הודו דורשת פיקדון של 20% על גידורי דולר כדי לבלום את נפילת הרופי
הבנק המרכזי של הודו החליט לפני כשבוע לחייב את הבנקים להפקיד אצלו במזומן 20% מהסכום של כל עסקת גידור גדולה שבה לקוח קונה דולרים מול רופי. הדרישה חלה על חוזים מעל 2 מיליון דולר, והיא חלק מחבילה שנועדה לייקר את ההימורים על המשך הירידה של המטבע. במסחר של השבוע שאחריה התאושש הרופי מכ-96.8 לדולר לסביבות 95, אבל מתחילת השנה הוא עדיין חלש בכ-5.5% מול הדולר.
באותה חבילה הוריד הבנק את התקרה לגידור בלי הוכחה של חשיפה אמיתית, מ-100 מיליון דולר ל-5 מיליון בלבד, גם בבנקים וגם בבורסות. חברות לא יוכלו עוד לבטל חוזה גידור על הרופי ולפתוח אותו מחדש, תרגיל שאפשר להן לגזור רווח מכל תנודה, וגלגול של חוזה שפוקע נשאר מותר. הבנקים יחתימו כל לקוח על הצהרה שאותה חשיפה לא גודרה כבר בבנק אחר, וביום חמישי פרסם הבנק המרכזי מסמך שאלות ותשובות שמפרט איך יחושב הפיקדון.
הצעד השני מכוון אל הקונות הגדולות ביותר של דולרים בהודו, חברות הנפט הממשלתיות. מאז יום שני מוכר הבנק המרכזי לשלוש מהן, אינדיאן אויל, הינדוסטן פטרוליום ובהרט פטרוליום, את כל הדולרים שהן צריכות מדי יום, דרך בנקים ייעודיים, וכך מוציא את הקניות שלהן מהשוק הפתוח. החשבון שלהן תפח השנה: חבית ברנט נסגרה ביום שישי בכ-110 דולר, לעומת כ-61 דולר בסוף 2025, אחרי הזינוק של הנפט מעל 100 דולר בשבוע האחרון. הודו מייבאת יותר מ-80% מהנפט שהיא צורכת.
יתרות המט"ח של הודו עמדו בסוף השבוע הראשון של החודש על כ-726 מיליארד דולר, אחרי ירידה של כ-8.6 מיליארד בשבוע אחד. זה עדיין יותר מבסוף מרץ, בזכות תוכנית שהציעה בקיץ תמריצים להודים שגרים בחו"ל על פיקדונות במטבע זר. באוגוסט לבדו נכנסו לפיקדונות האלה נטו כ-83 מיליארד דולר, לעומת מיליארד דולר באוגוסט אשתקד. התוכנית נסגרה בסוף אוגוסט, ומאז היתרות נשחקות, בעיקר בגלל מכירות דולרים של הבנק כדי לבלום את הרופי.
הגירעון בחשבון השוטף הגיע בחמשת החודשים הראשונים של שנת הכספים, אפריל עד אוגוסט, ל-18.3 מיליארד דולר, לעומת 12.8 מיליארד בתקופה המקבילה. היצוא באוגוסט זינק בכ-27% ל-44.7 מיליארד דולר, אבל גם היבוא עלה, ל-71.3 מיליארד, והפער בסחר הסחורות נשאר סביב 27 מיליארד דולר בחודש.
משקיעים זרים מכרו מתחילת השנה מניות הודיות בהיקף נטו של יותר מ-3.1 טריליון רופי, כ-33 מיליארד דולר. במרץ לבדו הם יצאו בכ-1.2 טריליון, ובשבועיים וחצי הראשונים של אוקטובר בעוד כ-520 מיליארד רופי. מדד ניפטי 50 ירד מתחילת השנה בכ-11.4% ל-23,146 נקודות, ובתחילת החודש נסגר ברמה הנמוכה ביותר שלו השנה, כ-22,230, ומאז הוסיף כ-4%. זה המשך של שבעה שבועות של ירידות בבורסה בהודו, וגם ההנפקה של ג'יו פלטפורמס של מוקש אמבאני מתומחרת בשווי נמוך מהצפוי.
הרופי נחלש בשנה שבה גם מדד הדולר עלה, בכ-3.6% מתחילת השנה לכ-101.8. השקל הלך בכיוון ההפוך: הדולר נסחר ביום שישי בכ-3.09 שקלים, לעומת כ-3.18 בסוף 2025. מי שמחזיק את מדד ניפטי דרך קרן שקלית ספג כך שלוש מכות בבת אחת, ירידת המדד, היחלשות הרופי מול הדולר והיחלשות הדולר מול השקל. בחשבון גס, ההפסד מתחילת השנה מגיע לכ-18%.
הפיקדון של 20% מוטל על הבנקים, אבל העלות שלו צפויה לעבור ליבואנים שמגדרים את הקניות שלהם בדולרים, משום שכל עסקה גדולה קושרת עכשיו כסף אצל הבנק המרכזי. החלון המיוחד לחברות הנפט נפתח בלי מועד סיום, והבנק הודיע שהוא יישאר בתוקף עד הודעה חדשה.
