פיליפ מוריס עלתה 28% השנה, למרות תחזית לרווח רבעוני כמעט קפוא
מניית פיליפ מוריס עלתה מתחילת השנה בכ-28%, ונסגרה בסוף השבוע ב-205.2 דולר, קרוב מאוד לשער הסגירה הגבוה בתולדותה, 205.6 דולר, שנקבע באמצע השבוע. בשבוע שבו הנאסד"ק איבד כ-4.5%, היא הוסיפה כ-2%. ביום רביעי, לפני פתיחת המסחר בוול סטריט, תפרסם יצרנית מרלבורו ו-IQOS את הדוח לרבעון השלישי, והתחזית שהיא עצמה נתנה לרבעון הזה צנועה בהרבה מהקצב של המניה.
בדוח של יולי צפתה החברה רווח מתואם של 2.20 עד 2.25 דולר למניה ברבעון השלישי. ברבעון המקביל אשתקד היא הרוויחה 2.24 דולר, כך שבאמצע הטווח מדובר בירידה קלה, ובקצה העליון בצמיחה של פחות מאחוז. אז, בסתיו שעבר, הרווח המתואם צמח בכ-17%, והמניה דווקא ירדה ביום הדוח בכ-3.8%. בתחזית גלומה פגיעה של כ-8 סנט מהמטבע, בגלל הדולר החזק: כ-92% מההכנסות של החברה מגיעות מחוץ לארצות הברית. לזה מצטרפת ההחלטה להגדיל בחציון השני את ההשקעה בשוק האמריקאי, סביב סדרת השקות של שקיות הניקוטין ZYN וההכנות להשקת IQOS אילומה בארצות הברית.
לשנה כולה החברה צופה רווח מתואם של 8.26 עד 8.41 דולר למניה, צמיחה של 9.5% עד 11.5% לעומת 7.54 דולר ב-2025. ההכנסות אמורות לצמוח בקצב אורגני של 5% עד 7%, והרווח התפעולי בקצב של 7% עד 9%. בחציון הראשון כבר צמח הרווח המתואם בכ-15.6%, ולכן היעד השנתי מאפשר האטה בחציון השני. במקביל החברה צופה שהיקף המשלוחים הכולל, סיגריות ומוצרים ללא עשן יחד, יישאר יציב או יעלה מעט, עם ירידה של 2% עד 3% בסיגריות.
ברבעון השני עברו ההכנסות לראשונה את רף 11 מיליארד הדולר והגיעו ל-11.2 מיליארד, עלייה של כ-10%, והרווח המתואם קפץ ב-15% ל-2.20 דולר למניה. המוצרים ללא עשן, ובראשם IQOS, אחראים כבר לכ-42% מההכנסות. ביום שהדוח של הרבעון השני פורסם עלתה המניה בכ-3.3%. באפריל, אחרי הדוח של הרבעון הראשון, היא זינקה בכ-7% ביום אחד מ-153 דולר, שער הסגירה הנמוך שלה השנה, ומאז טיפסה בכ-34%.
בארצות הברית ירדו ההכנסות ברבעון השני בכ-0.7%, לכ-860 מיליון דולר, ובחציון הראשון כולו הירידה שם הגיעה לכ-16%. משלוחי ZYN עלו בכ-1.8% ל-2.9 מיליארד שקיות, אבל הצריכה בפועל כמעט עמדה במקום, בקטגוריה שממשיכה לגדול ומושכת מתחרים חדשים. כדי לשמור על הנתח השיקה החברה בקיץ גרסה זולה יותר לכל שקית, ובסוף יוני קיבלה מה-FDA אישור לשווק 20 גרסאות של ZYN כמוצר טבק בסיכון מופחת, הראשון מסוגו בשקיות ניקוטין. זה ההימור הגדול של פיליפ מוריס על ZYN, והוא עולה כסף.
בספטמבר העלתה החברה את הדיבידנד הרבעוני ב-8.8% ל-1.60 דולר למניה, שישולם בסוף החודש. בשער הנוכחי מדובר בתשואת דיבידנד שנתית של כ-3.1%. פיליפ מוריס מעלה את הדיבידנד בכל שנה מאז שהופרדה מאלטריה והפכה לחברה ציבורית ב-2008, ובתחזית לשנה הנוכחית אין רכישות חוזרות של מניות. באוגוסט היא חתמה על הסכם ייצור סיגריות עם פיליפ מוריס USA, החברה הבת של אלטריה. המשלוחים הראשונים צפויים בתחילת 2027, ופיליפ מוריס מדגישה שאין לה כוונה למכור סיגריות בשוק האמריקאי.
אלטריה עצמה, שמוכרת את מרלבורו בארצות הברית, עלתה השנה בכ-30%. קרן הסל של מניות הצריכה הבסיסית במדד S&P 500 הוסיפה כ-13%, מעט יותר מהמדד כולו, ובשבוע האחרון, כשמניות הטכנולוגיה ירדו בחדות, היא עלתה בכ-5%. התנועה הזאת מתיישבת עם ההערכה שמניות ה-AI כבר יקרות מדי והכסף עובר לצריכה.
ביום רביעי ייבחן בעיקר הקצב של ZYN בארצות הברית אחרי ההשקות של הקיץ, וגם מה תגיד החברה על התחזית לשנה, שביולי עודכנה בגלל המטבע בלבד. במחיר של 205.2 דולר המניה נסחרת בכ-25 פעמים הרווח המתואם שהחברה צופה ל-2026.
