לפני הפתיחה: טסלה עולה 3.8%, קורוויב יורדת 5.5%; טבע וורוניס מתחזקות

וול סטריט מתקרבת לפתיחה מעורבת ביום המסחר האחרון של השבוע, ושוב בולט הפער בין מניות הטכנולוגיה לשאר השוק. בחוזים, הנאסד"ק יורד בכ-0.1%, ה-S&P 500 עולה בכ-0.15% והדאו ג'ונס נע סביב האפס. הירידה בחוזי הנאסד"ק מתמתנת, אבל ענף השבבים עדיין לא מוצא קונים: AMD יורדת בכ-1.6% במסחר המוקדם, מיקרון בכ-2% וברודקום בכ-0.7%. מנגד, טסלה מרחיבה את העלייה לכ-3.8% אחרי חשיפת הרודסטר המעופפת, ספייס X מוסיפה כ-1.1% וורוניס מתחזקת בכ-2.8% על רקע עסקת המכירה. בצד היורדות קורוויב מעמיקה את הירידה לכ-5.5%, נטפליקס מאבדת כ-3.6% וטרוולרס כ-3.4%. השערים מתייחסים למסחר המוקדם.

השבוע הזה מסתמן כשבוע חלש למניות הצמיחה, גם אם המסחר היום יסתיים בעליות קלות. מתחילת השבוע ה-S&P 500 איבד כ-0.9% והנאסד"ק כ-2.4%, ותעודת הסל של מניות השבבים הגדולות ירדה בכ-7.4%. מאחורי הירידות עומד חשש כפול: מהתחרות של יצרניות השבבים הסיניות, ומהחובות שחברות תשתית ה-AI לוקחות כדי לממן את מרכזי הנתונים שלהן.

המסחר מגיע אחרי ההתאוששות שנרשמה אתמול בוול סטריט. דאו ג'ונס עלה ב-1.1%, תוספת של כ-556 נקודות, S&P 500 התחזק ב-0.3% והנאסד"ק הסתפק בעלייה של 0.1%, אחרי שבמהלך המסחר כבר איבד יותר מ-1%. הירידה בתשואות האג"ח האמריקאיות סייעה למניות, בעיקר בענפי הצריכה, הבריאות והפיננסים. מניות השבבים ממשיכות להיות מוקד החולשה, עם ירידה מצטברת של כ-12.7% במדד הענפי בתוך שמונה ימי מסחר. החשש המרכזי הוא מהיקף ההשקעות העצום במרכזי נתונים ומהחובות שחלק מחברות הבינה המלאכותית צוברות לצורך מימון ההתרחבות.

בורסות אסיה סיימו את היום בהתאוששות אחרי הירידות החריפות של אתמול. הקוספי בדרום קוריאה עלה בכ-2.8%, אחרי שאיבד כמעט 8% ביום הקודם, אבל סיים את השבוע עם ירידה של יותר מ-14%, השבוע החלש ביותר שלו מאז 2008. הניקיי ביפן התחזק בכ-1.4%, וסמסונג ו-SK הייניקס נהנו מרכישות מחודשות אחרי הירידות החדות בענף השבבים. באירופה המגמה חיובית מתונה, ומדד סטוקס 600 עולה בכ-0.6%. הנפט מסוג ברנט מתייקר בכ-0.1% לכ-106 דולר לחבית, הזהב עולה בכ-0.7% לכ-4,200 דולר לאונקיה, ותשואת האג"ח הממשלתית האמריקאית לעשר שנים נעה סביב 5.1%.

במאקרו, יו"ר הפדרל ריזרב, קווין וורש, מרגיע מעט את השוק דווקא משום שהוא נמנע מלהצביע על החלטת הריבית הקרובה. בהופעתו בכנס קרן המטבע הבינלאומית הוא מתייחס לחוזקה של הכלכלה, להשפעת הבינה המלאכותית ולסיכוני האינפלציה, אך משאיר את האפשרויות פתוחות. בעקבות הדברים, ההסתברות שהחוזים העתידיים מייחסים להעלאת ריבית בישיבת 27-28 באוקטובר יורדת לפחות מ-15%, לעומת יותר מ-50% מוקדם יותר השבוע. להרחבה: האינפלציה מזנקת, וורש שותק - ובוול סטריט דווקא נרגעים.

הנתונים הכלכליים ממשיכים להצביע על התייקרויות. מדד המחירים לצרכן עלה בספטמבר ב-0.6% והאינפלציה השנתית הגיעה ל-3.7%. מדד המחירים ליצרן עלה ב-1.3% בחודש אחד וב-6.3% בחישוב שנתי, הרבה מעבר לתחזיות. גם המכירות הקמעונאיות עלו ב-0.8%, אך בנטרול תחנות הדלק העלייה מתמתנת לכ-0.2%. מחיר הנפט הגבוה, המלחמה במזרח התיכון והקשיים בהובלה הימית ממשיכים לייצר סיכון להמשך עליית מחירים.

המניות הבולטות במדדי וול סטריט

• אנבידיה מחזיקה מעמד בזמן שמניות השבבים נופלות - המשבר עובר לשוק האג"ח
• השוק שעומד להגיע ל-200 מיליארד דולר בזכות הבינה המלאכותית

שאלת התמחור של חברות הבינה המלאכותית ממשיכה להעסיק את השוק. היקף ההשקעות במרכזי נתונים גדל, אבל המשקיעים כבר דורשים ריביות גבוהות מחברות שתלויות בגיוסי הון. בטור שמתפרסם היום מתייחס שלמה גרינברג לפוטנציאל הכלכלי של הבינה המלאכותית, ומתמקד במיוחד בתחום הבריאות. השוק העולמי של יישומי AI בבריאות צפוי להתקרב ל-200 מיליארד דולר עד 2031, בהשוואה לעשרות מיליארדים כיום. השוק שעומד להגיע ל-200 מיליארד דולר בזכות הבינה המלאכותית - הטור של שלמה גרינברג.

הישראליות בוול סטריט

טבע עולה בכ-0.7% ונסחרת סביב 41.4 דולר. החברה ממשיכה ליהנות מהעניין בתרופה החדשה שלה לסכיזופרניה. אישור ה-FDA לוולטרוזה, זריקה חודשית שמאפשרת טיפול ללא השגחה ממושכת אחרי המתן, מחזק את הציפיות לשיפור בתמהיל ההכנסות. הנהלת טבע מעריכה ששתי התרופות המרכזיות שלה לסכיזופרניה יכולות להגיע יחד למכירות שנתיות של 1.5-2 מיליארד דולר. המבחן העסקי מגיע עם תחילת השיווק והרחבת ההחזר מחברות הביטוח בארה"ב.

טאואר יורדת קלות בכ-0.9% ונסחרת סביב 208 דולר, אחרי תקופה של תנודתיות חדה במניות השבבים. החברה נהנית מהביקוש לרכיבים מתקדמים לתקשורת אופטית ולתשתיות מרכזי נתונים, אבל התמחור שלה כבר משקף ציפיות לצמיחה מהירה. למרות הירידות האחרונות, היא מציגה תשואה גבוהה מאוד מתחילת השנה. בשוק בוחנים בעיקר את קצב הרחבת כושר הייצור ואת היכולת להמיר ביקוש להכנסות ולרווחים.

קמטק נסחרת סביב 131 דולר, אחרי ירידות בימים האחרונים למרות תחזית עסקית חזקה. החברה מצפה להכנסות של כ-595 מיליון דולר ב-2026 וליותר מ-800 מיליון דולר ב-2027, צמיחה של מעל 35%. מתחילת השנה היא קיבלה הזמנות בהיקף של יותר מ-800 מיליון דולר שיסופקו ב-2026 וב-2027. בבנק הפועלים מעריכים שקמטק עשויה להגיע למיליארד דולר הכנסות כבר ב-2028 ומעלים את מחיר היעד ל-183 דולר. קמטק מכוונת למיליארד דולר הכנסות - בבנק הפועלים חושבים שזה יקרה כבר ב-2028.

נובה עולה קלות בכ-0.4% ונסחרת סביב 331 דולר. חברת ציוד המדידה לתעשיית השבבים מושפעת מהשינוי במצב הרוח בענף, אבל הביקוש למערכות מדידה מתקדמות נשאר גבוה. החברה צפויה לפרסם את דוחות הרבעון השלישי ב-5 בנובמבר, והמשקיעים יבדקו את קצב ההזמנות ואת התחזית להמשך. לפני כשבוע הוריד סיטי את המלצתו למניה מקנייה לניטרלי, לצד הפחתת מחיר היעד ל-415 דולר.

• טראמפ שולל פלישה ונשק גרעיני - אבל בוושינגטון בוחנים תקיפת ענק באיראן
• האינפלציה מזנקת, וורש שותק - ובוול סטריט דווקא נרגעים

התוצאות של יצרנית ציוד השבבים ההולנדית איי.אס.אם.אל, שהעלתה את התחזיות שלה, מספקות הקשר נוסף לפעילות של שלוש החברות. איי.אס.אם.אל מתקשה לעמוד בקצב הביקוש - ומה זה אומר על נובה, קמטק וטאואר?.

פאלו אלטו עולה בכ-0.7% ונסחרת סביב 373 דולר, אחרי שאיבדה כ-1.3% אתמול. ענקית הסייבר נסחרת בשווי של כ-300 מיליארד דולר, כשהמשקיעים ממשיכים לבחון את התקדמות האינטגרציה של החברות שרכשה ואת יכולתה להרחיב את עסקי אבטחת המידע וה-AI. התמחור הגבוה מחייב אותה להציג צמיחה עקבית גם בהכנסות וגם ברווחיות, במיוחד בתקופה שבה המשקיעים בוחנים מחדש את המכפילים בענפי הטכנולוגיה.

ורוניס עולה בכ-2.8% ונסחרת סביב 48.7 דולר בעקבות עסקת מכירה בהיקף של 6.3 מיליארד דולר. חברת אבטחת המידע שהקימו יקי פייטלסון ואוהד קורקוס נמכרת לפרופפוינט, שבשליטת קרן תומא בראבו, תמורת 49.75 דולר למניה. העסקה משקפת פרמיה של כ-52% על מחיר המניה לפני הדיווחים הראשונים על אפשרות למכירה, וממחישה את העניין של קרנות ההשקעה בחברות סייבר שמספקות פתרונות להגנת נתונים ארגוניים בעידן הבינה המלאכותית. אקזיט של 6.3 מיליארד דולר: ורוניס נמכרת אחרי שנים של טלטלות במניה.

המניות הבולטות בוול סטריט

טסלה מזנקת בכ-3.8% - מאסק מציג מכונית מעופפת

מניית טסלה עולה בכ-3.8% במסחר המוקדם, למחיר של כ-376 דולר, בעקבות חשיפת הדור החדש של הרודסטר. אילון מאסק מציג מכונית ספורט חשמלית שמשלבת מערכות דחף שפותחו בשיתוף ספייס X ומסוגלת לבצע תמרונים קצרים באוויר. ההדגמה כוללת נסיעה על משטח הפוך, התרוממות וסיבוב באוויר, לצד האצה למהירות של כ-100 קמ"ש בתוך פחות משנייה. הייצור מתוכנן ל-2028, כמעט עשור אחרי ההצגה הראשונית של הדגם. עדיין קיימות שאלות לגבי האישורים הרגולטוריים והיכולת להביא את המכונית לייצור סדרתי. טסלה חשפה רודסטר שעף: שלוש גרסאות, מקדמה של עד 250 אלף דולר וייצור ב-2028.

ספייס X עולה בכ-1.1% - סערת סטארלינק באוקראינה

מניית ספייס X מתחזקת בכ-1.1% במסחר המוקדם, לכ-150.3 דולר, אחרי ירידה של כ-2.3% אתמול. הירידה נרשמה על רקע מגבלה שהוטלה על השימוש של אוקראינה בסטארשילד, הגרסה הצבאית של סטארלינק: השירות נותק כשהציוד נע במהירות של יותר מכ-160 קמ"ש, וכך הפסיק לפעול ברחפנים מהירים. אילון מאסק טוען שהשליטה בסטארשילד נמצאת בידי הממשל האמריקאי ושההחלטות על מגבלות כאלה מגיעות מהצבא ומהנשיא. לפי דיווחים, השירות כבר חזר לפעול במלואו וטראמפ לא היה מעורב בשינוי, אבל הפרשה צפויה להגביר את הבחינה של התלות בחברה, שאחראית לכשני שלישים מהשיגורים למסלול מחוץ לסין ומפעילה כשני שלישים מהלוויינים הפעילים סביב כדור הארץ. את המניה תומכים היום גם החשיפה של טכנולוגיית הדחף שלה ברודסטר של טסלה, ובית השקעות שהעלה את מחיר היעד שלה ל-275 דולר. עוד על סטארלינק: מאסק רוצה להפוך את סטארלינק לרשת סלולרית - אבל הדרך עוד ארוכה.

קורוויב יורדת בכ-5.5% - החובות ממשיכים להדאיג

קורוויב נסחרת סביב 65.9 דולר וממשיכה להיחלש, אחרי התאוששות של כ-6% אתמול. חברת תשתיות ה-AI מתמודדת עם חששות לגבי היקף החובות שצברה לצורך הרחבת מרכזי הנתונים שלה. אג"ח בהיקף של 2.75 מיליארד דולר נסחרות סביב 81 סנט לדולר, והתשואה עליהן עולה על 15%. אנבידיה מחזיקה בכעשירית ממניות קורוויב, ומנכ"ל אנבידיה ג'נסן הואנג מביע אמון ביכולת החברה להמשיך לצמוח. אבל הבעיה מבחינת המשקיעים נמצאת בעלות המימון. קורוויב מתכננת השקעות של 35-39 מיליארד דולר השנה, הרבה מעל הכנסותיה הצפויות. האג"ח של קורוויב צונחות - האם משבר האשראי של ה-AI מתחיל להתפשט?.

אנבידיה נסחרת ביציבות יחסית - המשקיעים מבדילים בין הספקים ללקוחות

מניית אנבידיה נסחרת סביב 217 דולר, כמעט ללא שינוי במסחר המוקדם. העמידות היחסית שלה בולטת על רקע הירידות בענף השבבים. השוק ממשיך לבחון את ההשקעות של חברות הענן הגדולות ואת יכולתן לייצר הכנסות מהציוד שהן רוכשות. אנבידיה נמצאת בעמדה שונה מזו של החברות שמקימות מרכזי נתונים באמצעות חוב: היא מוכרת את המעבדים, נהנית מרווחיות גבוהה ומחזיקה במאזן חזק. מצד שני, קשיי מימון אצל הלקוחות עלולים להשפיע בעתיד גם על קצב ההזמנות. אנבידיה מחזיקה מעמד בזמן שמניות השבבים נופלות - המשבר עובר לשוק האג"ח.

מיקרון יורדת בכ-2% - מניות הזיכרון ממשיכות להיחלש

מיקרון נסחרת סביב 913 דולר וממשיכה לסבול מהחששות בענף הזיכרונות. המניה נסוגה משמעותית מהשיא, אחרי שכבר נסחרה מעל 1,200 דולר. הביקוש לזיכרונות בעלי רוחב פס גבוה, שמשמשים בשרתי AI, ממשיך להיות חזק, ויש ציפיות לעלייה נוספת של 15%-20% במחירי זיכרונות דינמיים ברבעון הרביעי. מנגד, המשקיעים בוחנים את התחרות המתפתחת מצד היצרניות הסיניות ואת האפשרות שקצב ההתרחבות של מרכזי הנתונים יתמתן. מיקרון נמצאת בלב שוק שנהנה ממחסור במוצרים מתקדמים, אבל המניה כבר משקפת ציפיות גבוהות מאוד.

נטפליקס יורדת בכ-3.6% - שינוי בהנהלה וקיצוץ של אלף עובדים

ענקית הסטרימינג נסחרת סביב 70 דולר, אחרי שהיא ממנה את פיטר רייס, לשעבר בכיר בדיסני ובפוקס, למנהל התוכן החדש במקום בלה בג'ריה. המהלך מגיע יממה אחרי הודעה על פיטורי כאלף עובדים, כ-6% מכוח האדם. נטפליקס מתמודדת עם האטה בקצב הגידול בצפייה ועם תחרות מצד יוטיוב, טיקטוק ושירותי סטרימינג חינמיים. החברה מחזיקה ביותר מ-325 מיליון מנויים ומשקיעה כ-20 מיליארד דולר בשנה בתוכן. ההנהלה החדשה תידרש להגדיל את זמן הצפייה ואת ההכנסות תוך שמירה על הוצאות התוכן.

סטרטג'י יורדת בכ-2.7% - החשש מהוצאה ממדדי המניות

חברת החזקות הביטקוין של מייקל סיילור נחלשת למחיר של כ-147 דולר בעקבות שינוי בכללי הסיווג של חברת המדדים MSCI. החברה מקדמת קריטריונים חדשים לזיהוי חברות שעיקר נכסיהן פיננסיים, במקום פעילות עסקית שוטפת. סטרטג'י, שמחזיקה כמויות גדולות של ביטקוין, עשויה להיות מושפעת מהמהלך. רשימת החברות שעשויות להיפגע צפויה להתפרסם ב-11 בנובמבר. לסטרטג'י מדובר בסיכון נוסף מעבר לתנודות במחיר הביטקוין, משום שהוצאה ממדדים יכולה לגרום למכירות מצד קרנות מחקות.

אלקואה עולה בכ-3.4% - הרווחים משתפרים בזכות מחירי האלומיניום

יצרנית האלומיניום נסחרת סביב 41.8 דולר בעקבות דוחות טובים מהצפוי. החברה מדווחת על הכנסות של 3.7 מיליארד דולר ברבעון השלישי, עלייה של כ-24% לעומת התקופה המקבילה. הרווח הנקי מגיע ל-483 מיליון דולר, והרווח המתואם למניה מסתכם ב-1.82 דולר, מעל תחזית של כ-1.51 דולר. החברה נהנית ממחירי מתכות גבוהים ומשיפור בפעילות הייצור. ההתייקרות של האלומיניום משפרת את הכנסות היצרניות, אך מגדילה את העלויות לחברות רכב, תעופה ויצרניות מוצרי צריכה.

טרוולרס יורדת בכ-3.4% למרות דוחות חזקים

חברת הביטוח האמריקאית נסחרת סביב 371 דולר, למרות שהציגה רווח ליבה של 9.18 דולר למניה, לעומת תחזית של 7.39 דולר. המשקיעים מתמקדים בעלייה של 34% בנזקי אסונות טבע, שהגיעו ל-538 מיליון דולר ברבעון, לעומת 402 מיליון דולר שנה קודם. היקף הפרמיות החדשות נשאר סביב 11.5 מיליארד דולר. המניה מגיעה לדוחות אחרי עלייה של יותר מ-30% מתחילת השנה, כך שגם תוצאות שעוברות את התחזיות מתקבלות בזהירות כשהשוק מזהה גידול בעלויות הביטוח.

ג'יי.בי. האנט יורדת בכ-3% - מחירי הדלק פוגעים ברווחיות ההובלה

חברת התחבורה והלוגיסטיקה נסחרת סביב 228 דולר בעקבות הדוחות. ההכנסות מסתכמות ב-3.68 מיליארד דולר ברבעון השלישי, עלייה של 20%, והרווח מגיע ל-1.82 דולר למניה, לעומת 1.76 דולר בשנה שעברה. הרווח התפעולי גדל בכ-2% בלבד, ל-247 מיליון דולר. הפער בין הצמיחה בהכנסות לבין הצמיחה ברווחים ממחיש את ההתייקרות של הדלק, הביטוח והשירותים שחברת ההובלה רוכשת מספקים. סמנכ"ל הכספים מעריך שהרווחיות עשויה לרדת ב-5%-10% בשל העלויות הגבוהות.

אינטראקטיב ברוקרס נחלשת קלות למרות דוחות טובים

מניית אינטראקטיב ברוקרס יורדת בכ-0.9% במסחר המוקדם, לכ-85.3 דולר, אחרי דוחות לרבעון השלישי שעברו את התחזיות. הרווח למניה הגיע ל-69 סנט, מעט מעל הצפי של 67 סנט, וההכנסות נטו הסתכמו ב-1.91 מיליארד דולר. מספר חשבונות הלקוחות זינק ב-35% בתוך שנה, ל-5.58 מיליון, ויתרת הלוואות המרג'ין ללקוחות קפצה ב-36% ליותר מ-105 מיליארד דולר. החברה גם מעלה את הדיבידנד הרבעוני כמעט פי שניים, ל-15 סנט למניה. מה שמעיב על התוצאות הוא התמהיל: נפח המסחר של הלקוחות במניות ירד ב-24%, בזמן שהמסחר בחוזים עתידיים עלה ב-13%. המשקיעים הפרטיים ממשיכים לסחור הרבה, אבל פחות במניות.

קוקה קולה מתחזקת בכ-0.9% - KFC עוברת אליה מפפסיקו

רשת המזון המהיר KFC, שבבעלות יאם ברנדס, תתחיל להגיש משקאות של קוקה קולה בכ-3,700 סניפיה בארה"ב החל מינואר 2027, וכך תסיים קשר של כמעט 40 שנה עם פפסיקו. הקשר התחיל ב-1986, כשפפסיקו רכשה את הרשת, ונמשך גם אחרי שפעילות המסעדות פוצלה לחברה נפרדת. הסכמי משקאות עם רשתות מזון גדולות שווים ליצרניות יותר מהמכירות עצמן, משום שהם מבטיחים ביקוש יציב וחשיפה קבועה לקהל. פפסיקו תמשיך לספק משקאות לסניפי KFC מחוץ לארה"ב ולרשת טאקו בל. המהלך מגיע בתקופה לא פשוטה לפפסיקו, שמתמודדת עם צמיחה איטית בתחום המשקאות בארה"ב ועם דרישות של קרן אליוט לשפר את הביצועים. במסחר המוקדם קוקה קולה עולה בכ-0.9% ופפסיקו בכ-0.6%. להרחבה: KFC עוברת לקוקה קולה - סוף לשותפות של ארבעה עשורים עם פפסיקו.