הבית הלבן מודה: האינפלציה בארה"ב "שוב דורשת עבודה"

אחרי כמה חודשים שבהם האינפלציה בארה"ב נראתה בדרך להתמתנות, בבית הלבן כבר מדברים בטון זהיר יותר. קווין האסט, ראש המועצה הלאומית לכלכלה, אמר כי נתוני ספטמבר מצביעים על כך שהאינפלציה "שוב דורשת עבודה", גם אם חלק מהמחירים, כמו בקר וביצים, כבר החלו לרדת.

האסט אמר כי בשלושת החודשים שקדמו לנתון האחרון נראה היה שהאינפלציה נמצאת בשליטה, אבל כעת עדיין לא ברור אם העלייה בספטמבר היא שינוי מגמה או רק סטייה זמנית.

ספטמבר החזיר את האינפלציה למרכז

מדד המחירים לצרכן עלה בספטמבר ב-0.6% לעומת אוגוסט - הקצב החודשי המהיר ביותר בחמישה חודשים. מדד הליבה, שמנטרל מזון ואנרגיה, עלה ב-0.3% והיה גבוה מהציפיות.

הנתונים האלה הגיעו אחרי תקופה שבה המשקיעים קיוו שהלחץ האינפלציוני יורד בהדרגה. העלייה המחודשת מקשה על הפד להכריז על ניצחון ומחזירה את שאלת הריבית למרכז השיח. האסט ניסה במקביל להדגיש שלא כל רכיבי סל המחירים עולים. לדבריו, מחירים של מוצרים כמו בקר וביצים ירדו, ולכן צריך להיזהר מהסקת מסקנות רחבות מדי מנתון חודשי אחד.

מבחינת הבית הלבן, חלק מהלחץ נובע דווקא מכלכלה חזקה יחסית. האסט אמר שאנשים מרגישים טוב יותר לגבי מצב הכלכלה ומוציאים יותר כסף, דבר שיכול לשמור על ביקושים גבוהים ולמנוע ירידה מהירה יותר באינפלציה.

זה יוצר מצב מורכב עבור הפד: מצד אחד, פעילות כלכלית חזקה היא סימן חיובי; מצד שני, כשהביקוש נשאר גבוה מדי, קשה יותר להחזיר את האינפלציה ליעד. האסט אמר כי זה בדיוק סוג הנתונים שהפד צריך לעקוב אחריהם, והוסיף כי הוא מכבד את עצמאות הבנק המרכזי ואת זכותו של יו"ר הפד קווין וורש לקבל את ההחלטות שהוא רואה כנכונות.

וורש לא מספק רמזים

בשבוע שעבר וורש נמנע מלספק לשוק כיוון ברור לגבי החלטת הריבית הקרובה. במסגרת דיון בכנס השנתי של קרן המטבע הבינלאומית הוא לא התייחס במפורש למסלול הריבית, מעבר לחזרה על המחויבות של הפד ליציבות מחירים.

השוק מפרש את הזהירות הזו כסימן לכך שהפד אינו ממהר לבצע שינוי נוסף, במיוחד אחרי נתון אינפלציה חזק מהצפוי. ההתמקדות כעת היא בשאלה האם ספטמבר היה חריגה נקודתית או תחילתו של רצף חדש של נתונים עקשניים יותר.

אם האינפלציה תישאר ברמות גבוהות והצריכה תמשיך להיות חזקה, הלחץ על הפד להישאר עם ריבית גבוהה לאורך זמן יגדל. לעומת זאת, אם הנתונים הבאים יחזרו למסלול מתון יותר, הבנק המרכזי יוכל לטעון שספטמבר היה בעיקר רעש זמני. ב

• צרפת בדרך למשבר והאירו עלול להפוך אותו לאסון
• האינפלציה מזנקת, וורש שותק - ובוול סטריט דווקא נרגעים