רוברט האף זינקה ב-22%: חברת ההשמה חזרה לצמוח לראשונה מאז 2022
זינוק של כמעט 22% ביום אחד הוא אירוע נדיר בחברת שירותים ותיקה כמו רוברט האף. המניה נסגרה ב-45.87 דולר, וכעת היא נסחרת בכ-68% מעל הרמה שבה פתחה את השנה. הקרס המיידי היה הדוח הרבעוני: פעילות גיוס כוח האדם של החברה חזרה לצמיחה שנתית לראשונה מאז 2022, והרווח הנקי עלה ל-50 מיליון דולר, 0.49 דולר למניה, לעומת 0.43 דולר ברבעון המקביל. אבל מאחורי המספרים של הרבעון עומדת חברה שהשוק כמעט מחק בשנה שעברה, וכדאי להכיר אותה מקרוב.
רוברט האף הוקמה ב-1948, והמטה שלה נמצא במנלו פארק שבקליפורניה. החברה מציגה את עצמה כראשונה וכגדולה בעולם בהשמה מקצועית מתמחה, כלומר גיוס עובדים בתחומים מוגדרים ולא כוח אדם כללי.
הפעילות מתחלקת לשני עולמות. הראשון הוא פתרונות כוח אדם: השמה זמנית של אנשי כספים וחשבונאות, טכנולוגיה, שיווק וקריאייטיב, משפט ותמיכה אדמיניסטרטיבית, לצד השמה קבועה וחיפוש מנהלים. השני הוא פרוטיוויטי, חברת ייעוץ בתחומי ביקורת פנימית, ניהול סיכונים, רגולציה וייעוץ טכנולוגי. ב-2025 תרמה פעילות כוח האדם כ-64% מההכנסות, כ-3.43 מיליארד דולר, ופרוטיוויטי כ-36%, כ-1.95 מיליארד דולר. השילוב הזה מבדיל אותה ממתחרות טהורות בענף ההשמה, משום שהיועצים של פרוטיוויטי נשענים בחלקם על מאגר העובדים הזמניים של הקבוצה.
להרחבה: אחד מכל עשרים עובדים: ברקליס תקצץ 5,000 משרות כשהתשואה על ההון נשחקת
השנים האחרונות היו קשות. ב-2022 רשמה החברה הכנסות של 7.24 מיליארד דולר ורווח נקי של 658 מיליון דולר. מאז הכנסות ירדו שלוש שנים ברציפות, עד 5.38 מיליארד דולר ב-2025, והרווח הנקי התכווץ ל-133 מיליון דולר, 1.33 דולר למניה. הסיבה העיקרית הייתה האטה בגיוסים: מעסיקים האריכו תהליכי קבלת החלטות, דחו פרויקטים והתמקדו בקיצוץ עלויות. שווי השוק צנח בהתאם, מכ-7.2 מיליארד דולר בסוף 2024 לכ-2.7 מיליארד דולר בסוף 2025.
הידעת?מה זו פרוטיוויטי?
הרבעון השלישי הוא הסימן הראשון לשינוי כיוון. ההכנסות הסתכמו ב-1.359 מיליארד דולר, יציבות בקירוב במונחים מתואמים, אבל הרווחיות השתפרה: הרווח התפעולי המתואם עלה ל-73 מיליון דולר, 5.3% מההכנסות, לעומת 4.5% שנה קודם. ההשמה הקבועה צמחה ב-6%, נתון שמשקיעים בענף עוקבים אחריו מקרוב, כי מעסיקים מקפיאים אותה ראשונים בהאטה ומחזירים אותה כשהביטחון חוזר. פרוטיוויטי עדיין חלשה, עם ירידה של 3% בהכנסות, אם כי שיעור הרווח הגולמי שלה עלה ל-24.2%, לעומת 20.9%.
לרבעון הרביעי צופה החברה הכנסות של 1.285 עד 1.385 מיליארד דולר ורווח של 0.36 עד 0.46 דולר למניה. אמצע הטווח גבוה בכ-30% מהרווח ברבעון המקביל. גם תחילת הרבעון הנוכחי נראית חיובית, עם עלייה של 2% בהשמה הזמנית ו-5% בהשמה הקבועה בשבועות הראשונים של אוקטובר, אם כי מדובר בתקופה קצרה.
אחרי הזינוק שווי השוק של רוברט האף עומד על כ-4.6 מיליארד דולר. מכפיל הרווח על בסיס ארבעת הרבעונים האחרונים גבוה, כ-38, והמכפיל לפי תחזיות הרווח לשנה הקרובה עומד על כ-25. המשמעות היא שהמשקיעים כבר מתמחרים התאוששות משמעותית ברווחים, מעבר למצב הנוכחי. במקביל, החברה ממשיכה לחלק דיבידנד רבעוני של 0.59 דולר למניה, ונכנסה לשנה הנוכחית בלי חוב פיננסי ועם קופת מזומנים של כ-464 מיליון דולר.
הידעת?למה ימי חיוב חשובים לרוברט האף?
השאלה הגדולה שמלווה את הענף היא הבינה המלאכותית. בהנהלה טוענים שהטכנולוגיה מוסיפה לכישורים שהמעסיקים מחפשים, ושהשימוש הגובר של מועמדים בכלי AI דווקא מעלה את הערך של מגייסים מקצועיים, שיודעים לבדוק את היכולות בפועל. בשוק עדיין חלוקים: מחיר היעד הממוצע של האנליסטים, כ-35 דולר, נמוך משמעותית ממחיר המניה אחרי הזינוק.
- רבע מהעובדים רוצים להיות מנהלים: הסקר שמסביר למה התפקיד איבד את הקסם
- המחיר הסמוי של פיטורי ה-AI: מעבר למשכורת, מי שמאבד עבודה מאבד שנות חיים, חברים וזהות
להרחבה: איביי מפטרת עוד 1,100 עובדים - כ-1,900 משרות קוצצו מתחילת השנה
