אנתרופיק נערכת להנפקה: פועלת להרחבת קו אשראי ליותר מ-10 מיליארד דולר
חברת הבינה המלאכותית שמאחורי קלוד מנהלת מגעים עם בנקים להקמת מסגרת אשראי שתעבור את רף 10 מיליארד הדולר. המהלך מגיע לאחר שהחברה הגישה כבר מסמכים חסויים לקראת הנפקה, ובמקביל דיווחה על זינוק בקצב ההכנסות השנתי ליותר מ-65 מיליארד דולר
חברת הבינה המלאכותית האמריקאית אנתרופיק, מפתחת מודל קלוד מנהלת מגעים להרחבת מסגרת אשראי שתעבור את רף 10 מיליארד הדולר, לקראת הנפקה אפשרית בבורסה. לפי הדיווחים המסגרת צפויה להיות גדולה אף יותר מהיעד המקורי של כ-10 מיליארד דולר. הבנקים המתחרים על מתן האשראי מקווים שהשתתפות במימון תסייע להם לזכות גם בתפקידים בהנפקה העתידית של החברה.
המהלך מגיע בשלב יוצא דופן בהתפתחותה של אנתרופיק. החברה כבר הגישה ביוני מסמכים חסויים לרשות ניירות הערך האמריקאית לקראת הנפקה ראשונית לציבור, ובכך הפכה לאחת מחברות הבינה המלאכותית הגדולות הראשונות שמכינות בפועל את המעבר משוק ההון הפרטי לשוק הציבורי. החברה עדיין לא פרסמה מועד סופי להנפקה או את היקף ההנפקה המתוכנן.
למה אנתרופיק צריכה כל כך הרבה אשראי?
הצורך במימון בהיקף עצום קשור בראש ובראשונה לכלכלה של חברות הבינה המלאכותית המתקדמות. בניגוד לחברות תוכנה מסורתיות, אנתרופיק צריכה להשקיע סכומי עתק בכוח מחשוב כדי לאמן את המודלים שלה ולהפעיל אותם עבור מיליוני משתמשים ולקוחות עסקיים. הוצאות אלה כוללות רכישת שבבים ומערכות מחשוב, תשלומים לספקיות ענן, הקמת תשתיות מרכזי נתונים והוצאות מחקר ופיתוח. ככל שהמודלים הופכים מורכבים יותר והשימוש בהם גדל, גם הביקוש לכוח חישוב גדל במהירות.
מסגרת אשראי מעניקה לחברה גמישות משמעותית. במקום לקבל את כל סכום האשראי מראש, החברה יכולה למשוך ממנו כסף כאשר היא זקוקה לו, להחזיר חלק מהחוב ולאחר מכן להשתמש שוב במסגרת שהתפנתה. כך היא יכולה להחזיק מקור נזילות גדול מבלי לגייס את מלוא הסכום בבת אחת.
הצורך במימון מגיע במקביל לזינוק חד בפעילות העסקית של אנתרופיק. קצב ההכנסות השנתי של החברה עבר בסוף יולי את רף 65 מיליארד הדולר. מדובר בעלייה חדה לעומת קצב של כ-47 מיליארד דולר במאי וכ-9 מיליארד דולר בלבד בסוף 2025. עוד קודם לכן דווח כי אנתרופיק רשמה ברבעון השני הכנסות ראשוניות של יותר מ-11.5 מיליארד דולר, לעומת 787 מיליון דולר בלבד בתקופה המקבילה שנה קודם לכן. החברה אף עברה לרווח תפעולי מתואם ברבעון.
הצמיחה בהכנסות כבר באה לידי ביטוי בשווי הפרטי של אנתרופיק. במאי גייסה החברה 65 מיליארד דולר בסבב גיוס שהעלה את שוויה לאחר ההשקעה ל-965 מיליארד דולר, לעומת 380 מיליארד דולר בפברואר. בכך עקפה אנתרופיק באותה נקודת זמן את OpenAI, ששווייה לאחר סבב הגיוס במרץ הוערך ב-852 מיליארד דולר.
מאז המשיכו להתרחב גם הציפיות לקראת ההנפקה. דיווחים בשוק כבר מצביעים על אפשרות לשווי של יותר מ-2 טריליון דולר בהנפקה, אם כי מדובר בהערכות של משקיעים ובנקאים ולא ביעד רשמי שהציבה החברה. מניות אנתרופיק נסחרות בשוק הפרטי המשני לפי שווי שדווח לאחרונה סביב 1.5 טריליון דולר, אך מדובר בעסקאות מוגבלות ולא בשווי שוק רשמי.
גיוס חוב בהיקף של יותר מ-10 מיליארד דולר עשוי להיראות חריג עבור חברת טכנולוגיה שעדיין אינה חברה ציבורית. אולם עבור אנתרופיק, המהלך עשוי לאפשר לה להמשיך להשקיע בתשתיות ובפיתוח בלי לבצע גיוס הון נוסף לפני ההנפקה.
גיוס מניות חדש היה מגדיל את מספר המניות ומדלל את בעלי המניות הקיימים. חוב אינו מדלל את הבעלות בחברה, אך הוא כמובן יוצר התחייבות להחזרים ולתשלומי ריבית. לכן, השימוש בחוב הגיוני במיוחד עבור חברה שהכנסותיה גדלות במהירות ושצופה אפשרות להגיע לשוק הציבורי בתוך זמן לא רב.
- אנתרופיק מכוונת להכנסות של 200 מיליארד דולר - והמספר שמסביר שווי של 2 טריליון
- סניף של אנתרופיק בישראל - למה רכישת דקארט עשויה להיות הזדמנות ענק לכלכלה המקומית
הבנקים רוצים גם את ההנפקה
אחד הפרטים המעניינים ביותר במגעים הוא האינטרס של הבנקים עצמם. לפי הדיווח, מספר מוסדות פיננסיים מתחרים על השתתפות במסגרת האשראי, בין היתר משום שהם מקווים שהקשר עם אנתרופיק יעניק להם יתרון במאבק על תפקידים בהנפקה.
הסיבה ברורה: אם אנתרופיק אכן תהפוך לחברה ציבורית בשווי של טריליוני דולרים, ההנפקה עשויה להיות אחת העסקאות הגדולות ביותר בתולדות שוק המניות האמריקאי. עבור בנק השקעות, קבלת תפקיד כמנהל או חתם בהנפקה כזו עשויה להניב עמלות משמעותיות ולפתוח את הדלת לעסקאות נוספות עם החברה. מבחינה זו, קו האשראי אינו רק עסקת מימון. הוא הופך גם לזירת תחרות בין הבנקים על מערכת היחסים עם אחת מחברות הבינה המלאכותית החשובות בעולם.
אמזון היא אחת המשקיעות הגדולות
לאנתרופיק יש גב משמעותי מצד ענקיות הטכנולוגיה, ובראשן אמזון וגוגל. אמזון השקיעה עד כה 8 מיליארד דולר בחברה, ובאפריל הודיעה על השקעה נוספת של 5 מיליארד דולר ועל אפשרות להשקיע עד 20 מיליארד דולר נוספים בעתיד, בכפוף לתנאים מסוימים. כלומר, אמזון עשויה להשקיע עד 33 מיליארד דולר בסך הכל באנתרופיק. הקשר בין שתי החברות אינו פיננסי בלבד. אנתרופיק התחייבה להשתמש בתשתיות הענן של אמזון ובשבבי הבינה המלאכותית שפיתחה החברה, Trainium, בהיקפים גדולים. אמזון מסרה כי יותר מ-100 אלף לקוחות משתמשים במודלי קלוד דרך שירותי הענן שלה.
ההשקעה של אמזון הפכה גם לנכס משמעותי. בדוחות הרבעון השני של 2026 רשמה אמזון רווח חשבונאי גדול מאוד שנבע בחלקו מעליית שווי ההחזקה שלה באנתרופיק, בעקבות העלייה בשווי החברה הפרטית.
אחת ההנפקות החשובות של 2026
אנתרופיק כבר עשתה את הצעד הפורמלי הראשון לקראת הנפקה, כאשר הגישה ביוני מסמכים חסויים לרשות ניירות הערך האמריקאית. אם ההנפקה אכן תצא לפועל בהמשך 2026, היא עשויה להיות אחת העסקאות החשובות ביותר בשוק ההון השנה. ההנפקה תספק למשקיעים לראשונה גישה ישירה לחברה שמייצגת את אחד ההימורים הגדולים ביותר של תעשיית הטכנולוגיה על בינה מלאכותית.
- קיבלה חוזה ראשון מחיל האויר האמריקאי ומזנקת ביותר מ-100%
- 300 מיליארד דולר על ה־AI: למה בבנק אוף אמריקה עדיין שוריים על אנבידיה
בינתיים, אנתרופיק מנסה להבטיח לעצמה את המשאב שהיא זקוקה לו יותר מכל - הון. מסגרת אשראי של יותר מ-10 מיליארד דולר, לצד קצב הכנסות שנתי שכבר עבר את 65 מיליארד הדולר, ההשקעות של ענקיות הטכנולוגיה וההכנות להנפקה, ממחישים את המהירות שבה הפכה החברה מסטארט-אפ בתחום הבינה המלאכותית לאחת החברות החשובות והיקרות ביותר בתעשיית הטכנולוגיה העולמית.
