שוק המשכנתאות האמריקאי קופא, ואקוויפקס מזנקת ב-10%
לשכת האשראי הציגה צמיחה של 10% בהכנסות ורווח מתואם של 2.26 דולר למניה, מעל הציפיות. החברה הורידה את תחזית ההכנסות בגלל ריביות המשכנתא הגבוהות, אבל כמעט שמרה על תחזית הרווח, והמשקיעים אהבו את זה
הריביות הגבוהות בארה"ב מקפיאות את שוק הדיור, אבל אקוויפקס הצליחה לעבור את התקופה בצורה טובה מהצפוי. מניית לשכת האשראי זינקה בכ-10% במסחר, אחרי שהציגה רבעון חזק ותחזית רווח כמעט ללא שינוי, למרות קיצוץ בתחזית ההכנסות.
ברבעון השלישי הסתכמו ההכנסות ב-1.69 מיליארד דולר, עלייה של 10% לעומת 1.54 מיליארד דולר בתקופה המקבילה. הרווח הנקי עלה ב-32% ל-212 מיליון דולר, והרווח המתואם למניה הגיע ל-2.26 דולר, עלייה של 11% ומעל תחזית האנליסטים של כ-2.20 דולר. שיעור ה-EBITDA המתואם השתפר ל-33.1%.
הנתון המפתיע ביותר הגיע דווקא מהמשכנתאות. הכנסות החברה מהתחום בארה"ב צמחו ב-15%, אף שהשוק עצמו נחלש מאוד בחלק השני של הרבעון, כשריביות המשכנתא עלו בחדות. בחטיבת USIS, שמספקת דוחות אשראי לבנקים ולמלווים, הכנסות המשכנתאות זינקו ב-28%.
הרקע הוא הריבית. התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים נסחרת סביב 5.1%, וריבית המשכנתא הממוצעת ל-30 שנה טיפסה מעל 7%. התחלות הבנייה ירדו לשפל של ארבעה חודשים, 1.22 מיליון יחידות בקצב שנתי. מעט רוכשים ומעט מחזירי הלוואות פירושם פחות בקשות לדוחות אשראי, ופחות הכנסות ללשכות.
מה שמאזן את החולשה הוא הפעילות שאיננה קשורה לדיור. הכנסות החברה מהשווקים המגוונים, כלומר אשראי צרכני, רכב, כרטיסי אשראי, גיוס עובדים וממשלה, עלו ב-8%. חטיבת Workforce Solutions, שמאמתת הכנסות ותעסוקה באמצעות מאגר נתוני השכר הגדול שלה, צמחה ב-7%, ושירותי האימות לגיוס עובדים צמחו ביותר מ-20%. הפעילות הבינלאומית עלתה ב-9%, עם צמיחה בולטת באוסטרליה ובאמריקה הלטינית. החברה צפויה להשלים ברבעון הרביעי את רכישת לשכת האשראי המקסיקנית Círculo de Crédito.
בצד התחזית, אקוויפקס צופה כעת הכנסות שנתיות של כ-6.66 מיליארד דולר באמצע הטווח, נמוך מהתחזית הקודמת, כשהיא מניחה שהחולשה בשוק המשכנתאות תימשך עד סוף השנה. עם זאת, תחזית הרווח המתואם למניה עומדת על 8.50 דולר באמצע הטווח, ירידה של 4 סנט בלבד. ההנהלה מייחסת זאת להתייעלות בהוצאות, בין היתר באמצעות אוטומציה, שאמורה לקזז את רוב הפגיעה בשיעור הרווח הגולמי. לרבעון הרביעי צפויה צמיחה מתונה של 3.5% עד 5.4% בהכנסות.
החברה גם ממשיכה להחזיר כסף לבעלי המניות. ברבעון היא רכשה חצי מיליון מניות ב-92 מיליון דולר ושילמה דיבידנדים של 66 מיליון דולר. מספר המניות הממוצע ירד בכ-5% בתוך שנה, ל-118 מיליון. במקביל החוב לטווח ארוך עלה לכ-5 מיליארד דולר.
הענף כולו נמצא בתזוזה. פייר אייזק, החברה שמאחורי ציון האשראי FICO, איבדה יותר ממחצית מערכה השנה, אחרי שהרגולטור האמריקאי פתח את שוק המשכנתאות לציון המתחרה VantageScore, שבבעלות שלוש לשכות האשראי. המהלך עשוי להיטיב עם אקוויפקס ועם טרנסיוניון, שתוכלנה למכור למלווים חבילות של דוח וציון במחיר נמוך יותר, ולהגדיל את חלקן ברווחי הענף.
ועדיין, הרגישות לריבית נשארת. כל עלייה נוספת בתשואות האג"ח מחלישה את ביקוש המשכנתאות, ואחת מההנחות שעומדות בבסיס התחזיות לשנה הבאה היא התאוששות מסוימת בשוק הדיור. הפדרל ריזרב צפוי להתכנס בקרוב, והשוק מתמחר סיכוי של כ-82% להשארת הריבית ללא שינוי.
- הביטוח מפני חדלות פירעון של אורקל התייקר כמעט פי 4 בשנה
- פייר אייזק איבדה 56% השנה: שוק המשכנתאות האמריקאי עובר לציון מתחרה
להרחבה: פייר אייזק איבדה 56% השנה: שוק המשכנתאות האמריקאי עובר לציון מתחרה
להרחבה: עלויות המימון לדיור בארה"ב מזנקות: ריבית המשכנתאות הגיעה ל-7.28%
