אנבידיה בשיא, מיקרון מאותתת שה-AI ממשיך לרוץ - ודוח התעסוקה נתן לוול סטריט את מה שחיפשה

שלושה מספרים מסבירים כמעט את כל השבוע בוול סטריט: אנבידיה עלתה כ-4% והגיעה ביום שישי לשיא תוך יומי חדש, מיקרון דיווחה על זינוק של כמעט פי חמישה בהכנסות לעומת השנה הקודמת, והכלכלה האמריקאית הוסיפה בספטמבר 29 אלף משרות בלבד. ביחד הם יצרו תרחיש נוח למשקיעים: ההשקעות ב-AI ממשיכות בקצב גבוה, בעוד שוק העבודה מתקרר ומקטין את הסיכוי להידוק נוסף של הריבית.

המדדים עצמם מספרים סיפור פחות אחיד. הנאסד"ק עלה בסיכום השבוע בכ-0.5%, בעוד S&P 500 איבד כ-0.3% והדאו ירד ביותר מ-1%. מניות הטכנולוגיה והשבבים החזיקו את השוק, בעוד הנפט והתשואות הארוכות הכבידו על חלקים רחבים יותר של המדדים. ביום שישי S&P 500 עלה כ-0.7%, הנאסד"ק הוסיף כ-1.2% והדאו עלה כחצי אחוז.

דוח התעסוקה היה הסיבה המרכזית. המשק האמריקאי הוסיף בספטמבר 29 אלף משרות, לעומת צפי של כ-84 אלף. שיעור האבטלה עלה ל-4.2%, וגם נתוני החודשים הקודמים עודכנו כלפי מטה. בעקבות הנתון השוק העלה בצורה חדה את ההסתברות שהפד ישאיר את הריבית במקום בהחלטה הקרובה.

ארה"ב הוסיפה רק 29 אלף משרות בספטמבר

אנבידיה הייתה הנהנית הגדולה. המניה עלתה כמעט 4% בשבוע והגיעה ביום שישי לשיא תוך יומי. במקביל החברה הגדילה את תוכנית הרכישה העצמית בעוד 150 מיליארד דולר, כך שההרשאה שנותרה לרכישות מגיעה לכ-235 מיליארד דולר. מדובר בסכום שממחיש עד כמה העסק כבר מייצר מזומנים, גם בזמן שהחברה ממשיכה להשקיע סכומים גדולים בפיתוח ובהרחבת שרשרת האספקה.

מיקרון סיפקה את הצד השני של אותו סיפור. הכנסותיה זינקו בכ-380% לכ-54 מיליארד דולר, והרווח המתואם הגיע ל-33.42 דולר למניה. התחזית לרבעון הקרוב עומדת על כ-62 מיליארד דולר הכנסות ורווח מתואם של יותר מ-38 דולר למניה. כ-75% מהתפוקה הצפויה ב-2027 כבר משויכת ללקוחות, ומספר ההסכמים האסטרטגיים עלה ל-26 לעומת 16 ברבעון הקודם.

להרחבה: מיקרון עקפה את הציפיות ומעלה את הרף: ההכנסות עשויות להגיע ל-63 מיליארד דולר

המניה בכל זאת סיימה את השבוע בירידה קלה, בעיקר בגלל ההשקעות הנדרשות להגדלת כושר הייצור. שוק הזיכרונות מחזורי, ולכן ככל שמיקרון והמתחרות מוסיפות קיבולת, עולה גם השאלה מתי ההיצע יתחיל להדביק את הביקוש.

ועדיין, המספרים שלה מראים שההשקעות ב-AI עוברות עמוק לתוך שרשרת האספקה. מאיצים דורשים זיכרון מהיר, רשתות, חשמל וציוד למרכזי נתונים. ביקוש שמגיע כבר לשנים קדימה אצל ספקית זיכרונות מרכזית מחזק את ההערכה שהוצאות הענן נשארות גבוהות.

להרחבה: בנק אוף אמריקה מעלה את תחזית שוק ה-AI ל-2.2 טריליון דולר

• סרברס כבר מתחת למחיר ההנפקה: מה מפיל את המתחרה של אנבידיה?
• אנבידיה בדרך לשיא חדש - מתקרבת לשווי של 6 טריליון דולר

השבוע חידד את הפיצול בשוק: מניות AI ממשיכות לקבל תמיכה מצמיחה ורווחים, בעוד תשואות גבוהות ונפט יקר מכבידים על יתר הענפים. כל עוד שרשרת ה-AI ממשיכה להציג ביקוש ורווחים, הטכנולוגיה יכולה להתמודד גם עם אג"ח מעל 5%. שילוב של התמתנות ברווחים עם תשואות כאלה כבר יעלה את הרף משמעותית.