אסיה והחוזים: הקוספי נופל בכ-3%, הניקיי יורד; החוזים בוול סטריט סביב האפס

אסיה והחוזים במגמה מעורבת, עם ירידות בבורסות המרכזיות במזרח ועליות קלות בחוזים בוול סטריט. מדד הניקיי 225 ביפן יורד בכ-0.6% לכ-64,500 נקודות, מדד הקוספי בדרום קוריאה מאבד כ-2.8% לכ-5,605 נקודות, והאנג סנג בהונג קונג יורד בכ-1%. בסין מדד שנגחאי שומר על יציבות יחסית. החוזים על S&P 500 עולים בכ-0.2%, ואלה על נאסד"ק 100 מוסיפים כ-0.1%. מדובר בתנועות מתונות לעומת העליות שנרשמות אמש בוול סטריט, כשהמשקיעים ממשיכים לבחון את הסיכון במניות הטכנולוגיה והבינה המלאכותית.

הירידות החדות ביותר מתרכזות בדרום קוריאה. מניית SK הייניקס, אחת מיצרניות שבבי הזיכרון הגדולות בעולם, מאבדת כ-3.5%, וסמסונג יורדת בכ-1.8%. גם ביפן מניות הקשורות לתעשיית השבבים נחלשות, ובהן קיוקסיה שיורדת בכ-1.6%. בטייוואן, מניית טי אס אם סי מאבדת כ-0.4%, בעוד שפוקסקון עולה בכ-1.1%.

החולשה בדרום קוריאה בולטת במיוחד משום ששתי חברות הזיכרון הגדולות תופסות משקל משמעותי במדד המקומי. בשבוע שעבר איבד הקוספי כ-14.5%, והמשקיעים הזרים מכרו מניות בדרום קוריאה בהיקף של כ-8.4 מיליארד דולר. מרבית המכירות התרכזו בסמסונג וב-SK הייניקס. הירידות מגיעות למרות שהביקוש העולמי לזיכרונות מתקדמים ממשיך להיות גבוה, והחשש המרכזי הוא שהציפיות לרווחים עתידיים כבר מגולמות במחירי המניות.

המצב בסין רגוע יותר. מדד שנגחאי נסחר סביב 3,730 נקודות, ומדד CSI 300 יורד בכ-0.3%. הבנק המרכזי הסיני משאיר את ריבית ההלוואות לשנה ברמה של 3% ואת הריבית לחמש שנים ברמה של 3.5%. הריביות נותרות ללא שינוי במשך 17 חודשים רצופים. הנתונים הכלכליים שפורסמו השבוע מצביעים על צמיחה של 4.5% ברבעון השלישי, מעט מעל התחזיות, ומעניקים לממשלה מרחב להמתין עם צעדי עידוד נוספים.

הפער בין המסחר באסיה להתאוששות אמש בארה"ב ממחיש את חוסר הוודאות סביב תעשיית הבינה המלאכותית. מצד אחד, חברות השבבים הגדולות ממשיכות להציג הכנסות גבוהות, והביקוש לכוח מחשוב תומך בהשקעות הענק במרכזי נתונים. מצד שני, שוק האג"ח מאותת על התייקרות המימון. החששות מהחוב של ספקית הענן קורוויב ומההשפעה על שוק האשראי ממחישים את השינוי בגישת המשקיעים כלפי חברות שמממנות את ההתרחבות באמצעות חוב.

קורוויב עצמה נמצאת במוקד הוויכוח. מניית החברה איבדה כ-25% בשבוע שעבר, אף שהביקוש לשירותי הענן שלה ממשיך לגדול. גולדמן זאקס מעלה את ההמלצה על קורוויב לקנייה, ומעריך שהירידות יוצרות הזדמנות, בעוד שהמשקיעים באג"ח מתמחרים סיכונים גבוהים בהרבה. הפער בין שתי הגישות הופך את עונת הדוחות הקרובה למבחן משמעותי עבור הענף כולו.

גם שוק האנרגיה ממשיך להשפיע על המסחר. מחיר חבית ברנט נסחר סביב 109.5 דולר, והנפט האמריקאי סביב 103.5 דולר לחבית. למרות הצעדים של ממשל טראמפ להקל חלק מהמגבלות על יצוא אנרגיה מרוסיה, החששות משיבושים במזרח התיכון ממשיכים לתמוך במחירים. התייקרות האנרגיה עשויה להשפיע על האינפלציה בארה"ב ועל יכולתו של הבנק המרכזי להפחית ריבית. תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב לעשר שנים עולה לכ-5.14%, רמה שמייקרת את גיוסי ההון ומכבידה במיוחד על חברות שמממנות השקעות גדולות באמצעות חוב.

המשקיעים ממתינים כעת לשורת דוחות של חברות גדולות. נטפליקס (NFLX) צפויה לפרסם את תוצאותיה הערב, ובהמשך השבוע מגיעים הדוחות של מטא (META) ושל טסלה (TSLA). גם יצרניות השבבים טקסס אינסטרומנטס ולאם ריסרץ' מפרסמות תוצאות. מעבר להכנסות ולרווחים, השוק מתמקד בתחזיות להשקעות בתשתיות מחשוב, בקצב הצמיחה וברווחיות שהחברות מצליחות להפיק מהשקעות ה-AI.

באסיה בוחנים גם את השפעת הריבית בארה"ב על זרימת ההון לשווקים המקומיים. תשואות אג"ח גבוהות בארה"ב הופכות את הנכסים הדולריים לאטרקטיביים יותר עבור חלק מהמשקיעים, ובמקביל מגדילות את עלויות המימון לחברות באזור. הין היפני נסחר סביב 158.5 ין לדולר, רמה שתומכת בהכנסות היצואניות היפניות אך מייקרת את היבוא, בעיקר של אנרגיה וחומרי גלם.

• אסיה מתאוששת מהנפילה, החוזים בוול סטריט יורדים קלות: הקוספי קופץ ב-2.8%, הניקיי עולה ב-1.8%
• אחרי עשור של ניצחונות בוול סטריט: האם העשור הבא שייך דווקא לאסיה?

אמש בוול סטריט נרשמת התאוששות במניות הטכנולוגיה. מדד נאסד"ק עלהב-1.11% לרמה של 26,430.89 נקודות, מדד S&P 500 הוסיף 0.41% ל-7,690.73 נקודות, ואילו דאו ג'ונס ירד ב-0.07% ל-51,966.03 נקודות. העליות מגיעות אחרי שבוע שבו איבד הנאסד"ק כ-4.5% מערכו, על רקע החששות מהתייקרות המימון ומהיקף ההשקעות בתשתיות AI. גם מדד השבבים של פילדלפיה מתאושש ועולה בכ-1.6%, אחרי רצף של שמונה ימי ירידות.

במניות הבולטות, אנבידיה (NVDA) עלה בכ-1.4%, AMD הוסיפה כ-1.8% ואינטל (INTC) התחזקה בכ-2.4%, על רקע שיפור ההמלצה מצד ג'יי פי מורגן. אמזון (AMZN) זינקה בכ-5%, וטסלה עלתה בכ-3.8%. עם זאת, ההתאוששות מרוכזת בעיקר במניות הטכנולוגיה, בעוד שחלק גדול מהמניות במדדים הרחבים ממשיך להיסחר בירידות. המשקיעים מתמקדים כעת ביכולת של החברות להציג בדוחות הקרובים צמיחה שתצדיק את ההשקעות הגדולות ואת התמחור הגבוה של מניות ה-AI.