ספייס אקס השקיעה ברבעון יותר מפי 2 מההכנסות, ומחר מגיע הדוח השני

ספייס אקס הוציאה ברבעון השני כ-18.4 מיליארד דולר על השקעות, יותר מפי שניים מההכנסות שלה באותם שלושה חודשים, שהסתכמו בכ-7.8 מיליארד דולר. כ-15.8 מיליארד דולר מתוך הסכום הזה הלכו לפעילות ה-AI, שכוללת את גרוק, את הרשת החברתית X ואת מרכזי המחשוב של החברה. מחר, אחרי הנעילה בניו יורק, תפרסם החברה של אילון מאסק את תוצאות הרבעון השלישי, הדוח השני שלה מאז שהונפקה בנאסד"ק, ובשעה 23:30 לפי שעון ישראל יתחיל שידור שיחת המשקיעים.

ביום שישי ננעלה המניה ב-146 דולר, ירידה של כ-10% בשבוע ושל כ-15% מהמחיר שבו נסחרה לפני פחות משבועיים. היא עדיין גבוהה בכ-8% ממחיר ההנפקה, 135 דולר, ונמוכה בכ-30% מ-211 הדולרים שבהם ננעלה בימים הראשונים למסחר. לפי מספר המניות בסוף יוני, שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 טריליון דולר.

הדוח הראשון, בתחילת אוגוסט, הראה זינוק של 92% בהכנסות לעומת הרבעון המקביל והפסד נקי של כ-540 מיליון דולר, כמחצית מההפסד של שנה קודם. בחצי הראשון של השנה כולו הגיעו ההכנסות לכ-12.5 מיליארד דולר, לעומת כ-8.1 מיליארד דולר בתקופה המקבילה. נראה שהמשקיעים התמקדו דווקא בקצב ההשקעות, והמניה איבדה ביום שאחרי כ-14% וירדה ל-108 דולר, מתחת למחיר ההנפקה. כעבור שבוע היא כבר נסחרה ב-146 דולר.

סטארלינק ושאר פעילות התקשורת הכניסו ברבעון השני כ-4.3 מיליארד דולר, עלייה של 66%, והן גם החלק הרווחי ביותר בקבוצה, עם EBITDA מתואם של כ-2.6 מיליארד דולר. מספר המנויים הגיע ל-12 מיליון, לעומת 10.3 מיליון שלושה חודשים קודם ופי שניים מבשנה הקודמת. ההכנסה החודשית הממוצעת ממנוי ירדה באותה תקופה ל-66 דולר, לעומת 85 דולר שנה קודם.

פעילות ה-AI הכניסה כ-2.6 מיליארד דולר, פי 3.5 מאשר ברבעון המקביל, ורשמה EBITDA מתואם של יותר ממיליארד דולר. כושר המחשוב של החברה הגיע בסוף יוני ל-1.4 ג'יגה-ואט. תחום החלל, שממנו החברה התחילה, הוא הקטן מבין השלושה: כ-960 מיליון דולר הכנסות ו-EBITDA שלילי של כ-200 מיליון דולר. ברבעון השני ביצעה החברה 38 שיגורים, 28 מהם לצרכים שלה, לעומת 46 ברבעון המקביל. באוגוסט השלימה ספייס אקס את רכישת קרסר, כלי לכתיבת קוד בעזרת AI, בעסקת מניות של 60 מיליארד דולר, והדוח של מחר יהיה הראשון שיכלול את הפעילות שלה, לחלק מהרבעון.

100 מיליארד דולר במזומן ובניירות ערך החזיקה החברה בסוף יוני. רוב הכסף הגיע מההנפקה, שהכניסה נטו כ-85.7 מיליארד דולר, ועוד 25 מיליארד דולר גויסו בהנפקת אג"ח ראשונה, לתקופות של 5 עד 30 שנה ובריבית ממוצעת של כ-5.9%. החוב, כולל התחייבויות חכירה, עמד על כ-39 מיליארד דולר. בחצי הראשון של השנה הפעילות השוטפת ייצרה תזרים של כ-3.5 מיליארד דולר, בזמן שההשקעות באותה תקופה הסתכמו בכ-28.5 מיליארד. בתחילת החודש דווח שהחברה בוחנת גיוס נוסף של 40 מיליארד דולר, רובו בהלוואות ובאג"ח, לרכישת שבבים ולהרחבת מרכזי המחשוב.

בדוח הקודם החברה נמנעה מתחזית מספרית, וזו אחת השאלות הפתוחות לקראת מחר: כמה עוד ייבלע בהשקעות, ומתי הן אמורות להתחיל להחזיר את עצמן. צבר ההזמנות עמד בסוף יוני על 47.5 מיליארד דולר, החוזים למכירת שירותי ענן הגיעו ל-14.1 מיליארד דולר, ולסטארשילד, זרוע הלוויינים לצרכים ממשלתיים, יש חוזים רב-שנתיים מול הממשל האמריקאי בהיקף של יותר מ-6 מיליארד דולר. ייתכן שהדוח יכלול גם פרטים על רכישת התדרים ב-8 מיליארד דולר, שמקרבת את סטארלינק לשוק הסלולר.

בישראל אפשר לקנות את המניה דרך כל בית השקעות שמאפשר מסחר בוול סטריט, והתגובה הראשונה לדוח תיראה במסחר המאוחר, בשעות הלילה לפי שעון ישראל. זה שבוע עמוס בדוחות בוול סטריט, וטסלה, החברה הציבורית השנייה של מאסק, תדווח יום אחרי ספייס אקס, ביום רביעי.