פרוקטר אנד גמבל מגיעה לדוח עם צפי לירידה ברווח, והמניה דווקא מטפסת
מניית פרוקטר אנד גמבל עלתה השבוע בכ-5.4% וסגרה ביום שישי ב-159.35 דולר, בשבוע שבו מדד S&P 500 איבד כ-2%. העלייה הגיעה דווקא לקראת דוח רבעוני שבו השוק מעריך ירידה ברווח: הצפי עומד על רווח מתואם של כ-1.89 דולר למניה ברבעון יולי-ספטמבר, לעומת 1.99 דולר ברבעון המקביל אשתקד. בצד ההכנסות, ההערכות נעות סביב 22.7 עד 22.9 מיליארד דולר, לעומת 22.4 מיליארד ברבעון המקביל. ענקית מוצרי הצריכה תפרסם את התוצאות ביום חמישי, לפני פתיחת המסחר בניו יורק.
קרן הסל של מגזר מוצרי הצריכה הבסיסיים בארה"ב (XLP) עלתה השבוע בכ-5%, קולגייט-פלמוליב הוסיפה כ-6.6%, וקוקה קולה ננעלה ביום שישי בשיא של כל הזמנים, כמעט 94 דולר. המעבר הזה מגיע על רקע גל מכירות במניות הטכנולוגיה, אחרי חודשים שבהם כסף רב זרם לחברות ה-AI. חיתולים, אבקת כביסה ומשחת שיניים נקנים גם כשהכלכלה מאטה, ולכן מניות כאלה נחשבות למקלט כשהתיאבון לסיכון יורד. גם הדיבידנד עוזר: פרוקטר מתכננת לחלק השנה כ-10 מיליארד דולר בדיבידנדים ולקנות מניות שלה בעוד כ-5 מיליארד.
ברבעון הקודם, אפריל-יוני, נשארו המכירות האורגניות של החברה, בניכוי השפעות מטבע, רכישות ומימושים, באותה רמה כמו שנה קודם, והרווח המתואם ירד ב-3% ל-1.43 דולר למניה. ההכנסות עלו ב-2% ל-21.2 מיליארד דולר, מעט מתחת לצפי, והמניה ירדה ביום הדוח ביותר מ-3%. תחום היופי בלט לטובה עם צמיחה של כ-3% בכמויות, ואילו בתחום הבריאות, שכולל את מוצרי הטיפוח לפה, הכמויות ירדו בכ-3%.
לשנת הכספים הנוכחית, שהתחילה ביולי, ההנהלה צופה צמיחה אורגנית של 1%-3% ורווח מתואם של 6.89 עד 7.11 דולר למניה, כמעט אותה רמה כמו בשנה הקודמת. בתחזית כבר נכללה עלות נוספת של כמיליארד דולר אחרי מס מחומרי גלם, אנרגיה ותובלה. יחד עם הוצאות ריבית גבוהות יותר ושערי מטבע, החברה מעריכה את הפגיעה בכ-56 סנט למניה, כ-8% מהרווח. מאז פורסמה התחזית העלויות האלה המשיכו לטפס: חבית ברנט נגעה ביום שישי ב-110 דולר, והאינפלציה בארה"ב קפצה ל-3.7% בספטמבר.
ברבעון הקודם השפעת המחירים על המכירות של פרוקטר הייתה אפסית, ובשנת הכספים כולה העלאות המחיר תרמו כ-1% בלבד. לחברה כזו יש שני מנופים, מחיר וכמות, והמשקיעים ירצו לראות ביום חמישי באיזה מהם היא בוחרת להשתמש. העלאה נוספת עשויה לשמור על השוליים, אבל היא מסכנת את נתח השוק מול המותגים הפרטיים של הרשתות. הסימנים מהמגזר מעורבים: פפסיקו חתכה את תחזית הרווח השנתית בדוח שפרסמה לפני כשבועיים, ופפסי ירדה מתחילת השנה בכ-8%. מנגד, רשתות הדיסקאונט נהנות מצרכנים שמחפשים חלופות זולות, והאינפלציה דווקא עוזרת לוולמארט למשוך קונים חדשים.
מתחילת השנה עלתה מניית פרוקטר בכ-11%, קצב דומה לזה של מדד S&P 500, אבל היא עדיין נמוכה בכ-12% מהשיא של כ-180 דולר מאוקטובר 2024. לפי מחיר הסגירה ואמצע טווח התחזית, המניה נסחרת בכ-23 פעמים הרווח המתואם הצפוי לשנה הנוכחית. העלייה של השבוע האחרון מתמחרת יציבות, ותחזית מופחתת בדוח עלולה למחוק אותה מהר.
פרוקטר אנד גמבל, שמאחוריה מותגים כמו פמפרס, אריאל, ג'ילט, אורל-בי והד אנד שולדרס, היא אחת המשקולות הגדולות בקרנות הסל של מגזר הצריכה הבסיסית, ומוחזקת גם בכל קרן שעוקבת אחרי S&P 500. ישראלים רבים מחזיקים אותה כך בעקיפין, דרך קרנות מחקות, קופות גמל ופוליסות חיסכון. חלק מהמותגים שלה נמכרים גם ברשתות בישראל, והחלטות תמחור גלובליות עשויות להגיע בהמשך גם למדפים כאן.
פרוקטר פותחת את מקבץ הדוחות של יום חמישי, יחד עם יוניון פסיפיק ולוקהיד מרטין. יום קודם, ביום רביעי, יפרסמו את תוצאותיהן פיליפ מוריס ואבוט, שתי חברות נוספות שהמשקיעים מחזיקים בתקופות של חוסר ודאות.
