אירופה פספסה את מודלי ה-AI - ועכשיו ענקיות התעשייה נלחמות על התשתית

שלוש מחברות התעשייה הגדולות באירופה נמצאות בנקודת פתיחה דומה, אבל בוחרות מסלולים שונים. שניידר אלקטריק, סימנס ו-ABB נהנות מביקוש חזק לציוד שמפעיל ומנהל דאטה סנטרים, מחזיקות במאזנים חזקים והעלו לאחרונה תחזיות. את הכסף שנוצר מהבום הן מתחילות להפנות לעסקאות גדולות.

המהלך הבולט ביותר הגיע משניידר, שהודיעה על רכישת PTC האמריקאית בכמעט 24 מיליארד דולר. מדובר בעסקה הגדולה ביותר של חברה אירופית בצפון אמריקה מאז 2021, והיא ממחישה עד כמה שניידר רוצה להתרחק מהתדמית של יצרנית ציוד חשמלי בלבד ולהעמיק בתוכנה תעשייתית.

שניידר וסימנס רוצות לחבר בין המפעל לתוכנה

מבחינת שניידר, ההיגיון הוא לחבר את הציוד הפיזי שלה - מערכות חשמל, קירור, בקרה וניהול אנרגיה - לתוכנות של PTC, שמשמשות חברות לתכנון, בנייה ותחזוקה של מוצרים. המטרה היא לייצר שכבה אחת שמחברת בין המפעל, הציוד והמידע שהוא מייצר. זהו למעשה הימור על מה שמכונה "AI תעשייתי". במקום להתחרות ישירות במודלים כמו ChatGPT, החברות האירופיות מנסות להשתמש בבינה מלאכותית כדי לשפר את הדרך שבה מפעלים, קווי ייצור ומערכות אנרגיה פועלים.

השוק לא קיבל את העסקה בהתלהבות. מניית שניידר ירדה בכ-10% ביום ההכרזה, כאשר חלק מהמשקיעים חששו שהחברה משלמת סכום גבוה מדי על תוכנה דווקא בתקופה שבה גוברים החששות מתמחור מופרז של נכסי AI.

סימנס נמצאת במסלול דומה, אבל התחילה מוקדם יותר. כבר לפני כמעט שני עשורים היא רכשה את UGS תמורת 3.5 מיליארד דולר, ובשנה שעברה השלימה את רכישת Altair Engineering בכ-10 מיליארד דולר. Altair מפתחת תוכנות לתעשיות הרכב, התעופה והאנרגיה.

מבחינת סימנס, זהו המשך של אסטרטגיה ארוכת שנים לחבר בין העולם הפיזי לעולם הדיגיטלי. החברה טוענת שהמגמה הנוכחית רק מחזקת את הכיוון שבו היא פועלת כבר עשור.

ABB בוחרת במסלול אחר

ABB, לעומת זאת, לא ממהרת לרכוש חברות תוכנה או AI. העסקה הגדולה האחרונה שלה היא רכישת יצרנית הרכיבים הבריטית Rotork תמורת 5.5 מיליארד דולר - מהלך שמחזק דווקא את החשיפה לציוד תעשייתי, חשמול ואוטומציה. למרות של-ABB יש כ-2,000 מהנדסי תוכנה בתוך הקבוצה, הנהלת החברה מעדיפה לפתח את היכולות האלה בעצמה ולא לרכוש חברות טכנולוגיה יקרות. יו"ר החברה פיטר ווזר אף הדגיש שהגישה הזו מבדילה את ABB מסימנס ומשניידר.

הגישה הזאת נשענת על תפיסה שלפיה לא חייבים לקנות תוכנה יקרה כדי ליהנות מבום ה-AI. אם לחברה יש מעמד חזק בציוד שמשרת חברות חשמל, תחבורה, תעשייה ודאטה סנטרים, היא יכולה ליהנות מההשקעות בתשתיות גם בלי לבצע שינוי חד במודל העסקי.

עד היום ABB גם היתה שמרנית יותר ברכישות. בעשור האחרון השקיעה כ-13 מיליארד דולר בעסקאות, לעומת כ-38 מיליארד דולר בשניידר וכ-28 מיליארד דולר בפעילות סימנס.

• ארה"ב מזהירה את אירופה: הגבלות על ספייסX עלולות להוביל לתגובה "הרסנית"
• מחיר הגז באירופה טיפס לשיא של כמעט 4 שנים, והחורף עוד לא התחיל

הדאטה סנטרים כבר הפכו למנוע מרכזי

שניידר היא כיום החברה החשופה ביותר מבין השלוש לדאטה סנטרים. בשנה שעברה הפעילות בתחום הניבה לה כ-10 מיליארד אירו, בערך רבע מהכנסות החברה, והביקוש מצד חברות טכנולוגיה היה אחד הגורמים לכך ששניידר העלתה שוב את התחזית.

אצל ABB, ההכנסות הקשורות לדאטה סנטרים עומדות על כ-3 מיליארד דולר, בערך 10% מהמחזור. החברה מעריכה שהטכנולוגיה שלה נמצאת בכרבע מהדאטה סנטרים בעולם.

גם אצל סימנס התחום צומח במהירות. ההכנסות מדאטה סנטרים עברו 3 מיליארד אירו בתשעת החודשים הראשונים של שנת הכספים, עלייה של כ-50% לעומת התקופה המקבילה, והגיעו לכ-7.5% מהפעילות המרכזית של הקבוצה.

המבחן הבא הוא ה-AI התעשייתי

השלב הבא יהיה לבדוק מי מהחברות מצליחה להפוך את כמויות המידע שנוצרות במפעלים, במערכות אנרגיה ובקווי ייצור לכלים שמייצרים ערך כלכלי. AI תעשייתי אמור לסייע בתכנון, סימולציה, איתור תקלות, הפחתת עלויות ושיפור יעילות.

לשלוש החברות יש יתרון שאין לרבות מחברות התוכנה: עשרות שנים של מידע תעשייתי, מערכות שכבר מותקנות אצל לקוחות וקשרים עמוקים עם יצרנים, חברות אנרגיה ומפעילי תשתיות. אבל התחום עדיין נמצא בשלב מוקדם, והסיכון המרכזי נשאר אותו סיכון שמרחף מעל כל בום ה-AI - השקעות גדולות מדי מול הכנסות שעדיין לא הוכחו. ב-ABB כבר מזהירים פחות מהביקוש לציוד ויותר מהאופן שבו גל ההשקעות ממומן.

• אינטל איבדה 14% בשבוע ו-TSMC כ-9%, והפער מתחיל במפעל של מאסק בטקסס
• העימות מחריף: בסנט מזהיר את זלנסקי אחרי ההאשמות על סטארלינק