וול סטריט מאריכה את יום המסחר: אופציות ייסחרו כבר מ־7:30 בבוקר
בורסת ניו יורק ובורסת האופציות Cboe השיקו מסחר מורחב באופציות על 29 מניות וקרנות סל, עם פתיחת מסחר מוקדמת וסשן קצר לאחר הנעילה. המהלך נועד לאפשר לסוחרים להגיב לחדשות ולנהל סיכונים מחוץ לשעות המסחר הרגילות, והוא מצטרף לתוכניות להרחבת המסחר במניות עצמן ל־23 שעות ביממה החל מדצמבר, בכפוף להשלמת התנאים הנדרשים
שתי בורסות, מהלך אחד: המסחר באופציות מתרחב
הבורסה של ניו יורק, שבבעלות חברת אינטרקונטיננטל אקסצ'יינג' השיקה היום את תוכנית המסחר המורחב באופציות של NYSE American. המסגרת החדשה מאפשרת לסחור באופציות על מניות וקרנות סל נבחרות לפני פתיחת המסחר הרגיל ולאחר סגירתו. הסשן המוקדם מתקיים בין 7:30 ל־9:25 בבוקר לפי שעון החוף המזרחי בארצות הברית, ואילו הסשן המאוחר נמשך בין 16:00 ל־16:15. המסחר מתקיים בימים שני עד שישי, והשעות החדשות נועדו להרחיב את חלון הפעילות של סוחרי האופציות מעבר לשעות המסורתיות של וול סטריט.
בשלב הראשון, התוכנית כוללת 29 ניירות ערך, מהם 24 מניות וחמש קרנות סל. בין המניות המשתתפות נמצאות אפל, מיקרוסופט, אנבידיה, אלפבית, אמזון, אורקל, טסלה ובנק אוף אמריקה. חמש קרנות הסל הן SPY, העוקבת אחר מדד S&P 500, וכן QQQ, IWM, GLD ו־XLF, המעניקות חשיפה לנאסד"ק 100, למניות קטנות, לזהב ולמניות פיננסיות, בהתאמה. עבור חמש קרנות הסל האלה, שכבר נהנו מאפשרות למסחר עד 16:15, החידוש העיקרי הוא פתיחת חלון מסחר מוקדם בבוקר.
ההשקה של NYSE לא התרחשה לבדה. באותו יום השיקה גם חברת Cboe Global Markets (CBOE) שעות מסחר מורחבות בבורסת האופציות C1 שלה, במתכונת דומה. גם שם המסחר המוקדם מתקיים בין 7:30 ל־9:25 והמסחר המאוחר בין 16:00 ל־16:15, עם רשימה של 24 מניות וחמש קרנות סל. לפי הודעת החברה, ניירות הערך שנבחרו היו אחראים לכ־53% מהמחזור היומי הממוצע באופציות על מניות וקרנות סל בארצות הברית בתקופה שבין תחילת השנה לסוף ספטמבר 2026. הנתון ממחיש את החשיבות של המוצרים שנבחרו ואת היקף הפעילות שהבורסה מבקשת למשוך לשעות החדשות.
יותר שעות מסחר, אבל גם סיכונים גדולים יותר
הרחבת שעות המסחר אינה מבטיחה שתנאי המסחר יהיו זהים לאלה המוכרים בשעות הפעילות הרגילות. לפי כללי המסחר המורחב של Cboe, הסוחרים יוכלו להעביר פקודות החל מ־7:15 בבוקר, לקראת פתיחת הסשן המוקדם בשעה 7:30. עם זאת, המסחר מחוץ לשעות הליבה עשוי להתאפיין בנזילות נמוכה יותר, במרווחים רחבים יותר בין מחירי הקנייה והמכירה ובתנודתיות גבוהה יותר. בתנאים כאלה, ביצוע עסקה במחיר הרצוי עלול להיות קשה יותר, במיוחד כאשר מתפרסמת ידיעה שמשפיעה בחדות על מחיר נכס הבסיס.
אחת המגבלות המרכזיות היא האיסור על שימוש בפקודות שוק במהלך הסשנים המורחבים. פקודה כזאת מאפשרת בדרך כלל לקנות או למכור במחיר הזמין בשוק, ואילו פקודה מוגבלת קובעת את המחיר המרבי לקנייה או את המחיר המזערי למכירה. ההבחנה חשובה במיוחד בשעות שבהן מספר המשתתפים קטן יותר והפערים בין הצעות הקנייה והמכירה עשויים להתרחב. לכן, הארכת שעות המסחר מספקת גמישות נוספת, אך אינה מבטיחה ביצוע מהיר או מחיר עדיף.
מבחינת השימוש המעשי, המסחר המוקדם עשוי לאפשר לסוחרים להגיב לאירועים שהתרחשו באסיה או באירופה במהלך הלילה, וכן לחדשות כלכליות ולדיווחים תאגידיים שמתפרסמים לפני פתיחת המסחר בארצות הברית. הסשן המאוחר מספק חלון קצר לתגובה לאירועים שמתרחשים לאחר נעילת השוק הרגיל. האפשרות לסחור באופציות עשויה להיות רלוונטית במיוחד למי שמשתמשים בהן לצורך גידור חשיפות או להתאמת פוזיציות קיימות. עם זאת, התועלת תלויה גם בזמינותם של קונים ומוכרים ובהיקף הפעילות בפועל בכל נייר ערך.
השלב הבא: מסחר במניות במשך 23 שעות ביממה
הרחבת שעות המסחר באופציות משתלבת במהלך רחב יותר של שוקי ההון האמריקאיים. בורסות וחברות תשתית פועלות להאריך את שעות הפעילות, בין היתר כדי לאפשר למשקיעים להגיב להתפתחויות בשווקים הגלובליים בלי להמתין לפתיחת המסחר הרגיל בארצות הברית. לפי תוכנית נאסד"ק, החל מ־6 בדצמבר 2026 צפוי להתווסף למסחר במניות סשן לילי בין 21:00 ל־4:00 בבוקר לפי שעון ניו יורק. יחד עם שעות המסחר המוקדם והמאוחר הקיימות, המהלך אמור לאפשר פעילות במשך 23 שעות ביממה, חמישה ימים בשבוע, בכפוף למוכנות המערכות ולאישורים הנדרשים.
נאסד"ק אינה היחידה שמקדמת את המהלך. גם בורסת ניו יורק, באמצעות NYSE Arca, ובורסות נוספות פועלות להרחבת המסחר במניות מעבר לשעות הפעילות המסורתיות. המעבר מחייב התאמות במערכות הפצת נתוני המסחר, בסליקה ובתשתיות התפעוליות, כדי שהעסקאות יוכלו להתבצע ולהיקלט באופן תקין גם בשעות הלילה. תאריך היעד של 6 בדצמבר קשור, בין היתר, להרחבת שעות הפעילות של מערכות הנתונים המאוחדות בשוק האמריקאי, והוא אינו מבטיח שכל הבורסות והברוקרים יציעו את השירות באותו מועד.
הרחבת שעות המסחר עשויה להקל על משקיעים מחוץ לארצות הברית, ובכלל זה באירופה ובאסיה, לפעול בשעות המתאימות לאזורי הזמן שלהם. היא עשויה גם לאפשר תגובה מהירה יותר לחדשות שמתפרסמות לאחר נעילת השוק, אך אינה מבטלת את הסיכונים הכרוכים במסחר בתנאי נזילות מוגבלת. אחד האתגרים המרכזיים יהיה להבטיח שנתוני המחירים יהיו זמינים ואמינים ושמשקיעים יוכלו להבין את תנאי הביצוע בשעות השונות. ההשקה הנוכחית באופציות היא צעד נוסף במעבר לשוק פעיל לאורך חלק גדול יותר מהיממה, אך היקף האימוץ בפועל הוא שיקבע עד כמה השינוי יהפוך לחלק משגרת המסחר.
