אינטל מציבה את מסבך הפלדה הראשון באוהיו, אבל המפעל עדיין מחפש לקוחות

אינטל מדווחת על צעד ממשי באתר הייצור שלה באוהיו: הצוותים בשטח הציבו את מסבך הפלדה המרכזי הראשון של המבנה, והבנייה עוברת לשלב הבא. מדובר בפרויקט של כ-28 מיליארד דולר, שני מפעלים על שטח של כ-1,000 אקר (כ-4,000 דונם) ממזרח לקולומבוס, שאינטל הציגה ב-2022 כסמל להחזרת ייצור השבבים המתקדם לארצות הברית. המפעל הראשון צפוי לפעול סביב 2030-2031, חמש שנים ויותר אחרי התוכנית המקורית, ועדיין אין לו לקוח חיצוני גדול. ההתקדמות מגיעה כשמניית אינטל נסחרת ברמות גבוהות פי כמה מאלה של השנה שעברה, והשוק מחפש סימנים לכך שתוכנית הייצור של החברה מתקדמת. בעוד כשבוע תפרסם החברה את הדוח לרבעון השלישי.

בהכרזה הראשונה דובר על ייצור שבבים כבר ב-2025. כיום אינטל מכוונת לסיים את בניית המפעל הראשון ב-2030 ולהפעיל אותו סביב 2030-2031, והמפעל השני באותו מתחם אמור להסתיים ב-2031. העיכוב, חמש שנים לפחות, נופל בדיוק על התקופה שבה הביקוש לשבבים מתקדמים זינק בגלל גל הבינה המלאכותית. גם התעסוקה נדחתה: בשלב הראשון דובר על כ-3,000 משרות באינטל ועל כ-7,000 עובדי בנייה.

עד כה הוציאה אינטל על הפרויקט כ-5.3 מיליארד דולר, מהם כ-1.5 מיליארד דולר ב-2025, וקיבלה כ-600 מיליון דולר במענקים ממדינת אוהיו. גורמים מקומיים מסרו בחודשים האחרונים שהחברה עדיין ממתינה עם הזמנת ציוד הייצור הייעודי, הרכיב היקר ביותר במפעל שבבים, שכולל מכונות ליתוגרפיה שמחירה של כל אחת מהן מגיע למאות מיליוני דולרים. נראה שהקצב נקבע בעיקר לפי הביקוש בפועל.

הממשלה כבעלת מניות, והחיפוש אחר לקוחות

השינוי בקצב קשור לאסטרטגיה של המנכ"ל ליפ-בו טאן, שנכנס לתפקיד ב-2025. קודמו, פט גלסינגר, השיק תוכנית התרחבות אגרסיבית שנועדה להפוך את אינטל ליצרנית שבבים גם לחברות אחרות, מודל שנקרא Foundry. טאן בחר בגישה זהירה יותר: להקים קיבולת אחרי שיש לקוחות שמתחייבים אליה, ולהימנע מהשקעה מראש במפעלים שעלולים לעמוד ריקים. אותה גישה הובילה לביטול המפעלים המתוכננים בגרמניה ובפולין ולהקפאת ההרחבה בקריית גת. להרחבה: הכסף של אינטל עובר לביטחון: כ-900 מיליון שקל מהמענק ישמשו לתשלום לספקים.

בסוף 2024 נקבע לאינטל מענק של כ-7.86 מיליארד דולר מחוק השבבים (CHIPS Act), ולפחות 1.5 מיליארד דולר ממנו יועדו לאוהיו. באוגוסט 2025 הפך ממשל ארה"ב לבעל מניות בחברה: מענקים מחוק השבבים ומתוכנית ביטחונית נוספת הומרו להשקעה של 8.9 מיליארד דולר בכ-433 מיליון מניות, במחיר של 20.47 דולר למניה, תמורת כ-9.9% מהחברה. יחד עם 2.2 מיליארד דולר שהועברו קודם לכן, ההשקעה הממשלתית מגיעה לכ-11.1 מיליארד דולר. מדובר בהחזקה פסיבית, בלי נציגות בדירקטוריון.

מזכיר האוצר סקוט בסנט אמר השבוע שהרווח על ההשקעה כבר מגיע לכ-50 מיליארד דולר, על רקע הזינוק במניה.

בינתיים, מרכז הכובד של הייצור המתקדם נמצא באריזונה. שם הגיעה אינטל בסוף 2025 לייצור בהיקף גדול של שבבי 18A, הטכנולוגיה המתקדמת ביותר שלה, והחברה מעריכה שמפעל נוסף באריזונה יתחיל לפעול עד סוף 2028. עם זאת, אינטל עדיין מחפשת לקוח חיצוני גדול לשבבי 18A, והם משמשים בינתיים בעיקר למעבדים של החברה עצמה.

למה הלקוח החיצוני קובע את הקצב

מפעל בהיקף של אוהיו מחזיר את ההשקעה בתנאי שיש מי שמזמין ממנו ייצור לאורך שנים. מפעל שבבים עולה עשרות מיליארדי דולרים, והפחת על הציוד מתחיל לרוץ ברגע שהוא מותקן, כך שקווים שעומדים חצי ריקים שוחקים את הרווחיות. בספטמבר עלו דיווחים על שיחות עם SK הייניקס הקוריאנית, היצרנית הגדולה בעולם של זיכרונות HBM לשרתי בינה מלאכותית, על חכירת חלק מהשטח באוהיו לייצור שבבי זיכרון. שתי החברות סירבו לאשר את הדברים.

ההזדמנות של אינטל נשענת על המחסור בקיבולת אצל TSMC הטייוואנית, ששולטת בייצור השבבים המתקדמים. חברות כמו אנבידיה, AMD, אפל וברודקום מתחרות על מקום בקווי הייצור שלה, ולכן מקור ייצור שני בארה"ב עשוי למשוך אותן, גם כדי לשפר את כוח המיקוח מול TSMC על המחיר. חלק מהשחקניות הגדולות כבר בוחנות את תהליכי הייצור של אינטל, אבל החלטה על הזמנות בהיקף גדול עדיין ממתינה. גם ל-TSMC לקח זמן לבנות באמריקה: היא הכריזה ב-2020 על מפעל של 12 מיליארד דולר באריזונה, והייצור ההמוני בו התחיל בתחילת 2025.

• מאסק מקפיץ את אינטל: "יש לנו פריצות דרך שאני לא יכול לחשוף"
• אינטל איבדה 78 מיליארד דולר בשבוע - ועכשיו מגיע שדרוג דווקא מהספקנים

נזכיר שאינטל ספגה ב-2024 את השנה הגרועה בתולדות המניה, בין היתר בגלל עיכובים חוזרים בדורות הייצור של 7 ו-10 ננומטר, שפגעו באמון הלקוחות. מאז המצב השתנה: ברבעון השני של 2026 דיווחה החברה על הכנסות של 16.1 מיליארד דולר, עלייה של 25% בהשוואה לתקופה המקבילה, והעלתה את תקציב ההשקעות ל-2026 ל-20 מיליארד דולר. גם המפעל בקריית גת, שמייצר בטכנולוגיות של הדור הקודם, משקף את הפער בין האתרים השונים של החברה, כפי שתואר בכתבה אינטל בישראל: "ציוד בניילונים", שבבים ישנים והמפעל שכולם לומדים ממנו.

בדוח הקרוב המשקיעים באינטל יחפשו בעיקר רמז ללקוח חיצוני ראשון לשבבי 18A, הודעה שתקבע כנראה גם את קצב הבנייה באוהיו.