לינדט מדיחה את המנכ"ל אחרי שתי הורדות תחזית בצל התייקרות הקקאו

וייסקופף נחשב לאחד המנהלים הוותיקים בקבוצה עם ותק של 27 שנים בשורותיה, שבמהלכן כיהן כסמנכ"ל כספים ובהמשך כמנכ"ל במשך שש שנים, עד שהעביר את המושכות ללכנר באוקטובר 2022 ועבר לכהן בדירקטוריון. לכנר עצמו מסיים קריירה של 33 שנים בלינדט, שבמהלכה הצטרף לחברה בשנת 1993 וניהל לאורך תקופה ממושכת את החברה הבת בגרמניה, המהווה את שוק היעד האירופי המרכזי של התאגיד. בשיחה עם עיתונאים ציין וייסקופף כי משימתו המרכזית בתקופת הביניים תהיה לייצב את המומנטום העסקי ולהשיב את אמונם של הצרכנים שנרתעו מרמות המחירים הנוכחיות. מנגד, אנליסטים בבית ההשקעות השווייצרי ונטובל ציינו כי הדירקטוריון עצמו חשוף לביקורת על כך שלא התערב מוקדם יותר במשבר התפעולי, והביעו תמיכה באפשרות לרענון שורות הדירקטוריון באסיפת בעלי המניות באביב הקרוב.

שתי אזהרות רווח בשבעה חודשים ושחיקה של 25% במניה

הזעזוע בהנהלת לינדט מגיע לאחר תקופה מאתגרת שבה נאלצה החברה להפחית את תחזית הצמיחה השנתית שלה פעמיים בתוך שבעה חודשים. בחודש מרץ 2026, במועד פרסום הדוחות השנתיים לשנת 2025, הורידה החברה את תחזית הצמיחה האורגנית לשנת 2026 לטווח של 4% עד 6%, לעומת יעד רב-שנתי מקורי של 6% עד 8%, בנימוק של חוסר ודאות גיאופוליטי והיחלשות בסנטימנט הצרכני – הודעה שהובילה לירידה של כ-11% במחיר המניה באותו יום מסחר. ב-29 בספטמבר חתכה החברה את התחזית בפעם השנייה לטווח של 0% עד 2% בלבד, נתון הנמוך משמעותית מציפיות השוק שעמדו על צמיחה של כ-3.9%, ובעקבותיו איבדה המניה 6.6% מערכה וירדה לרמתה הנמוכה ביותר מאז מרץ 2021.

למרות הפגיעה בשורת ההכנסות, שמרה לינדט בשני העדכונים על תחזית לשיפור של 20 עד 40 נקודות בסיס בשולי הרווח התפעולי (EBIT) לשנת 2026, אך בבנק ההשקעות ג'יי פי מורגן הגיבו להאטה והורידו בתחילת אוקטובר את מחיר היעד למניה מ-87,000 פרנק שווייצרי ל-73,000 פרנק. במוקד הלחץ התפעולי עומדת התייקרות חומרי הגלם, ובראשם הקקאו, שמחירו בבורסת הסחורות בלונדון עלה ל-4,356 ליש"ט לטונה בסוף השבוע האחרון לעומת 2,057 ליש"ט לטונה בחודש פברואר – עלייה של מעל 100% בתוך כשמונה חודשים, במקביל למעבר של החברה ביוני האחרון לרכש של 100% קקאו בעל תו תקן סביבתי. ניסיונה של החברה לגלגל את התייקרות התשומות אל הצרכנים באמצעות העלאות מחירים פגע בנפח המכירות הריאלי, ובפרט באירופה, שבה נרשמו הזמנות עונתיות נמוכות מהצפוי ברשתות השיווק בגרמניה, בשווייץ ובאוסטריה לצד השפעה שלילית של גל חום ממושך ביבשת.

חילופי מנהלים בגרמניה והורדת מחירים מתוכננת לקראת החגים

כדי לבלום את אובדן נתח השוק באירופה, הודיעה לינדט על שינוי במדיניות התמחור שלה, שיכלול מבצעי הוזלות לקראת עונת הקניות של חג המולד והפחתת מחירים רוחבית במוצריה החל מחודש ינואר 2027. במקביל לעזיבתו של לכנר, ביצעה החברה שורת שינויים פרסונליים בהנהלות השווקים האירופיים שייכנסו לתוקף ב-26 באוקטובר. במסגרת זו יעזוב מנכ"ל הפעילות בגרמניה, מיכאל שפילר, לאחר 23 שנים בקבוצה, ובמקומו ימונה עלי קוליין המכהן כיום כמנכ"ל לינדט באוסטריה, בעוד שמנהל המכירות הגלובלי פביאן ריינהרדט יעבור לנהל את השוק האוסטרי. צעדים אלו משקפים את תפיסת הדירקטוריון ולפיה חולשת הביצועים במרכז אירופה דורשת שינוי ניהולי ישיר בשטח ולא רק התאמות במטה החברה בציריך.

האתגר של וייסקופף ושל המנכ"ל הקבוע שימונה בשנה הבאה יהיה לאזן בין הפחתות המחירים הנדרשות באירופה לבין שמירה על יעדי הטווח הבינוני של הקבוצה, הכוללים חזרה לצמיחה אורגנית של 6% עד 8% ושיפור שנתי של 20 עד 40 נקודות בסיס ברווחיות התפעולית החל משנת 2028. שנת 2025 הסתיימה עבור לינדט עם הכנסות של 5.92 מיליארד פרנק שווייצרי, רווח תפעולי של 971 מיליון פרנק המשקף שולי רווח של 16.4%, ורווח נקי של 726.7 מיליון פרנק, כאשר אירופה סיפקה כמחצית מההכנסות (2.96 מיליארד פרנק) וצפון אמריקה תרמה 2.18 מיליארד פרנק. תגובת המשקיעים לחילופי המנכ"ל הייתה מתונה, כאשר המניה נסחרת סביב 87,000 פרנק ונתמכת בין היתר בתוכנית הרכישה העצמית החדשה שהשיקה החברה בחודש מאי האחרון. מתחילת שנת 2026 ירדה מניית לינדט בכ-25% לשווי שוק של כ-19.4 מיליארד פרנק, והדיווח הפיננסי הבא של הקבוצה יפורסם ב-19 בינואר 2027 עם חשיפת נתוני המכירות השנתיים.