המנכ"ל הישראלי של טקסס אינסטרומנטס מעלה מחירים, ומחר הדוח

טקסס אינסטרומנטס, יצרנית השבבים האנלוגיים הגדולה בעולם, התחילה בקיץ להעלות מחירים. המנכ"ל חביב אילן סיפר לאנליסטים ביולי שההעלאות נקבעות מול כל לקוח בנפרד, ושהן מורגשות בעיקר בשבבים האנלוגיים, שבהם גם זמני האספקה מתארכים. בענף הזה המחירים נשחקים בדרך כלל באחוז או שניים בשנה, ובמחצית הראשונה של השנה הם נשארו יציבים. חלק מההעלאות נכנס לתוקף כבר ברבעון השלישי, ואצל לקוחות רבים המחיר נקבע פעם בשנה, בסבב שמתקיים בסוף השנה.

מחר, אחרי סגירת המסחר בוול סטריט, תפרסם החברה את תוצאות הרבעון השלישי. התחזית שלה עצמה נעה בין 5.65 ל-6.15 מיליארד דולר בהכנסות, ובין 2.23 ל-2.57 דולר ברווח למניה. בשוק מעריכים הכנסות של כ-5.9 מיליארד דולר ורווח של כ-2.4 דולר למניה, לעומת 4.74 מיליארד דולר ו-1.48 דולר ברבעון המקביל אשתקד. ברבעון השני צמחו ההכנסות ב-23% ל-5.46 מיליארד דולר, ואת הצמיחה הובילו לקוחות מהתעשייה, מחוות השרתים ומענף הרכב. לקוחות שהמטה שלהם בסין אחראים לכ-22% מהמכירות.

בשבועיים האחרונים, כשמניות השבבים נפלו בחדות על רקע החשש מההוצאות הגדולות על AI, המניה של טקסס אינסטרומנטס איבדה כ-7%. מדד השבבים של פילדלפיה ירד באותה תקופה בכ-14%. מתחילת השנה עלתה המניה בכ-59%, ושווי השוק של החברה עומד על כ-250 מיליארד דולר, אבל היא עדיין נסחרת כ-17% מתחת לשיא שקבעה ביוני. התגובות לדוחות היו חדות בשני הכיוונים: באפריל קפצה המניה ביותר מ-18% ביום אחד אחרי תחזית חזקה, וביולי היא ירדה בכ-3%, אף שהתוצאות עקפו את ההערכות.

חביב אילן, בוגר תואר ראשון ושני בהנדסת חשמל מאוניברסיטת תל אביב, הגיע לחברה ב-1999, כשקנתה בכ-50 מיליון דולר את באטרפליי, סטארט-אפ תל אביבי לתקשורת אלחוטית. באטרפליי הפכה לטקסס אינסטרומנטס ישראל והובילה את פיתוח שבבי הבלוטות' של הקבוצה. אילן ניהל בהמשך את תחום השבבים האנלוגיים לעיבוד אותות, כיהן כמנהל התפעול הראשי, ומ-2023 הוא המנכ"ל. השנה מונה גם ליו"ר הדירקטוריון. לחברה יותר מ-100 אלף לקוחות, בהם אפל, פורד, מדטרוניק וספייס אקס.

למה חוות שרתים צריכות שבבים אנלוגיים

שבב אנלוגי מתרגם אותות מהעולם הפיזי, כמו טמפרטורה או קול, לשפה של מחשבים, ומנהל את האנרגיה שזורמת בתוך המכשיר. בשרתי AI זו עבודה כבדה: החשמל נכנס לארון השרתים במתח גבוה ויורד בכמה שלבים עד פחות מוולט אחד, המתח שהמעבד צריך, ובכל שלב יושבים שבבים לניהול הספק. ההכנסות של טקסס אינסטרומנטס מחוות שרתים הוכפלו ברבעון השני לעומת התקופה המקבילה, וצמחו בכ-20% לעומת הרבעון הראשון. הענף עובר עכשיו לארכיטקטורה של זרם ישר במתח 800 וולט. החשמל מומר כבר ברמת המבנה ומגיע לארונות במתח גבוה, וכך נחסכים כבלי נחושת עבים ואיבוד אנרגיה בהמרות. בתוך הארון המתח יורד בשלבים עד למעבד, ולפי החברה המעבר יוסיף שלבי המרה ויגדיל את כמות השבבים שלה בכל ארון. חלק מהרכיבים עשויים מגליום ניטריד, חומר שמאפשר מיתוג מהיר יותר ואיבוד אנרגיה קטן יותר מסיליקון, והחברה מייצרת אותו בדאלאס ובמפעל באיזו שביפן.

חלק גדול מהשבבים האנלוגיים בענף עדיין מיוצר על פרוסות סיליקון בקוטר 200 מילימטר. טקסס אינסטרומנטס עברה לפרוסות של 300 מילימטר, ששטחן גדול פי 2.25, ולפי החברה עלות השבב הבודד, לפני האריזה, נמוכה בכ-40%. ביוני אשתקד הודיעה על השקעה של יותר מ-60 מיליארד דולר בשבעה מפעלים בטקסס וביוטה, ובסוף השנה שעברה החל הייצור במפעל הראשון מתוך ארבעה שמתוכננים בעיר שרמן שבטקסס. בהיקף מלא הוא אמור לייצר עשרות מיליוני שבבים ביום. בין המתחרות העיקריות נמצאות אנלוג דיבייסס האמריקאית ואינפיניאון הגרמנית, ויצרניות סיניות מתחרות בעיקר על השבבים הפשוטים והזולים.

ב-2024 השקיעה החברה כ-4.8 מיליארד דולר במבנים ובציוד, ונשאר לה תזרים מזומנים חופשי של כ-1.5 מיליארד דולר בלבד. בשנים-עשר החודשים שהסתיימו ביוני ירדו ההשקעות ל-3.3 מיליארד דולר, והתזרים החופשי זינק ל-6.5 מיליארד דולר. לשנה כולה החברה מכוונת להשקעות של 2-3 מיליארד דולר, קרוב לקצה התחתון. שיעור הרווח הגולמי עלה ברבעון השני ל-61%, ובשוק מצפים לכ-62% ברבעון השלישי, לעומת 57.7% לפני שנה.