אלפאבית מגייסת 1.5 מיליארד דולר בעסקת אנרגיה - וחוזרת לשוק האג"ח המוניציפליות
אלפאבית Alphabet 0.37% , החברה האם של גוגל, חוזרת לשוק האג"ח המוניציפליות בארה"ב במסגרת עסקת מימון אנרגיה בהיקף של 1.5 מיליארד דולר. זו הפעם השנייה השנה שבה ענקית הטכנולוגיה משתתפת בעסקה מסוג זה כמקבלת כספי ההנפקה.
במסמכי הנפקה ראשוניים שפורסמו ביום שלישי מופיעה אלפאבית כגוף שיקבל את המימון. האג"ח יונפקו באמצעות רשות המימון California Community Choice Financing Authority, וגולדמן זאקס, אחד החתמים הבולטים בתחום עסקאות האנרגיה בתשלום מראש, מארגן את ההנפקה.
איך פועלת עסקת האנרגיה
עסקאות אנרגיה בתשלום מראש הן תחום צומח בשוק החוב הפטור ממס של רשויות מקומיות ומדינות בארה"ב. המבנה משלב בין גיוס בשוק האג"ח, גוף שמקבל את כספי המימון וספקית שירותים ציבוריים שמבקשת להבטיח אספקת חשמל או גז בהנחה.
אלפאבית ממלאת בעסקה את תפקיד מקבלת המימון: היא מקבלת את תמורת ההנפקה מראש, ובתמורה מתחייבת לתשלומים תקופתיים לאורך זמן. התשלומים מסייעים לקיים את הסדר אספקת האנרגיה לספקית המשתתפת בעסקה. עבור ספקית האנרגיה, היתרון הוא האפשרות להבטיח אספקה במחיר מוזל. עבור אלפאבית, המבנה מספק סכום כסף מראש כנגד התחייבויות עתידיות. לכן חשוב להבחין בין זהות מנפיקת האג"ח, זהות מקבלת הכספים וזהות הגוף שישתמש בחשמל.
ספקית החשמל שתיהנה מהעסקה היא סנטרל קוסט קומיוניטי אנרג'י Central Coast Community Energy , רשות משותפת לגופי שלטון מקומיים. היא משרתת לקוחות לאורך חופי קליפורניה, באזור המשתרע מסנטה קרוז ועד סנטה ברברה. לפי מסמכי האג"ח, הרשות תשתמש בחשמל שתקבל במסגרת העסקה כדי למכור אותו ללקוחות קצה. השתתפות אלפאבית היא אפוא בצד המימוני של ההסדר, ואילו אספקת החשמל המוזלת מיועדת לפעילות הקמעונאית של הרשות.
העסקה החדשה ממשיכה מהלך שבו החלה אלפאבית ביוני, כשלקחה לראשונה חלק בעסקת אנרגיה בתשלום מראש כמקבלת מימון. אותה הנפקה משכה ביקוש חזק מצד משקיעים, וכעת החברה חוזרת לשוק פעם נוספת בתוך חודשים ספורים.
שוק שצומח מעבר לבנקים
באופן מסורתי, בנקים היו הגופים שקיבלו את כספי המימון בעסקאות הללו. בשנים האחרונות התרחב מעגל המשתתפים גם לחברות ביטוח ולקרן השקעות בנדל"ן, כחלק מהתגוונות הגופים הפועלים בתחום.
אלפאבית היא חברת הטכנולוגיה הראשונה שהשתתפותה בעסקאות כאלה פורסמה בפומבי. כניסתה מוסיפה לענף משתתפת גדולה מחוץ למערכת הפיננסית, בתפקיד שבעבר היה מזוהה בעיקר עם בנקים. היקף הנפקות האג"ח בענף האנרגיה בתשלום מראש הגיע מתחילת השנה לכ-36.5 מיליארד דולר. הסכום כבר גבוה בכ-18% מהשיא השנתי הקודם, שעמד על 31 מיליארד דולר ונקבע בשנה שעברה.
פרטי העסקה הנוכחית מופיעים בשלב זה במסמכים ראשוניים לקראת ההנפקה. גוגל וגולדמן זאקס נמנעו מתגובה, אך חזרתה של אלפאבית לעסקה שנייה השנה מצביעה על שימוש חוזר בערוץ המימון הזה, במקביל להתרחבותו בשוק החוב האמריקאי.
- 114 חברות רווחיות, אפס מס: איך תאגידי הענק בארה"ב מורידים את החשבון מול רשות המסים
- ריח של 2000 בנאסד"ק: מה דומה בין נפילת מניות ה-AI לקריסת הדוט-קום, ומה שונה
