המחסור בכוננים קשיחים מחריף, ומניית סיגייט עדיין רחוקה 40% מהשיא
לפני כשנה התחיל שוק שבבי הזיכרון בגל התייקרות חד, כשהביקוש של מרכזי הנתונים עקף את קצב הייצור. מחירי שבבי הזיכרון ממשיכים לעלות גם היום. במורגן סטנלי מעריכים שהדיסקים הקשיחים נמצאים עכשיו באותו שלב של המחזור: שולי הרווח של היצרניות עדיין רחוקים מהשיא, המחירים מאיצים, והקפיצה הגדולה עוד לפניהן.
על בסיס ההערכה הזאת העלה הבנק קלות את מחיר היעד למניית סיגייט, מ-1,187 ל-1,200 דולר, כ-80% מעל מחיר הסגירה של אתמול, ושמר על המלצת תשואת יתר. בעמדה הזאת הבנק לא לבד: יותר מ-20 מהאנליסטים שמסקרים את החברה מחזיקים בהמלצה חיובית, ומעטים בהמלצה ניטרלית.
כ-140% עלתה המניה מתחילת השנה, ובתוך 12 חודשים היא כמעט שילשה את ערכה. אחרי שנגעה בקיץ בכ-1,090 דולר היא איבדה כ-40%, ובחודש האחרון לבדו ירדה בכרבע. היום היא מתקנת מעט ונסחרת סביב 670 דולר.
חלק גדול מהירידה קשור לטושיבה, היצרנית השלישית בענף. בחודש שעבר התוכנית של טושיבה להכפיל את כושר הייצור של כוננים למרכזי נתונים הפילה את סיגייט ואת ווסטרן דיגיטל, מחשש שהמחסור ייסגר מהר מהצפוי ושכוח התמחור של היצרניות ייחלש. בתי ההשקעות הגדולים מעריכים שהתוספת היפנית תכסה חלק קטן יחסית מהפער.
הידעת?הכונן הראשון של סיגייט החזיק 5 מגה-בייט
מערכות בינה מלאכותית זקוקות למעבדים ולזיכרון מהיר לחישובים, אבל הן גם מייצרות ושומרות כמויות עצומות של מידע: נתוני אימון, גרסאות של מודלים, תיעוד של שיחות ותוצרים. את רוב המידע הזה משתלם לשמור על דיסקים מסתובבים, שעולים פחות לכל טרה-בייט מכונני פלאש. מפעילי ענן שמחזיקים מאות אלפי כוננים מרגישים את ההפרש הזה היטב בתקציב.
לפי הערכות בענף, הפער בין הביקוש להיצע עשוי להגיע לכמה מאות אקסה-בייט, ואקסה-בייט אחד שווה למיליארד גיגה-בייט. הסימנים כבר מופיעים במחירים. בחלק מהעסקאות המיידיות האחרונות של סיגייט, אלה שנסגרות מחוץ לחוזים השנתיים, המחיר היה גבוה פי כמה מהמחיר החוזי. אלה עסקאות בודדות, אבל הן מעידות כמה לקוחות מוכנים לשלם כשהם צריכים קיבולת מיד.
הידעת?בכוננים החדשים של סיגייט לייזר מחמם את הדיסק בזמן הכתיבה
בדוחות של סיגייט השינוי כבר נראה. ברבעון האחרון של שנת הכספים 2026, שהסתיים בתחילת יולי, ההכנסות קפצו בכ-48% ל-3.63 מיליארד דולר, והרווח הנקי הגיע ל-1.29 מיליארד דולר, לעומת 488 מיליון שנה קודם. שיעור הרווח הגולמי טיפס ל-52.3%, מ-37.4% ברבעון המקביל.
בשנה כולה צמחו ההכנסות ב-34% ל-12.2 מיליארד דולר, והתזרים החופשי הגיע לשיא של 3.1 מיליארד דולר. החברה הקטינה את החוב שלה ב-1.4 מיליארד דולר, ל-3.6 מיליארד, והחזירה לבעלי המניות 810 מיליון דולר בדיבידנדים וברכישות עצמיות. חלק מהשיפור ברווחיות מגיע מהמעבר לכוננים בנפח גבוה, שנמכרים במחיר גבוה יותר לכל כונן ובשולי רווח רחבים יותר.
ענקיות הענן, הלקוחות הגדולים של סיגייט, משקיעות בתשתיות בינה מלאכותית בהיקפים חסרי תקדים, וחלק מהפרויקטים נשען על מימון חיצוני ועל ציפיות להכנסות עתידיות. האטה בקצב הבנייה של מרכזי נתונים תגיע מהר להזמנות של כוננים. יש גם מאבק על שרשרת האספקה: סיגייט וטושיבה מתחרות על רכיב זעיר שכל יצרניות הדיסקים תלויות בו, ראשי הקריאה והכתיבה.
- סיגייט צנחה 9%: הקרב מול טושיבה על רכיב זעיר שכל יצרניות הדיסקים תלויות בו
- ווסטרן דיגיטל קפצה 6% וסיגייט 4.5%: וול סטריט החליטה שטושיבה קטנה מדי כדי לשבור את המחסור
סיגייט תפרסם את הדוח של הרבעון הראשון בשנת הכספים 2027 בשבוע הבא. ההנהלה צפתה הכנסות של כ-4.1 מיליארד דולר, פלוס מינוס 100 מיליון, ורווח מתואם של כ-7.30 דולר למניה. לצד המספרים עצמם, בשוק יחפשו סימנים לכך שהמחירים הגבוהים בעסקאות המיידיות מתחילים לחלחל גם לחוזים הארוכים.
הידעת?בעולם נשארו שלוש יצרניות של כוננים קשיחים
הדיבידנד הרבעוני של סיגייט עומד על 74 סנט למניה.
