קפיטל וואן הכתה את התחזיות, המניה מטפסת בכ-4% במסחר המאוחר
הבנק האמריקאי רשם רווח נקי של 3.5 מיליארד דולר והכנסות של 16.34 מיליארד דולר ברבעון השלישי. ההכנסות צמחו ב־6% לעומת התקופה המקבילה, ההפרשה להפסדי אשראי ירדה לעומת הרבעון הקודם, והמנכ"ל דיווח על התקדמות בשילוב פעילות דיסקבר
קפיטל וואן Capital One Financial Corp 0.87% פרסמה ביום שלישי, לאחר סגירת המסחר בוול סטריט, את תוצאות הרבעון השלישי של 2026, והציגה רווח מתואם של 6.69 דולר למניה – לעומת תחזית אנליסטים של 5.50 דולר. הרווח הנקי הסתכם ב־3.5 מיליארד דולר, או 5.61 דולר למניה בדילול מלא, לעומת 3.2 מיליארד דולר ו־4.83 דולר למניה ברבעון המקביל אשתקד. ההכנסות נטו הגיעו ל־16.34 מיליארד דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון השלישי של 2025, ומעל לתחזית של כ־16.25 מיליארד דולר. מניית החברה עלתה במסחר המאוחר בעקבות פרסום התוצאות.
הפער בין הרווח המדווח לרווח המתואם נובע מעלויות הקשורות לרכישות החברה. קפיטל וואן מנכה מהתוצאה המתואמת הוצאות הפחתה בגין רכישות, עלויות שילוב פעילות דיסקבר ועלויות שילוב ברקס, שנרכשה באפריל 2026. בניכוי סעיפים אלה, הרווח למניה היה גבוה בכ־22% מתחזית האנליסטים.
הכנסות הריבית ממשיכות לעלות
הכנסות הריבית נטו הסתכמו ב־12.89 מיליארד דולר ברבעון, לעומת 12.40 מיליארד דולר ברבעון המקביל – עלייה של כ־4%. ההכנסות שאינן מריבית הגיעו ל־3.46 מיליארד דולר, לעומת 2.96 מיליארד דולר בתקופה המקבילה, עלייה של כ־17%. בסך הכול הסתכמו ההכנסות נטו ב־16.34 מיליארד דולר, לעומת 15.36 מיליארד דולר שנה קודם לכן.
מרווח הריבית נטו עמד על 8.41%, עלייה של 40 נקודות בסיס לעומת הרבעון השני. מרווח זה משקף את הפער בין ההכנסות שהבנק מפיק מנכסים נושאי ריבית לבין עלויות המימון שלו, ביחס לנכסים הרלוונטיים. יחס היעילות המדווח עמד על 54.19%, ואילו היחס המתואם, המנכה סעיפים מסוימים, הגיע ל־48.76%. ירידה ביחס היעילות משמעה בדרך כלל שהבנק מוציא פחות על תפעול ביחס להכנסותיו.
גם הוצאות התפעול תרמו לתוצאות. ההוצאות שאינן ריבית הסתכמו ב־8.86 מיליארד דולר, ירידה של כ־2% לעומת הרבעון השני. הרווח לפני הפרשות להפסדי אשראי עלה ב־10% לעומת הרבעון הקודם והגיע ל־7.5 מיליארד דולר. נתונים אלה מצביעים על שיפור בתוצאות התפעוליות הרבעוניות, לצד התרומה של צמיחת ההכנסות.
ההפרשות להפסדי אשראי ירדו, אך הסיכון נותר במוקד
ההפרשה להפסדי אשראי הסתכמה ב־2.92 מיליארד דולר, ירידה של 73 מיליון דולר לעומת הרבעון השני. המחיקות נטו הסתכמו ב־3.1 מיליארד דולר, והחברה שחררה 225 מיליון דולר מההפרשות שהחזיקה כנגד הפסדי אשראי צפויים. ההפרשה להפסדי אשראי אינה זהה למחיקות בפועל: היא כוללת גם הערכות לגבי הפסדים אפשריים בעתיד, ולכן עשויה להשתנות בהתאם לתחזיות החברה ולמצב תיק ההלוואות.
נתוני האשראי חשובים במיוחד עבור קפיטל וואן, שפעילות כרטיסי האשראי שלה היא חלק מרכזי בעסקיה. בסוף הרבעון הסתכמו יתרות ההלוואות בכרטיסי אשראי ב־276.4 מיליארד דולר. היקף ההלוואות הכולל שהוחזקו להשקעה הגיע ל־462.5 מיליארד דולר, עלייה של 1% לעומת הרבעון השני. אף שהירידה בהפרשות עשויה לתמוך ברווחיות, היא אינה מבטלת את הצורך לעקוב אחר יכולת ההחזר של הלווים, במיוחד בתיקי אשראי צרכני.
דיסקבר וברקס: האינטגרציה נמשכת
קפיטל וואן ממשיכה לשלב את דיסקבר, רכישה שנועדה לחזק את מעמדה הן בהנפקת כרטיסי אשראי והן ברשת התשלומים. העסקה מעניקה לחברה גישה לרשת התשלומים של דיסקבר, לצד בסיס הלקוחות ופעילות האשראי שלה. שילוב הפעילויות עשוי לאפשר לה להרחיב את פעילות התשלומים ולצמצם תלות ברשתות חיצוניות, אך מימוש היתרונות תלוי בהתקדמות האינטגרציה ובהיקף הסינרגיות שהחברה תצליח להשיג.
מנכ"ל ומייסד החברה, ריצ'רד פיירבנק, אמר עם פרסום הדוחות כי שילוב דיסקבר ממשיך להתקדם היטב וכי החברה מתקדמת במימוש הסינרגיות הצפויות. הוא הוסיף כי קפיטל וואן ממשיכה להשקיע בצמיחה וביצירת ערך לטווח הארוך. החברה לא הציגה בהודעת התוצאות עדכון כמותי חדש לגבי היקף הסינרגיות או לוח הזמנים למימושן, ולכן מוקד המעקב נותר ההתקדמות בפועל והיכולת לתרגם אותה לשיפור מתמשך בתוצאות.
לצד דיסקבר, החברה משלבת גם את ברקס, שנרכשה באפריל 2026. הוצאות האינטגרציה של שתי העסקאות ממשיכות להשפיע על הרווח המדווח, אך קפיטל וואן מציגה את התוצאות המתואמות כדי להמחיש את פעילותה בנטרול חלק מהעלויות האלה. עבור המשקיעים, האתגר הוא לבחון הן את התוצאות השוטפות והן את העלויות הנדרשות כדי להפיק את התועלת ארוכת הטווח מהרכישות.
