SAP זינקה 56% מאז הדוח הקודם, וביום רביעי מגיע המבחן
כ-56% עלתה מניית SAP מאז הנעילה של היום שבו פרסמה את הדוח הקודם, בסוף יולי, והיא נסחרת היום בפרנקפורט סביב 224 דולר (200 אירו). ביום רביעי בלילה, אחרי סגירת המסחר באירופה, יפרסם בית התוכנה הגרמני את תוצאות הרבעון השלישי, ומעט אחר כך תתחיל שיחת הוועידה עם האנליסטים והמשקיעים.
בשבוע שעבר עלתה SAP בכ-4%, באותו שבוע שבו הנאסד"ק איבד כ-4.5% ומניות השבבים צנחו בכ-11%. גם מניות תוכנה אמריקאיות שמוכרות מערכות לחברות גדולות התאוששו בחודשים האחרונים: סיילספורס וסרוויס נאו עלו מסוף יולי בכ-53%-54%. אורקל, לעומתן, עלתה בתקופה הזו בכ-7% בלבד, ומתחילת השנה היא נמוכה בכ-34%.
25.7 מיליארד דולר (22.9 מיליארד אירו) היה תיק ההזמנות של SAP בענן לשנה הקרובה בסוף יוני, עלייה של 27% לעומת השנה הקודמת. זה אחד הנתונים שהמשקיעים עוקבים אחריהם מקרוב, כי הוא מראה כמה הכנסות כבר חתומות בחוזים לשנים-עשר החודשים הבאים. הכנסות הענן ברבעון הגיעו לכ-7 מיליארד דולר, עלייה של 22%, והכנסות חבילת ה-ERP בענן, מערכות לניהול כספים, רכש, מלאי ומשאבי אנוש, עלו ב-25%. סך ההכנסות הגיע לכ-11.1 מיליארד דולר, עלייה של 9%. הרווח התפעולי עלה ב-8%, לכ-3 מיליארד דולר, והרווח הנקי למניה עלה בכ-30%, לכ-2.1 דולר. בדוח של יום רביעי יתברר אם הצמיחה של תיק ההזמנות נשמרת סביב 26% בנטרול מטבע, כמו ברבעון השני, או מתחילה להאט.
הידעת?מאיפה הגיעו חמשת המייסדים של SAP?
ההכנסות ממכירת רישיונות תוכנה, המודל הישן שבו הלקוח קונה את התוכנה ומתקין אותה אצלו, ירדו ברבעון בכ-32%, לכ-147 מיליון דולר, מכ-218 מיליון ברבעון המקביל אשתקד. החברה מעבירה בהדרגה את הלקוחות שלה למנויים בענן, וככה ההכנסה הופכת לקבועה יותר אבל נרשמת לאורך זמן ולא בבת אחת.
כ-28.9 עד 29.4 מיליארד דולר בהכנסות מהענן ב-2026, צמיחה של 23%-25% בנטרול השפעות מטבע, זו התחזית שהשאירה SAP בתוקף ביולי. את היעד לרווח התפעולי היא הורידה מעט באותו דוח, לטווח של כ-13.2 עד 13.7 מיליארד דולר, בעקבות שתי רכישות בתחום הנתונים וה-AI, דרמיו ופרייור לאבס. לגבי תיק ההזמנות בענן, החברה צופה שקצב הגידול שלו יאט מעט השנה לעומת 25% בשנה שעברה. התחזית מניחה רגיעה קרובה במזרח התיכון ושער של 1.13 דולר לאירו, והיום האירו נסחר סביב 1.12 דולר, קרוב מאוד להנחה של החברה.
התוכן והמידע של נתוני המחשבון והכלי האינטראקטיבי
גם אחרי הזינוק, המניה נמוכה בכ-4% מתחילת השנה ובכ-29% מהשיא שקבעה בפברואר 2025. בסוף ינואר היא ירדה ביום אחד בכ-16%, ובסוף יולי, ערב הדוח הקודם, היא ננעלה ברמה הנמוכה ביותר שלה בשנתיים האחרונות, אחרי ירידה של כ-38% מתחילת השנה. ביום שאחרי פרסום הדוח עלתה המניה בכ-9%, ומאז היא המשיכה לעלות.
כ-11.2 מיליארד דולר (10 מיליארד אירו) הקצתה SAP לתוכנית רכישה עצמית של מניות שנמשכת עד סוף 2027. עד סוף יוני היא קנתה כ-16.3 מיליון מניות בכ-2.9 מיליארד דולר, במחיר ממוצע של כ-181 דולר (161 אירו) למניה, כ-20% מתחת למחיר הנוכחי. התזרים החופשי ברבעון השני הגיע לכ-3.4 מיליארד דולר, לעומת כ-2.6 מיליארד ברבעון המקביל, והחברה צופה לשנה כולה תזרים של כ-11.2 מיליארד דולר. מספר העובדים עלה בשנה בכ-3,100, לכ-112 אלף.
הידעת?איזו חברה ישראלית הפכה למוצר של SAP?
SAP היא אחת המניות הגדולות בדאקס הגרמני וביורו סטוקס 50, ולכן היא חלק מכל קרן ותעודת סל שעוקבות אחרי המדדים המובילים באירופה ונמכרות כאן לחוסכים. בניו יורק היא נסחרת גם כתעודת ADR, שננעלה ביום שישי ב-224.3 דולר, עלייה של כ-53% מסוף יולי. היום, כשהדאקס יורד בכ-1%, המניה בפרנקפורט עולה בכ-0.4%.
