מניות הסלולר צונחות ב-7% בגלל מאסק - אבל בוול סטריט רואים הזדמנות
מניות חברות הסלולר הגדולות בארה"ב נופלות בכ-7% במסחר המוקדם, בעקבות עסקת תדרים חדשה של ספייס אקס. אילון מאסק מתכנן להפוך את סטארלינק ממערכת שמספקת אינטרנט מהחלל גם לרשת סלולרית שמתחרה ישירות ב-AT&T, בוורייזון ובטי-מובייל. המשקיעים חוששים מירידת מחירים ומשחיקה ברווחיות החברות הוותיקות, אבל בסיטי חושבים שהתגובה חריפה מדי ושייתכן שנוצרה הזדמנות השקעה.
ספייס אקס סיכמה על רכישת תדרים בתחום 800 מגה-הרץ מחברת ההשקעות גריין מנג'מנט, בעסקה שמוערכת בכ-8 מיליארד דולר. התדרים מאפשרים להעביר תקשורת למרחקים גדולים יחסית, עם קליטה טובה יותר בתוך מבנים. זה חשוב במיוחד למאסק, שמבקש לשלב בין לוויינים בחלל לתשתיות סלולריות על הקרקע.
עד היום סטארלינק התמקדה בעיקר באינטרנט לווייני ובשירותים סלולריים משלימים באזורים שבהם הכיסוי הקיים חלש. עכשיו החברה מכוונת גם ללקוחות של חברות הסלולר הגדולות. האיום של סטארלינק על מפעילות התקשורת כבר גרם לירידות במניות הענף בחודשים האחרונים.
אבל בין רכישת תדרים לבין רשת סלולר ארצית מתפקדת יש מרחק גדול. ספייס אקס צריכה להשלים הליכי אישור רגולטוריים, להקים מערכות קרקעיות ולהרחיב את צי הלוויינים שלה. אספקת תקשורת לאזור כפרי עם מאות תושבים שונה מאוד מאספקת שירות למיליוני אנשים בעיר גדולה.
מייקל רולינס מסיטי מעריך שתחרות משמעותית מצד ספייס אקס תתחיל לכל המוקדם ב-2029. לכן, גם אם מאסק יצליח להקים רשת מתחרה, החברות הקיימות צפויות ליהנות מעוד כמה שנות פעילות עם בסיסי הלקוחות הגדולים שלהן.
AT&T מעניינת במיוחד בהקשר הזה. המניה נסחרה אתמול סביב 24.9 דולר, ותשואת הדיבידנד השנתית שלה עמדה על כ-4.5% לפני הירידות. כשמחיר המניה יורד והדיבידנד נשאר קבוע, התשואה לקונה חדש עולה. כמובן, התשלום העתידי תלוי בהחלטות החברה וביכולתה לייצר מזומנים.
בסיטי מעריכים גם שהצרכנים מחליפים סמארטפונים בתדירות נמוכה יותר, מה שעשוי לצמצם את המעבר בין חברות סלולר ולהקטין חלק מעלויות גיוס הלקוחות. במקביל, לחברות יש אפשרות לשנות את חבילות השירות ולהציע מחירים מותאמים לתחרות החדשה.
גם באירופה מתארגנות חברות התקשורת מול סטארלינק, וההשפעה עשויה להגיע בהמשך לשווקים נוספים.
מעניין לראות שחברות מגדלי התקשורת דווקא עולות. אמריקן טאואר, קראון קאסל ו-SBA עשויות ליהנות מהצורך של ספייס אקס להקים או לשכור מתקני תקשורת קרקעיים.
- ספייסX יוצאת למלחמה בענקיות הסלולר: פי 10 לוויינים ורשת חזקה פי 100
- מניית הקוואנטים שמזנקת ב-10% בהמשך לעסקה עם AT&T
מבחינת בעלי המניות של AT&T וורייזון, השאלה היא כמה מהר יוכל מאסק לקחת מהן לקוחות, וכמה כסף יצטרכו החברות להשקיע כדי להגן על נתח השוק שלהן. בינתיים, הפעילות הקיימת ממשיכה לייצר הכנסות, והאיום הגדול עדיין נמצא כמה שנים קדימה.
