פיליפ מוריס מזנקת: שקיות הניקוטין Zyn חוזרות לצמוח והדוח היכה את התחזיות
הרווח המתואם טיפס ל-2.20 דולר למניה וההכנסות צמחו ב-10% ל-11.2 מיליארד דולר, מעל צפי השוק. משלוחי Zyn בארה"ב התאוששו בחדות מצניחת הרבעון הראשון, ומורגן סטנלי חזרה על המלצת תשואת יתר עם מחיר יעד של 200 דולר
מניית פיליפ מוריס טיפסה בכ-2.7% ל-193.1 דולר אחרי שהחברה פרסמה דוח רבעוני שהיכה את תחזיות השוק, כשבמרכזו התאוששות מהירה של שקיות הניקוטין Zyn בשוק האמריקאי. הרווח המתואם הגיע ל-2.20 דולר למניה, טיפוס מ-1.91 דולר בתקופה המקבילה אשתקד ומעל צפי אנליסטים של 2.03 דולר. בנטרול השפעות מטבע עמד הרווח על 2.17 דולר. ההכנסות צמחו ב-10% ל-11.2 מיליארד דולר, מעל קונצנזוס של 10.6 מיליארד. הצמיחה נשענה במידה רבה על עסקי החלופות לעישון, שנפח המכירות שלהם בשווקים הבינלאומיים התרחב ב-8%. מדובר בזרוע שהפכה בשנים האחרונות לזרוע המרכזית של החברה, ככל שהביקוש לסיגריות מסורתיות ממשיך להתכווץ בשווקים מפותחים. מוצרי החלופה, ובהם גם מכשיר חימום הטבק IQOS לצד שקיות הניקוטין, כבר אחראים לחלק משמעותי מהכנסות החברה, והיעד שהוצב הוא שהם יהוו את מרבית ההכנסות עד סוף העשור.
הזינוק הנוכחי מצטרף לשורת דוחות חזקים שהחברה הציגה בעבר. להרחבה: פיליפ מוריס דיווחה על דוחות חזקים והמניה זינקה. מתחילת השנה הוסיפה המניה כ-17% לערכה, ביצוע שמכפיל את תשואת מדד S&P 500, שעלה באותה תקופה בכ-9.7%. סיפור הרבעון הוא ההתאוששות של Zyn. משלוחי השקיות בארה"ב עלו ב-1.8% ל-2.9 מיליארד יחידות, קפיצה חדה מהרבעון הראשון שבו צנחו המשלוחים ביותר מ-23% ל-2.3 מיליארד. הצניחה הקודמת נבעה בעיקר משינויים במלאי אצל המפיצים יותר מאשר מהיחלשות בביקוש עצמו, ו-Zyn נותרה המותג המוביל בקטגוריית שקיות הניקוטין בשוק האמריקאי, עם נתח שוק דומיננטי. הנתונים הנוכחיים מרגיעים במידה רבה את המשקיעים שחששו מהיחלשות אחד ממוקדי הצמיחה המבטיחים של החברה.
רוח גבית נוספת הגיעה מהרגולטור. לאחרונה אישר מנהל המזון והתרופות האמריקאי כי Zyn יכולה להיווק בליווי טענת סיכון מופחת, כלומר סיכון נמוך יותר לסרטן הפה, למחלות לב וריאות ולשבץ בהשוואה לעישון סיגריות. אישור כזה מעניק לחברה יתרון שיווקי משמעותי, שכן הוא מאפשר להציג את המוצר כחלופה בטוחה יותר ולמשוך מעשנים שמחפשים להיגמל מסיגריות.
למרות הנתונים החיוביים, פיליפ מוריס הורידה במעט את תחזית הרווח השנתית לטווח של 8.26 עד 8.41 דולר למניה, מול תחזית קודמת של 8.36 עד 8.51 דולר. בנטרול השפעות מטבע צופה החברה רווח של 8.11 עד 8.26 דולר. ההורדה משקפת תנאי מטבע שליליים לצד התייקרות בעלויות ההובלה והאנרגיה, בעקבות המלחמה בין ארה"ב לאיראן שהשפיעה על שרשראות האספקה ומחירי הדלק.
עם זאת, החברה שמרה על תחזית צמיחת הכנסות אורגנית של 5% עד 7%, איתות לכך שהפעילות הבסיסית ממשיכה להתרחב בקצב בריא. תחזית הרבעון השלישי, שנעה בין 2.20 ל-2.25 דולר למניה, מתמקמת מתחת לצפי השוק שעמד על 2.42 דולר, פער שנובע בעיקר מאותן רוחות מטבעיות מנוגדות ומהאצה מתוכננת בהשקעות.
ההנהלה מסמנת כי במחצית השנייה של השנה בכוונתה להאיץ השקעות בשוק האמריקאי, מהלך שעשוי להכביד על הרווחיות בטווח הקצר אך לחזק את מעמד החברה בשוק החלופות לעישון בטווח הארוך. השקעות אלה מכוונות בעיקר להרחבת כושר הייצור של Zyn, שהביקוש אליו הפתיע כלפי מעלה.
בזירת האנליסטים, בית ההשקעות מורגן סטנלי חזר על המלצת תשואת יתר למניה עם מחיר יעד של 200 דולר, שמשקף פוטנציאל עלייה נוסף מהרמות הנוכחיות. גם בעבר בלטה החברה ביכולתה לעקוף את הערכות השוק. להרחבה: פיליפ מוריס הכתה את תחזיות השוק. שילוב של צמיחה בהכנסות ושיפור ברווחיות ממשיך למשוך אליה את תשומת לב המשקיעים בענף הטבק.
