כמעט ללא שינוי לעומת הרבעון המקביל, אבל הרבה מעל 15.87 מיליארד הדולר שציפו להם האנליסטים. הרווח המתואם הגיע ל-87 סנט למניה, זהה לשנה שעברה ומעל צפי של 73 סנט. בנטרול הכנסות החיסון קומירנטי והכדור פקסלוביד, ההכנסות צמחו ב-7%, והמוצרים שהושקו או נרכשו בשנים האחרונות זינקו ב-32%. בשורה התחתונה החשבונאית הרווח הנקי ירד ל-3.24 מיליארד דולר, או 56 סנט למניה, לעומת 3.54 מיליארד דולר ו-62 סנט ברבעון המקביל.

התחזית ל-2026 עולה ל-62 עד 64 מיליארד דולר הכנסות, לעומת 60.5 עד 62.5 מיליארד דולר קודם לכן, כלומר תוספת של 1.5 מיליארד דולר באמצע הטווח. תחזית הרווח המתואם עולה ומצטמצמת ל-2.95 עד 3.05 דולר למניה, במקום 2.80 עד 3 דולר. נדגיש שהתחזית כוללת הוצאה חד פעמית של 650 מיליון דולר, כ-10 סנט למניה, בגין עסקת הרישוי עם הסינית אינובנט ביולוג'יקס. הקונצנזוס עמד על 62.17 מיליארד דולר ו-2.96 דולר למניה, כך שהתחזית החדשה ממקמת את החברה בערך בקו הציפיות, עם מרווח כלפי מעלה. ועדיין, גם הטווח המעודכן מצביע על שנה שטוחה פחות או יותר מול 62.6 מיליארד הדולר של 2025.

במסחר המוקדם המניה כמעט ללא שינוי, סביב 30.7 דולר. אמש היא נסגרה בעלייה של כחצי אחוז, אחרי שנגעה בשיא שנתי של 31 דולר, וזאת אחרי זינוק של כ-30% מהשפל של כ-23.6 דולר ביולי. שווי השוק עומד על כ-175 מיליארד דולר, תשואת הדיבידנד על כ-5.6%, והמכפיל על הרווח הצפוי נמוך מ-12. נראה שחלק מהבשורה כבר גולם במחיר. מה קורה בשאר השוק: סקירת וול סטריט.

המנוע הגדול ברבעון הוא אליקוויס, נוגד הקרישה שפייזר משווקת יחד עם בריסטול מאיירס BMY. ההכנסות ממנו קפצו ב-25% ל-2.52 מיליארד דולר, מעל צפי של 2.4 מיליארד דולר, ובארה"ב העלייה הגיעה ל-40%. עיקר הקפיצה מגיע ממחיר נטו גבוה יותר בשוק האמריקאי, בזכות הנחות נמוכות למבטחים ותמהיל ערוצי הפצה נוח, ופחות מגידול משמעותי בביקוש. זה רכיב שעשוי להתברר כזמני, בעיקר על רקע מהלכי ממשל טראמפ להוזלת תרופות. להרחבה: טראמפ מוזיל את התרופות בארה"ב - והאירופים עלולים לשלם את המחיר.

תחום האונקולוגיה צמח ב-10% ל-4.33 מיליארד דולר. פדסב, לטיפול בסרטן שלפוחית השתן שהגיעה עם רכישת סיג'ן, זינקה ב-55% ל-720 מיליון דולר, מעל צפי של 658 מיליון דולר, בזכות נתח שוק גדל בקו הטיפול הראשון והתוויה חדשה. לורברנה לסרטן ריאה עלתה ב-43% ל-387 מיליון דולר. איברנס לסרטן שד עלתה ב-2% לכ-1.08 מיליארד דולר, ואקסטנדי לסרטן ערמונית ירדה ב-6% ל-541 מיליון דולר.

סל המוצרים המרכזי של פייזר ברבעון השלישי

משפחת וינדקל, לטיפול במחלת לב נדירה, הכניסה 1.77 מיליארד דולר וצמחה ב-12%, בעיקר בזכות אבחון של יותר חולים. תרופת המיגרנה נורטק, שהגיעה עם רכישת ביוהייבן, עלתה ב-33% ל-547 מיליון דולר. בצד החלש בולטת משפחת חיסוני פרבנר, שירדה ב-10% ל-1.56 מיליארד דולר על רקע שיעורי התחסנות נמוכים בארה"ב ושחיקה בנתח השוק אצל מבוגרים. גם קסלג'נז ירדה, ב-32%, ל-213 מיליון דולר.

מוצרי הקורונה ממשיכים להתכווץ. פקסלוביד צנחה ב-63% ל-449 מיליון דולר, וקומירנטי ירדה ב-29% ל-808 מיליון דולר, בין היתר בגלל המלצות חיסון מצומצמות יותר בארה"ב. שניהם עדיין עקפו את הציפיות. לשם השוואה, בשנת השיא 2022 מוצרי הקורונה הכניסו לפייזר יותר מ-50 מיליארד דולר.

השאלה הגדולה של המשקיעים נוגעת לשנים שאחרי 2028, אז צפויות לפוג הפטנטים על אליקוויס, איברנס ותרופות מרכזיות נוספות. בפייזר מנסים לבנות תחליף דרך רכישות ורישוי: כ-10 מיליארד דולר על מטסרה, שמפתחת טיפולי השמנה, ועסקה בהיקף של עד 10.5 מיליארד דולר עם אינובנט לפיתוח תריסר תרופות סרטן. במקביל, תוכנית ההתייעלות אמורה להניב חיסכון נטו של כ-9.7 מיליארד דולר עד 2029. החברה גם מינתה את ססיל גגן, ותיקה במערך הכספים, לסמנכ"לית הכספים הקבועה, במקום דייב דנטון שעבר לנייקי באוגוסט. להרחבה: פייזר חותכת מיליארד דולר מתחזית הקורונה - ומעלה את התחזית השנתית.