הפועלים: העצבנות בשוק תמשך לנוכח אחזקות הזרים
להערכתו של הכלכלן עדו דולב מיחידת המחקר באגף לני"ע ונכסים פיננסים בבנק הפועלים, המשך הצמיחה במשק (גם אם בקצב איטי יחסית לשנת 2004), המשך השיפור ברווחיות החברות, התבססות הרגיעה הביטחונית והתקדמות אפשריות בזירה המדינית יאפשרו את המשך המגמה החיובית בשוק המניות.
עם זאת, על רקע שיעור אחזקות הזרים בשוק המניות המקומי, הרמות הגבוהות יחסית בהם נמצאים מדדי המניות וציפיות לתחילת תהליך העלאת ריבית בנק ישראל במחצית השנייה של השנה, עלולה להערכת הבנק להימשך העצבנות בשווקים בטווח הקצר.
לאור האמור לעיל, ממשיכים להמליץ בבנק על הצטיידות סלקטיבית במניות אשר צפויות לרשום שיפור בתוצאותיהן, בהם מניות אשר מחיריהם שבו והפכו אטרקטיביים בעקבות מימושים בעת האחרונה. בנוסף, ניתן לבחון את הגדלת רכיב ההשקעות בשוקי חו"ל, ולפעול בדרך של פיזור השקעות על-מנת להקטין את הסיכון של תיק ההשקעות הכולל, במקביל להצטיידות באופציות מסוג PUT, להגנה על התיקים בטווח הקצר.
במהלך השבוע החולף הציגו אחרונות החברות הישראליות את דוחותיהן לרבעון הרביעי ולשנת 2004 כולה. תוצאותיהן המצרפיות של חברות המעו"ף, בסיכום הרבעון הרביעי של 2004, מביאות לידי ביטוי את הגידול בפעילות החברות הישראליות בחו"ל ואת הגידול בביקושים הנובעים מהתאוששות הכלכלה הגלובאלית.
במקביל, תהליכי התייעלות ומיזוגים, הורדת ריבית בנק ישראל והרגיעה הבטחונית היחסית הביאו לגידול בפעילות המשק המקומי. שיפור מרשים נרשם ברווח הנקי הרבעוני המצרפי, שהסתכם ב-5 מיליארד שקל, שיפור של 58% בהשוואה לרווח הנקי המצרפי ברבעון המקביל אשתקד. בסיכום שנתי רשמו חברות המעו"ף שיפור של 66% ברווח הנקי השנתי המצרפי, שהסתכם ב-16 מיליארד שקל בהשוואה לרווח הנקי אשתקד.
יש לציין, מוסיף דולב, כי תגובת השוק לדוחות חיוביים הייתה מאופקת, בעוד בחברות אשר הציגו דוחות מאכזבים נרשמו ירידות שערים. התנהגות זו של שוק המניות מעידה להערכתו כי תמחור החברות הנוכחי מגלם את השיפור שנרשם ברווחיות החברות באופן מלא
נתוני מאקרו שהתפרסמו לאחרונה מעידים על כך שקצב הצמיחה במשק הישראלי מואט בשנת 2005. ירידת קצב הצמיחה צפויה להשפיע לשלילה על רווחיות החברות במשק הישראלי, הערכה התואמת להאטה במגמה החיובית בשוק המניות.
יום לפני המועד האחרון האפשרי, ובאיחור של שלושה חודשים, אישרה השבוע הכנסת את תקציב המדינה לשנת 2005. אישור התקציב לווה במשאים ומתנים קואליציוניים אשר יצרו עננה של חוסר וודאות בשוק המניות.
במהלך השבוע פורסמו המלצות מעורבות של בנקי השקעות זרים לגבי שוק המניות הישראלי. בתחילת השבוע הוציא דויטשה בנק המלצה לצימצום החשיפה לשוק המקומי, לאור ניתוח זרמי ההון לשוק הישראלי. בהמשך השבוע פרסם מריל לינץ' המלצה חיובית, אשר מצביעה על השוק המקומי כעדיף על השווקים המתעוררים בתקופה של האטה בצמיחה.
ארדואן טורקיה (X)המהפך הטורקי: ארדואן נוטש את פוטין לטובת טראמפ? עסקאות ענק בין המדינות
פגישת פסגה בניו יורק, הסכמי אנרגיה חסרי תקדים, ומשחק כפול מסוכן בין וושינגטון למוסקבה
טורקיה מתכננת לחתום כבר בשבוע הבא על שורת עסקאות אנרגיה חדשות עם ארצות הברית, גם על מנת לחזק את יחסיה עם וושינגטון בזירה הביטחונית והגיאו-פוליטית. ההסכמים, על פי התקשורת האמריקאית צפויים לכלול התחייבויות לרכישת כמויות נוספות של גז טבעי נוזלי (LNG) אמריקאי, כחלק ממהלך רחב יותר של גיוון מקורות האנרגיה של אנקרה, שמטרתו להפחית את התלות במקורות מסורתיים ולחזק את הביטחון האנרגטי של המדינה. עסקאות אלה, שייחתמו על רקע המתיחות הגלובלית בשוקי האנרגיה, עשויות להגיע להיקף של 15 מיליארד מטר מעוקב בשנה עד 2028, ויכללו שותפויות עם ענקיות אמריקאיות כמו צ'נייר אנרג'י (Cheniere Energy).
במקביל, נשיא טורקיה רג'פ טאיפ ארדואן צפוי להיפגש עם מקבילו האמריקאי דונלד טראמפ בשולי עצרת האו"ם בניו יורק בסוף ספטמבר, פגישה שעשויה לסמן עידן חדש ביחסים הדו-צדדיים. לאחר שנים של מתיחות סביב רכישת מערכות נשק רוסיות כמו S-400 והדעות המנוגדות על סוריה. ההתקרבות הזו היא מהלך אסטרטגי מצד ארדואן, שמנסה לנווט בין כוחות גלובליים מתחרים. הפגישה, שצפויה להתמקד בנושאי אנרגיה וביטחון אזורי, מגיעה על רקע לחץ אמריקאי להפחתת התלות הרוסית באנרגיה, כפי שטראמפ דוחף מאז תחילת כהונתו השנייה. ארודאן מספק לו כאן מתנה גדולה, וזה יחזק את כוחה של טורקיה מול ארה"ב. לא הכי טוב לישראל, במילים עינות.
בין רוסיה לארה"ב - מאזן עדין
טורקיה מוצאת עצמה בעמדה מורכבת, כשחקנית מרכזית בשוק האנרגיה הגלובלי, המנסה לשמור על איזון דיפלומטי-כלכלי בין שתי מעצמות יריבות. מצד אחד, רוסיה נותרה ספקית מרכזית: לפי נתוני הרגולטור הטורקי, היא סיפקה כ-41% מיבוא הגז של טורקיה בשנת 2024, עם עלייה מתחילת השנה. צינור הטורקסטרים (TurkStream), שמספק גז רוסי ישירות לאנקרה, ממשיך לשחק תפקיד קריטי, במיוחד על רקע הסנקציות המערביות על מוסקבה. מצד שני, ארה"ב הפכה לספקית LNG מובילה, עם עלייה כמעט כפולה במשלוחים בין 2020 ל-2024, ועלייה נוספת ל-44% מנתח היבוא ברבעון הראשון של 2025. ההסכם החדש מגדיל עוד יותר את היקף משלוחי הגז ויוצר תלות וקשר כלכלי חזק בין המדינות.
המדיניות הכפולה הזו משקפת את האסטרטגיה של ארדואן: שמירה על יחסים יציבים עם רוסיה, שממשיכה לבנות את תחנת הכוח הגרעינית Akkuyu, פרויקט ענק בשווי 20 מיליארד דולר שצפוי לספק 10% מצריכת החשמל הטורקית עד 2030 ובמקביל התקרבות לוושינגטון. טראמפ, שדורש ממדינות נאט"ו לצמצם רכישות אנרגיה רוסיות, רואה בטורקיה שותפה פוטנציאלית במאמץ זה, במיוחד לאור תפקידה כגשר אנרגטי לאירופה. עם זאת, טורקיה אינה מתכננת לנתק את הקשרים עם מוסקבה; להיפך, היא בוחנת אפשרויות להפוך למרכז עיבוד ואחסון LNG מרוסיה, מה שיאפשר לה להרוויח מהסנקציות המערביות.
- סערה פוליטית חדשה בטורקיה: מעצר ראש עיריית בייראמפשה באיסטנבול
- "הבייבי" של ארדואן - Togg מתכננת לכבוש את אירופה עם רכבים חשמליים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שיתופי פעולה גרעיניים
בנוסף לגז, טורקיה בוחנת אפשרויות חדשות בתחום הגרעין, שם היא משלבת בין שותפויות קיימות לבין הזדמנויות חדשות. לצד הפרויקט הרוסי באקויו, אנקרה מעוניינת לשלב חברות אמריקאיות בהשקעות בתחנות גרעיניות קטנות מודולריות (SMR - Small Modular Reactors). טכנולוגיה זו, שנחשבת זולה, מהירה להקמה ובטוחה יותר מתחנות גרעיניות מסורתיות, תואמת את תוכנית טורקיה להגיע ל-20 ג'יגה-וואט קיבולת גרעינית עד 2050, כולל 5 ג'יגה-וואט מסוג SMR.
