הנפקת השיא של אמבאני: ג'יו תגייס 3.2 מיליארד דולר בשווי נמוך מהצפוי
ג'יו פלטפורמס, זרוע התקשורת והדיגיטל של קבוצת ריליאנס בשליטת מוקש אמבאני, קבעה טווח מחירים של 1,065 עד 1,119 רופי למניה להנפקה שלה בבורסות הודו. בקצה העליון של הטווח היא תגייס כ-30.2 אלף קרור רופי, כלומר כ-302 מיליארד רופי. זה הסכום הגבוה ביותר שגויס אי פעם בהנפקה ראשונית בהודו, מעל כ-27.9 אלף הקרור שגייסה יונדאי מוטור הודו ב-2024.
בדולרים הסיפור קצת שונה. לפי שער של כ-95 רופי לדולר, ההנפקה של ג'יו שווה כ-3.2 מיליארד דולר, ואילו של יונדאי עמדה אז על כ-3.3 מיליארד, כשהדולר נקנה בכ-84 רופי. הרופי איבד בשנה האחרונה כ-8% מערכו מול הדולר, ובשבוע שעבר נגע ברמה החלשה ביותר שלו בשנה האחרונה, קרוב ל-97 רופי. משקיע זר שקונה את המניה בונה למעשה גם על כיוון המטבע.
לוח הזמנים צפוף. ההקצאה למשקיעי העוגן נפתחת ביום שני, הציבור יוכל להגיש בקשות מיום רביעי עד שישי, והמסחר צפוי להתחיל בסוף החודש. לפי דיווחים בהודו, ההזמנות בשלב העוגן כבר עברו את רף 20 מיליארד הדולר, עם גופים כמו פידליטי, אליאנץ וקפיטל גרופ ברשימת המתעניינים.
השווי שנגזר מהטווח, כ-10.3 לאקה קרור רופי, מתורגם לכ-108 מיליארד דולר. זה נמוך משמעותית מהערכות שהסתובבו בשוק בשנתיים האחרונות, שחלקן דיברו על 150 מיליארד דולר ואף יותר. מניית ריליאנס, החברה האם, נסגרה אתמול ב-1,211 רופי, כ-13% מתחת לרמתה לפני שנה ובערך רבע מתחת לשיא של 12 החודשים האחרונים. מדד ניפטי 50 נסגר אתמול ב-23,146 נקודות, ירידה של כמעט 10% בתוך שנה, כך שההנפקה מגיעה לשוק חלש.
כל הכסף נכנס לחברה. אין כאן מכירה של בעלי מניות קיימים, ומטא, אלפאבית, מובאדלה וקרן ההשקעות הציבורית של סעודיה נשארים בפנים. כ-27.5 אלף קרור, כמעט כל התמורה, מיועדים לפירעון חובות של ריליאנס ג'יו אינפוקום, חברת הסלולר של הקבוצה. כלומר, המשקיעים החדשים מממנים בעיקר הקטנה של המינוף ולא השקעות חדשות.
ב-2020, בשיא הסגרים של הקורונה, גייסה ג'יו כ-20 מיליארד דולר מסדרה של משקיעים אסטרטגיים. מטא שילמה אז כ-5.7 מיליארד דולר על כמעט 10% מהחברה, וגוגל כ-4.5 מיליארד על כ-7.7%. בשווי של כ-108 מיליארד דולר, החבילה של מטא שווה היום בערך פי שניים ממה שעלתה, גם אחרי השחיקה ברופי. אמבאני עצמו בנה את ג'יו כמנוע של המהפכה הדיגיטלית בהודו, עם תעריפי גלישה זולים שהפכו מאות מיליוני הודים למשתמשי סמארטפון בתוך כמה שנים.
היום יש לחברה יותר מחצי מיליארד מנויים, והיא הגדולה במדינה. מעבר לסלולר היא מוכרת אינטרנט ביתי, שירותי ענן לעסקים, סטרימינג ופרויקטים של בינה מלאכותית שהקבוצה מקדמת יחד עם ענקיות טכנולוגיה אמריקאיות.
הניסיון של החודשים האחרונים מלמד שגודל הביקושים אינו מבטיח קפיצה ביום הראשון. הבורסה הלאומית של הודו, NSE, יצאה לפני כחודש להנפקה של כ-22.6 אלף קרור רופי, נרשמה לחתימת יתר של פי 5.7, ונפתחה כמעט ללא שינוי ממחיר ההנפקה. כמה ימים אחר כך ירדה המניה מתחתיו. זרוע ניהול הנכסים של בנק המדינה של הודו עברה מסלול דומה בקיץ, עם ביקושים של עשרות מיליארדי דולרים ומניה שגלשה מתחת למחיר ההנפקה אחרי ימים ספורים.
בהודו ההנפקה נבחנת גם מול הציבור הרחב. מיליוני משקיעים צעירים פתחו חשבונות מסחר בשנים האחרונות, ושם המשפחה אמבאני נחשב למותג חזק במיוחד. הנתון שיוכרע בסוף השבוע הבא הוא שיעור החתימה בחלק של המשקיעים הפרטיים, והוא ילמד כמה מהאמון הזה החזיק מעמד אחרי שנה של ירידות בבורסה ושל רופי חלש.
