אמזון מסמנת ל-3M שוק חדש - והמניה קופצת ב-5%
החברה עקפה את תחזיות הרווח והעלתה תחזית שנתית, אך הזרז המרכזי הוא הסכם שעשוי להוביל לרכישות של עד 6 מיליארד דולר במוצרי קישוריות וציוד לדאטה סנטרים
דוחות טובים בדרך כלל מספיקים כדי להרים מניה, אבל במקרה של 3M 3M Company 5.23% הסיפור הגדול יותר מגיע דווקא מאמזון. החברה עקפה את תחזיות הרווח ברבעון השלישי והעלתה תחזית שנתית, אך המשקיעים מתמקדים בהסכם שממקם אותה עמוק יותר בשרשרת האספקה של מרכזי הנתונים ל-AI.
3M דיווחה על רווח של 2.50 דולר למניה לעומת תחזית של 2.38 דולר, בעוד שההכנסות הסתכמו ב-6.6 מיליארד דולר - בהתאם לצפי. בשנה שעברה הרווח למניה עמד על 2.19 דולר וההכנסות על 6.2 מיליארד דולר.
התחזית עולה - אבל זה לא כל הסיפור
החברה העלתה את תחזית הרווח השנתית לטווח של 9.10-9.15 דולר למניה, לעומת תחזית קודמת של 8.80-8.95 דולר. המכירות האורגניות צמחו ב-3.3%, קצב שמצביע על שיפור בפעילות אך עדיין לא מסביר לבדו את העלייה החדה במניה. המניה מטפסת בכ-5% לכ-170 דולר, בזמן שהשוק הרחב עולה במתינות. המשקיעים מגיבים לא רק לשיפור בתוצאות אלא גם לאפשרות ש-3M תוכל ליהנות ממנוע צמיחה חדש בשוק הדאטה סנטרים.
הזרז המרכזי הגיע מהרחבת ההסכם המסחרי עם חברה בת של אמזון. במסגרת ההסכם קיבלה אמזון אופציות לרכוש 3.2 מיליון מניות של 3M, כאשר מימושן קשור להיקף הוצאות מצטבר של 6 מיליארד דולר על מוצרי קישוריות אופטית וציוד נוסף למרכזי נתונים.
המשמעות היא שאמזון אינה רק לקוחה, אלא מקבלת תמריץ כלכלי להגדיל את היקף הרכישות מ-3M. עבור 3M, מדובר באישור מסחרי חשוב לכך שהטכנולוגיה שלה רלוונטית לתשתיות הדאטה סנטרים שנבנות בקצב מואץ סביב השקעות AI.
תחום הקישוריות האופטית הוא חלק קריטי בתפעול מרכזי נתונים. ככל שמספר השרתים גדל והעומס בין יחידות המחשוב עולה, הצורך בתקשורת מהירה ויעילה יותר בין השרתים הופך לרכיב מרכזי בתכנון התשתית. 3M כבר פעילה בתחום הזה באמצעות טכנולוגיות סיבים אופטיים וחומרים מתקדמים, והיא משתפת פעולה גם עם Genius Electronic Optical על פתרונות של expanded beam optics. אלה נועדו לשפר את איכות ועמידות החיבורים האופטיים בתנאים של שימוש אינטנסיבי.
ממוצרי צריכה לספקית תשתיות
עבור משקיעים רבים, 3M עדיין מזוהה בעיקר עם דבקים, מוצרי משרד ומוצרים תעשייתיים מסורתיים. אבל החברה מחזיקה לאורך שנים קווי פעילות טכנולוגיים רחבים יותר, והחיבור לדאטה סנטרים יכול לשנות בהדרגה את האופן שבו השוק מתמחר אותה.
הסכם בהיקף פוטנציאלי של מיליארדי דולרים עם אמזון נותן לשוק סיבה להסתכל על 3M לא רק כחברת תעשייה בוגרת אלא גם כספקית לתשתיות AI. זה משמעותי במיוחד בתקופה שבה משקיעים מחפשים דרכים ליהנות מההשקעות ב-AI גם מחוץ ליצרניות השבבים עצמן. גם ברנשטיין ציין כי ההסכם עם אמזון עשוי לקזז את העובדה שצמיחת המכירות האורגניות היתה מעט נמוכה מהציפיות. מבחינת השוק, ההסכם מייצר אפשרות לצמיחה עתידית שלא היתה מגולמת במלואה בתחזיות הקודמות.
לפני הדוחות נסחרה 3M במכפיל של כ-17 על הרווח הצפוי ב-12 החודשים הקרובים, לעומת כמעט 20 לפני שנה. אם פעילות הדאטה סנטרים תהפוך לתרומה משמעותית יותר להכנסות, המשקיעים עשויים להתחיל להעניק לחברה מכפיל גבוה יותר - לא בגלל שינוי בעסקי הליבה, אלא בגלל שינוי בתמהיל הצמיחה.
